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佰维存储登陆科创板,股价涨近15%!

格隆汇·港股那点事格隆汇·港股那点事 2022-12-30 11:01:50 2234
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12月30日,深圳佰维存储科技股份有限公司(以下简称:佰维存储)于科创板上市,中信证券为其主承销商,国开证券为联席主承销商,募资净额约5.23亿元。

本次发行价格为13.99元/股,对应的市盈率为51.64倍,高于可比上市公司的市盈率水平。

(可比上市公司的市盈率情况,上市公告书)

盘面上,N佰维(688525.SH)股价有所波动,截至发稿报16.1元,较发行价上涨15.08%,最新总市值约69.37亿元。

佰维存储成立于2010年,截至本次发行前,公司的控股股东及实际控制人为孙成思,其通过直接和间接合计控制公司29.4183%股份。

佰维存储主要从事半导体存储器的存储介质应用研发、封装测试、生产和销售,主要产品及服务包括嵌入式存储、消费级存储、工业级存储及先进封测服务。

公司自建封测厂,以满足自身NAND与DRAM存储芯片及模组的封测制造需求,并利用富余产能对外承接存储器与SiP封测业务。

根据中国闪存市场调研数据,2021年公司eMMC及UFS在全球市场占有率约2.4%,排名全球第8,国内第2。

2019年至2022年1-6月各报告期,公司的营业收入分别为11.74亿元、16.42亿元、26.09亿元和13.84亿元,相应的归母净利润分别为1866.13万元、2738.41万元、1.17亿元和4952.65万元。

(主要财务数据及指标,招股书)

公司主营业务收入主要包括嵌入式存储、消费级存储、工业级存储和先进封测服务四大产品及服务。其中,嵌入式存储和消费级存储是公司主营业务收入的主要来源,报告期内二者合计收入占比分别为88.64%、91.28%、94.95%和97.15%。

报告期内,公司销售收入以外销为主,外销收入分别为7.56亿元、12.10亿元、17.28亿元和8.56亿元,占当期营业收入比例分别为64.46%、73.71%、66.23%和61.84%,外销收入以中国香港地区收入为主。

报告期内,公司的综合毛利率分别为15.62%、11.21%、17.55%和14.95%,呈现较大的波动,且远低于可比上市公司的平均毛利率水平。

(综合毛利率与可比上市公司的对比情况,招股书)

报告期内,公司经营活动产生的现金流量净额分别为-1.18亿元、-2.72亿元、-4.88亿元和-2.27亿元,持续为负数,主要原因是公司的采购原材料现金支出金额较高。此外,报告期各期,公司的存货账面价值占资产总额的比例在50%左右,存货规模较大一定程度上占用了公司的流动资金。若上述情况不能得到有效改善,公司营运资金将面临一定压力,或将对未来业绩和持续经营造成不利影响。


除此之外,佰维存储的主要原材料NAND Flash晶圆和DRAM晶圆产能在全球范围内集中于三星、美光、西部数据、海力士、铠侠、长江存储、合肥长鑫等少数供应商。报告期内,公司向前五大供应商的采购金额分别为7.02亿元、9.73亿元、20.76亿元和11.75亿元,占当期采购总金额比例分别为61.56%、62.97%、68.90%和76.68%,占比较高。未来,若公司主要供应商业务经营发生不利变化、产能受限、与公司合作关系发生变化或国际贸易形势恶化,可能导致公司无法按时按需采购相关原材料,从而对公司生产经营产生不利影响。

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