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A股沸腾了!一波行情蓄势待发

格隆汇·港股那点事格隆汇·港股那点事 2023-12-29 09:22:38 1765
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2018年,A股从年初跌到年尾。那时,人们心如死灰,对于2019年的行情不抱有任何期待。


2023年,A股同样从年初跌到年尾。现在,人们同样绝望,看不到回本的希望,对于2024年的行情也不再抱有幻想。



但我始终相信,金融市场最为朴素的道理:跌多了会涨,涨多了会跌。如果你等到知更鸟叫时,你将错过整个春天。


01


在极为悲观的市场情绪之下,A股正在发生一些微妙的变化。诸如今日之行情,非常不同寻常。


上证指数大涨1.38%,深成指大涨2.7%,创业板指大涨3.8%。三大指数创下数月单日最高涨幅。


盘面上,光伏板块大涨逾9%。其中,宇邦新材、海优新材、迈为股份等多股强势20CM。隆基绿能作为光伏行业市值NO.1,直接封死涨停,震撼了市场。



此外,新能源车产业链同样大涨5%。其中,宁德时代大涨5.6%,比亚迪大涨3.5%。亿纬锂能、赣锋锂业均大涨8%。


坊间认为,今日新能源大涨有如下几个因素:


第一,资金面上,今天和明天是新能源基金调仓最后的交易日,前期风格漂移的基金需要漂移回来了。


第二,消息面上,据媒体报道,中国“十四五”规划尚有能耗等指标滞后预期,将强化节能减排。


第三,估值面上,新能源是今年跌幅最深的板块之一,一旦反弹力度会比较强。


除了新能源,今日白酒涨势同样喜人,板块涨幅近4%。其中,舍得酒业涨停,酒鬼酒涨近8%,泸州老窖涨5%,五粮液涨4.7%,贵州茅台涨3.5%。


今年以来,白酒一直被市场嫌弃,跌幅较大。投资者认为大多酒企批价与零售价倒挂,基本面恶化,迎来业绩拐点尚需时日。但今日突袭大涨,更多是因为大盘火热,跟随大涨,估值迎来一定修复。


除此之外,医疗服务、保险、证券、化妆品、免税等板块均表现强势。其中,中国中免大涨8.5%,爱尔眼科大涨5.4%,中国平安大涨3%。


不过,今日煤炭逆势暴跌近2%,领跌大市。此外,通信板块也表现羸弱,中国移动逆势大跌1.5%。


从今日市场表现来看,以沪深300为首的大盘成长股迎来了爆发,而此前被市场眷顾、风险偏好较低的板块却迎来了下跌。从这个维度看,市场有发生风格切换的苗头,值得进一步跟踪观察与确认。


今日不同寻常的点,还在于北向资金的动向。全天大幅净流入136亿元,创7月28日以来单日最大金额。加上昨日流入56.78亿元,2日累计流入193亿元。


从7月24日政治局会议之后,外资持续不断流出A股,累计金额高达2000亿元左右,是导致A股走弱非常重要的因素之一。因为外资在大盘蓝筹上的影响力和话语权较高,又是国内公私募机构、散户的资金风向标,它们持续流出,会导致整个市场越来越悲观。


之前的文章我们也曾分析过,外资流出A股可能有如下3个方面的因素:


第一,部分外资机构(尤其是养老型、FOF为首的配置型基金)或在几个月前就已经做出降低中国股票资产占比的决策,进行实施过程需要较长时间。第二,不再相信经济的“长期故事”。其中,最核心的还是房地产市场。第三,外资或对明年经济高速增长没有太强信心。


但无论如何,外资基本盘还在,今年以来仍然保持净流入状态。下半年跑掉的2000亿或许亦是年初疯狂涌入进来的热钱而已。外资大盘子都在,说明对于中国经济基本面的信心还是较强的。


马上要新的一年了,外资机构也需要重新审视中国股票资产。相较于海外市场,港A两市是估值的绝对洼地,也驱动着外资止跌回流。


最近两日,外资强势流入是一个好现象。如果持续性不错,那么A股也有望迎来一波流畅性的修复性行情。


02


近期,李蓓曾表示,股市是20年一遇的机会,果断的提高仓位,并愿意承担一定的波动和回撤,愿意保持较高的股票仓位。她还判断,未来几年可能是自己职业生涯中最好的一波中国股票市场的机会,不想踏空这波机会。希望大家多一点耐心,也不错过这波机会。可能只需要几个月,大家回头一看现在的低点,便会感慨万千。


方三文也表示,这是进入资本市场以来,第三次有非常强烈买入股票的愿望,前两次分别是2005—2006年和2008—2009年。


在我看来,这些大佬并不是因为所谓的政治正确喊多看多,而是有实实在在驱动逻辑的。


当前,A股股债收益比为2.5,与2022年10月、2020年3月、2019年1月几乎齐平。股债收益比是股市整体静态收益率(整体市盈率的倒数)和无风险利率的比值,可作为全市场估值的参考指标。它越高,代表股市越具有投资价值。



细分看,中证全指、上证50、沪深300的PE分别为16倍、9倍、11倍,位于2018年以来估值分位数的17%、6%、3%。要知道,2018年行情很惨烈,经历过的人都知道,至暗时刻来形容都不为过。


估值是一方面,重要的是2024年确实有较强的驱动上涨逻辑——美联储降息、中国宏观基本面有改善预期。


美联储是全球央行的央行,其货币政策动向总体决定着全球股市的走向,其权重要或许要大于经济基本面。


2019年1月的议息会议上,美联储明确宣布不加息,并暗示在接下来晚些时候会降息。全球市场纷纷开启走牛模式,包括港A两市。后来,2020年3月遭遇新冠疫情危机和沙特俄罗斯谈判破裂冲击,全球股市集体迎来股灾。但美联储力挽狂澜,大肆扩张资产负债表,驱动全球股市持续反弹至2021年末。


2022年开始,美联储开启创40年最快加息周期,全球股市一路暴跌至当年10月底。而后公布的10月份通胀数据边际缓和,驱动着全球股市迎来了反转。


今年10月底,市场押注美联储货币政策彻底转向,美元指数和美债收益率开启持续下跌。全球股市迎来了彻底爆发。



可见,美联储货币政策动向可谓是历年来全球股市最重要的决定性因素。港A两市对于本轮联储货币政策转向似乎不Care,但这只是暂时的(因担心国内房地产、经济等),接下来有望重新定价这一重要逻辑。


宏观经济基本面,只能走一步看一步。虽然中央经济工作会议和政治局会议都强调高质量发展,打掉了市场对明年经济强刺激的幻想。但明年在积极的财政、货币、产业政策护航下,其表现其实是有望出现边际改善的。


估值极低+美联储降息+经济基本面潜在改善可能,都将驱动市场迎来一波估值修复。


03


最近10年,A股市场几乎每年都会演绎岁末年初行情。启动时间往往与上一年三四季度行情密切相关,若后者表现较弱,那么启动时间偏早,比如10月下旬或11月初,若后者表现偏强,那么启动时间较晚,往往在1月中下旬或2月初。


具体看,2017年于12月28日启动,2018年拖到2019年的1月4日启动,2019年于12月3日启动,2020年于12月25日启动,2021年末因联储taper没有出现年末红包行情,2022年于12月23日启动。


2023年由于跌幅巨大,市场对于跨年红包行情其实期待很高。今日,市场齐齐大涨,可能已经启动了。值得注意的是,这一次启动应该不单单是反弹,而是反转,即市场底在政策底半年之后出现了。


其实,在前期市场筑底过程中,先知先觉的资金在借道ETF持续抄底。今年12月以来,股票ETF获得917亿资金净流入,其中,沪深300、中证500等宽基指数是资金的主攻方向。


要知道,上证指数在3000下方,回顾历史,2010年以来上证指数向下击穿3000点时,买入沪深300、中证500指数,持有1年平均收益率分别为6.91%、9.85%;持有5年平均收益率分别为21.16%、19.39%。



总之,在指数底部区域,A股优质资产迎来了坚定做多的黄金窗口期。稳健的投资者不妨把握宝贵的配置时机,定投沪深300ETF华夏(510330)和中证500ETF华夏(512500),将会是不错选择。


2024年的股市值得期待,当前低估位置更应珍惜。就像李蓓所言,或许要不了几个月,回望现在的低点,便会感慨万千。


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