陪你慢慢变老的“养老目标日期基金”，到底有什么秘诀？

　　退休后过上幸福的老年生活，已经成为了很多人重要的人生目标之一。

　　2023年5月，中国保险资产管理协会发布的《中国养老财富储备调查报告》显示，80%以上的受访者认为除了政策性养老金外，退休前还需要额外进行养老储备。

　　在投资市场中，有一类根据退休日期设计投资策略的养老基金——养老目标日期基金，目的就是帮助人们实现退休规划。

　　【什么是养老目标日期基金？】

　　养老目标日期基金的产品名称，往往带有2038、2043、2050等年份。这些年份标识的是退休时间。

　　举例来说，“90后”打工人小王，计划2050年前后退休，想为退休生活增加一份养老金积累，那么名称中带有“2050”的养老目标日期基金可以为他提供一种简单易行的投资方案。

　　随着目标日期，也就是退休日期的临近，目标日期基金会根据下滑曲线的设计，逐步降低权益类资产的配置比例，转而配置更多非权益类资产。

　　之所以这样设计，是综合考虑了投资者在不同年龄段的财富积累状态和风险偏好特点。

　　一般来说，人年轻时正值事业上升期，预期未来收入增长很快，风险承受能力较高，这时适当多配一些风险较高的权益类资产，追求较高收益。随着年龄增加，风险承受能力降低，这时应增强投资组合的稳健性。

　　随着时间推移，目标日期基金会随之调整资产配置比例，适配投资者在不同年龄阶段的风险偏好，陪你一起“慢慢变老”。

　　这种定位于提供一站式的个人养老投资解决方案，对于不太懂资产配置、也不太清楚自己风险偏好的投资者来说，只要知道自己的退休日期，剩下的事情就可以交给专业的投研团队去做。

　　【下滑曲线里的“秘密”】

　　养老目标日期基金，采取随时间调整资产配置比例的策略。而下滑曲线，就是基金调整权益类资产比例的动态轨迹。

　　只有看懂下滑曲线，你才能真正明白，养老目标日期基金是怎么随时间进行资产配置的。那么，下滑曲线到底怎么看？

　　有几个关键要素：初始阶段的权益类资产比例，抵达退休日期时的权益类资产比例，在这两个时点之间权益类资产比例下滑的速度和频率。

　　以易方达养老2050五年持有混合（FOF）为例，在2024年之前，这只基金的权益类资产比例中枢为67%；而到2049-2050年，这一比例会降到34%。

　　从上表可以看出，在这27年间，前半段权益类资产比例中枢降得比较慢，每两年降低1-2%；从2037年开始加速下降，每两年降低3%-4%。

　　在投资运作中，基金经理会根据对市场的判断，在中枢的基础上，适度上调或下调权益类资产比例，但调整比例会受到严格限制。

　　基金合同规定，这只产品的浮动上限为10%、浮动下限为15%。在实际运作中，该基金的权益类资产比例一般不会超出这个区间。

　　值得注意的是，即使是目标日期相同的养老FOF，由于其权益类资产的初始比例、下滑方式、下滑速度等方面不同，它们的风险收益特征在各时间段内也可能存在较大差异，最终呈现出的下滑曲线也形态各异。

　　投资者在选择养老目标日期基金前，需要综合考虑自己在各个年龄阶段的资产积累状况、收入水平、风险承受能力等因素，理性判断并谨慎做出投资决策。

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