格隆汇·港股那点事 
12月30日，深圳佰维存储科技股份有限公司（以下简称：佰维存储）于科创板上市，中信证券为其主承销商，国开证券为联席主承销商，募资净额约5.23亿元。
本次发行价格为13.99元/股，对应的市盈率为51.64倍，高于可比上市公司的市盈率水平。
（可比上市公司的市盈率情况，上市公告书）
盘面上，N佰维（688525.SH）股价有所波动，截至发稿报16.1元，较发行价上涨15.08%，最新总市值约69.37亿元。
佰维存储成立于2010年，截至本次发行前，公司的控股股东及实际控制人为孙成思，其通过直接和间接合计控制公司29.4183%股份。
佰维存储主要从事半导体存储器的存储介质应用研发、封装测试、生产和销售，主要产品及服务包括嵌入式存储、消费级存储、工业级存储及先进封测服务。
公司自建封测厂，以满足自身NAND与DRAM存储芯片及模组的封测制造需求，并利用富余产能对外承接存储器与SiP封测业务。
根据中国闪存市场调研数据，2021年公司eMMC及UFS在全球市场占有率约2.4%，排名全球第8，国内第2。
2019年至2022年1-6月各报告期，公司的营业收入分别为11.74亿元、16.42亿元、26.09亿元和13.84亿元，相应的归母净利润分别为1866.13万元、2738.41万元、1.17亿元和4952.65万元。
（主要财务数据及指标，招股书）
公司主营业务收入主要包括嵌入式存储、消费级存储、工业级存储和先进封测服务四大产品及服务。其中，嵌入式存储和消费级存储是公司主营业务收入的主要来源，报告期内二者合计收入占比分别为88.64%、91.28%、94.95%和97.15%。
报告期内，公司销售收入以外销为主，外销收入分别为7.56亿元、12.10亿元、17.28亿元和8.56亿元，占当期营业收入比例分别为64.46%、73.71%、66.23%和61.84%，外销收入以中国香港地区收入为主。
报告期内，公司的综合毛利率分别为15.62%、11.21%、17.55%和14.95%，呈现较大的波动，且远低于可比上市公司的平均毛利率水平。
（综合毛利率与可比上市公司的对比情况，招股书）
报告期内，公司经营活动产生的现金流量净额分别为-1.18亿元、-2.72亿元、-4.88亿元和-2.27亿元，持续为负数，主要原因是公司的采购原材料现金支出金额较高。此外，报告期各期，公司的存货账面价值占资产总额的比例在50%左右，存货规模较大一定程度上占用了公司的流动资金。若上述情况不能得到有效改善，公司营运资金将面临一定压力，或将对未来业绩和持续经营造成不利影响。
除此之外，佰维存储的主要原材料NAND Flash晶圆和DRAM晶圆产能在全球范围内集中于三星、美光、西部数据、海力士、铠侠、长江存储、合肥长鑫等少数供应商。报告期内，公司向前五大供应商的采购金额分别为7.02亿元、9.73亿元、20.76亿元和11.75亿元，占当期采购总金额比例分别为61.56%、62.97%、68.90%和76.68%，占比较高。未来，若公司主要供应商业务经营发生不利变化、产能受限、与公司合作关系发生变化或国际贸易形势恶化，可能导致公司无法按时按需采购相关原材料，从而对公司生产经营产生不利影响。
