崇德科技创业板上市，盘中股价涨超25%！总市值超50亿

9月20日，湖南崇德科技股份有限公司（以下简称“崇德科技”）在创业板上市，保荐人为海通证券股份有限公司。其发行价格66.8元/股，发行市盈率为51.06倍，高于31.56倍的行业市盈率，低于同行业可比上市公司2022年扣除非经常性损益前后孰低的归属于母公司股东净利润的平均静态市盈率53.90倍。截止到发稿时间，最新市值超50亿。

可比上市公司估值水平，图片来源于上市发行公告

崇德科技的主营业务为动压油膜滑动轴承的研发、设计、生产及销售，滚动轴承及相关产品等的销售。报告期内，公司自产滑动轴承总成、滑动轴承组件以及经销的滚动轴承相关产品占比在90%以上，是其重要收入来源。

公司主营业务收入分产品构成，图片来源：招股书

公司自主研发的动压油膜滑动轴承产品主要聚焦于能源发电、工业驱动、石油化工及船舶等领域，是重大装备、高精设备如重型燃气轮机、大型汽轮机、风力发电设备、高效压缩机、高速电机、泵及齿轮箱等装备的关键基础零部件。

根据招股书，崇德科技的控股股东、实际控制人周少华合计控制公司68.04%的股权。本次发行完成后，周少华仍将处于控股地位。

本次IPO所募集的资金主要用于年产3万套高精滑动轴承高效生产线建设项目、高速永磁电机及发电机产业化项目、研发中心建设项目、补充流动资金。

募资使用情况，图片来源：招股书

2020年至2022年，崇德科技实现营收约3.23亿元、4.11亿元、4.5亿元，净利润分别为4611.49万元、6337.22万元、9097.56万元。

基本面情况，图片来源：招股书

2023年1-6月，公司实现营业收入约2.61亿元，同比增长28.56%；实现净利润5030.85 万元，同比增长19.16%。

报告期内，崇德科技的主营业务毛利率分别为33.31%、33.71%及36.69%，存在一定波动。

公司存在应收账款及合同资产发生坏账的风险。报告期各期末，公司应收账款及合同资产余额占当期营业收入的比例分别为42.37%、41.82%及49.28%，占比较大，未来如果市场环境发生变化或公司应收账款管理不当，可能存在坏账风险。

2020年末、2021年末至2022年6月末，公司的合并资产负债率分别为43.09%、34.95%、36.23%，尽管整体有所下降，但仍高于同行业可比公司平均值，同时公司的流动比率、速动比率均低于同行业可比公司平均值，短期偿债能力有待提升。

公司与同行业可比公司偿债能力指标情况，图片来源：招股书