1-21 复盘 —— 震荡压盘延续，调整是否完成

  20260121复盘

  指数震荡，平均股价涨超1%，符合预期。指数ETF的放量仍然明显，但在恰当的节点上情绪是有所回暖的，量能有收缩，维持在支撑轮动的水平。上证50继续放量所以一大串阴线，科创50没有放量对应日内领涨，目前还是个扰动较多的阶段。不过随着跌停板减少，特停复牌的落地，高位退潮也是接近到尾声，也只有这部分压力缓和，市场才能够回归到常态。

  商业航天，出现强势股补跌。以航天系的大票来看，这一波退潮比过去一年多的题材杀伤力都要大些，也确实有客观上的原因。尾盘没有像昨天那样有资金拿先手，反而有回流预期，但是方向和个股并不好确定，会有资金博弈下周一的批量出JG，前提是几个百亿+容量的至少横住。AI应用随20cm复牌品种局部反抽而有回流，中军连续几天也比较稳健，AI4S和AI医疗也都有弹性品种大幅表现，和航天一样，初期的反抽是部分品种的并且持续性不会太好。

  存储，连续上行后到了分歧的节点，这个时候再去追高肯定不合适，后续还会反复。发散面来到了半导体，国产算力，GPU和封测、材料等环节的大票都是出现大涨，对应的也是趋势预期，和前面的题材主线构成跷跷板的关系。类似打法的还有电网、有色黄金等方向，基本上是按照大涨之后消化个2-3天再去尝试上行的节奏来走，也只有维持趋势才健康，加速多数是卖点。

  按照计划仍是以博弈为主，日内个股情绪回暖居多，仓位有小幅的降低。结构上，博弈和加仓商业航天，减部分应用，存储，博弈半导体、电网，仍是按照轮动来做，短期逐步侧重题材，也是轮动修复的思路。关于明天，指数仍然被关照的比较多，只能按照震荡来预期，并且其中还包含着不确定性，还是需要耐心等待回归到常态，或者围绕分歧来博弈。趋势股回归略显亢奋，高位题材退潮略显极端，后半周应该会有切换和轮动的动作，并注意下周初的节点预期，仍维持情绪逐步回暖的思路，切忌追涨杀跌，供参考。