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股价涨超106%!豪江智能登陆创业板,净利润持续下降

格隆汇·港股那点事格隆汇·港股那点事 2023-06-09 17:30:06 740
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6月9日,青岛豪江智能科技股份有限公司(简称:豪江智能)于创业板上市,其发行价为13.06元/股,对应的市盈率为40.57倍,募资净额约5.4亿元,其保荐机构为瑞信证券(中国)有限公司。

盘面上,N豪江(301320.SZ)大幅高开,截至发稿盘中涨超106%,最新总市值约49亿元。

豪江智能成立于2017年,是一家智能线性驱动产品研发、生产企业,实际控制人及管理团队自2003年起即开始从事智能线性驱动产品的产销研活动。

截至本次发行前,公司的控股股东、实际控制人为宫志强,其直接及通过青岛启航、启德投资、启辰资本间接控制公司80.95%的股份;宫志强及一致行动人臧建直接及间接持有公司77.12%股份。

(发行前股权结构,图片来源:招股书)

公司的主要产品为智能线性驱动系统,主要应用于家居用床领域,为智能电动床提供核心动力及控制系统,并向遮阳、办公、工业等场景延展。

(公司主营业务收入按产品分类,图片来源:招股书)

按销售区域划分,公司的境外收入占比在55%左右。

经初步估算,目前公司智能家居产品直接或间接销往美国市场的比例,由2019年的约65%上升至2021年的约70%;直接或间接进入欧洲市场的比例,由2019年的约27%逐渐下降至2021年的约25%,两个地区的销售收入合计占公司境外收入的比例约95%左右。

2020年至2022年,豪江智能的营业收入分别为6.24亿元、7.66亿元、6.65亿元,相对应的归母净利润分别为8638.01万元、7344.75万元、6703.89万元,利润规模呈现逐年下降的态势。

(主要财务数据及指标,图片来源:招股书)

报告期内,公司主营业务毛利率也有所下滑,由27.25%降至22.59%,且综合毛利率低于可比上市公司的平均值。

(综合毛利率与可比上市公司的对比情况,图片来源:招股书)

究其缘由,2021年以来,公司所在的智能线性驱动行业经营情况受到一定挑战,上游原材料供应出现短缺,原材料价格处于高位。同时,宏观经济波动对新市场的业务开拓、海运运输费用等产生了一定影响。

报告期内,直接材料成本是公司的主要成本项,占主营业务成本的比例在80%左右。

公司所需的主要原材料包括马达类、电子元器件类、线束类、电源材料类、结构件类,前述五大类原材料占公司原材料采购成本的比重为80%左右,相关原材料价格在一定程度上会受到大宗商品价格的影响。

以马达类、线束类材料为例,其均需大量使用铜包线,而铜的价格自2020年起即已进入上升通道,并在2022年6月末下降,2022年下半年波动上升;马达类材料所需要的冷轧钢、热镀锌钢价格亦处于近年较高水平。


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