产品、渠道多维度进击，赢家时尚迈向领先轻奢品牌管理集团

2022年因为严重的疫情冲击，整个消费市场哀嚎遍野，然而专注高端市场的赢家时尚（3709.HK）则继续展示出行业领跑者的综合实力，表现远超同行。截至2022年底，公司实现营收人民币（下同）56.63亿元，超过2019年同期；利润为3.75亿元，毛利达42.52亿元，毛利率达75.12%。值得一提的是，赢家时尚去年全年的电商总收益为8.93亿元，同比增加18.04%。

复杂多变的外部环境下，服装公司的营收下跌已成常态。且随着行业遭受诸多不利因素冲击，许多品牌已逐渐把自身资源消耗殆尽。而赢家时尚仍能实现盈利，且在线上渠道等多条线业务取得稳健增长，保持相对可控的良好发展态势，如此表现实属难得。

2023年，凭借前期积累的产品和渠道优势，赢家时尚再上新台阶，提出打造中国领先的轻奢品牌管理集团，进一步传递出打造精致奢华生活的品牌态度，将为客户带来全新体验。

笔者认为，赢家时尚能在逆势之下持续为品牌的后续发展充分蓄能，离不开以下几点坚持：

聚焦品牌调性，全方位打造产品力

目前，赢家时尚拥有并管理着8个品牌，包括自有品牌Koradior、La Koradior及ELSEWHERE，FUUNNY FEELLN；以及收购品牌CADIDL、NAERSI、NAERSILING及NEXY.CO，8大品牌均具有鲜明特点及独特内涵，能够精准触达多个品类的不同消费群体，已俘获了一众优质客户群体，在业内树立起了标杆作用。

在笔者看来，赢家时尚多品牌矩阵取得的显著效果，主要源自公司围绕产品力、品牌力的精耕细作。

回望过去两年，赢家时尚不断打磨卓越商品力体系，通过平台化架构赋能品牌差异化建设，加速推进产品创新与结构重建。

具体来说，基于消费者对个性化、品质化的新追求，以及来自精神层面的新需求，赢家时尚为进一步构筑品牌调性，打造出了一套平台化管理架构，对品牌内部组织架构作出清晰划分。

公司旗下8大品牌均成立独立的品牌事业部作为业务前台，负责商品的研发设计、顾客的需求管理和品牌商品管理；业务中台和组织中台部门负责终端零售管理包括供应链、财务、人事等，数据中台则承接业务数据，整体架构更加专注于从产品研发设计到终端零售的全方位协同。

在产品研发上，公司聚焦消费者底层的需求逻辑，着眼品类，让每位设计师在擅长的领域各展所长，更大化地发挥设计师的优势和价值，加上面料与工艺的升级，公司旗下品牌调性与品类差异化也走向深度结合。

在组织架构与品类研发的双重升级下，赢家时尚的商品力体系愈发流程化和系统化，旗下产品也拥有了更加鲜明的标签与品牌归属感。

如今，赢家时尚的卓越商品体系已正式完整体现在产品端，形成“商品研发更科学—商品结构更合理—商品管理更智能”的黄金三角结构。

历经两年时间走出了一条服装产品力进阶之路，赢家时尚的盈利能力及核心竞争力也在此期间得到大幅增强，获得高质量发展的新动能。2022年，公司整体毛利率持续微升至75.12%，较2019年的72.59%增长253个基点，产品附加值提升明显。

基于此，赢家时尚不断在价值兑现中洞察商机，对未来战略布局也有了新的思考，提出打造中国领先的轻奢品牌管理集团，公司战略定位将迎来迭代升级。

笔者认为，从去年表现来看，起跑多年的赢家时尚在研发设计和产品品质方面已得到充分验证。站在新的起点上，公司的定位与目标显然是顺势而为，未来亦有望开辟更高维度的价值领地，继续传递“为每一位女性独具魅力”的品牌态度，其长期投资逻辑依旧扎实。

多渠道升级拓宽护城河

为何说赢家时尚能成为国内领先的轻奢品牌管理集团？俗话说，产品不止要做得好，更要卖得好。在产品力得到跃升的同时，赢家时尚也将目光转向了更多新兴渠道。

2022年，赢家时尚两个主要品牌Koradior及NAERSI录得收益分别为19.77亿元及12.37亿元，均跻身中国行业品牌前十；ELSEWHERE、La Koradior、NAERSILING、NEXY.CO、CADIDL的销售额普遍在3至8亿元之间；公司于2019年推出的中端品牌FUUNNYFEELIN则实现超1亿元的收入。

市场环境低迷之下，赢家时尚旗下品牌均体现出较为稳健的经营节奏，这或许与公司全线布局的渠道发展思路有关。

近年来，在新技术新消费快速崛起的大背景下，能否掌握“线上+线下”全渠道运营能力，已成为服装企业更好地应对压力与机遇、并在未来的消费恢复期获得主动权的关键。

在过去一年里，赢家时尚持续专注客户消费及购物习惯的转变，坚持DTC战略，探索线上线下全渠道整合的运营模式，且已取得明显的布局成效。

线下层面，公司的直营体系建设由数量扩张转向控量提质，积极实施“大店”战略，提升高端购物中心及奥特莱斯店铺数，持续优化线下渠道布局。截至2022年底，赢家时尚拥有1555家直营零售店，合共产生收益44.16亿元，规模效应显著，是业内门店数量最多、品牌影响力最强的轻奢服装企业之一。

在直营渠道建设取得突破性进展的同时，赢家时尚也不断深化线上布局，持续打造公私域相结合的多元化电商布局，对不同线上渠道进行差异化投资，通过大力发展私域平台“EEKA线上商城”，同时紧跟抖音直播销售模式，推动“唯品会”精益运营以及提高“天猫”运营质量等，强化线上渠道增长势能。

2022年，公司的电子商贸总收益为8.93亿元，同比增加18.04%，在总营收中的占比较2021年（11.91%）提升至15.77%，电商业务效益得到大幅提升。其中，来自抖音的电商总收益同比增长159.13%至1.35亿元，增势尤为强劲。

结语

在行业不断“内卷”的2022年，赢家时尚依旧坚定高端化发展路线，不断强化自身的业务布局、研发实力和供应链核心能力，在逆势之下已悄然展现出轻奢品牌的发展韧劲，为打造中国领先的轻奢品牌管理集团奠定了坚实基础。

展望2023年，随着线下消费日渐复苏，高端消费趋势势必将不断演进升级。在品牌与渠道上具有明显先发优势和规模优势的赢家时尚或将获得更强的业绩复苏弹性，进入可持续性、确定性的增长轨道，实现品牌资产持续增值，迎来全链路品效合一、商业价值增长的盛况。