开特股份北交所上市，盘中股价微涨1%，聚焦汽车热系统产品

9月28日，湖北开特汽车电子电器系统股份有限公司（以下简称“开特股份”）在北交所上市，保荐人为华源证券股份有限公司，发行价格7.37元/股，发行市盈率为18.8倍。截止到发稿时间，最新市值约13亿元。

据招股书，开特股份系国内知名的汽车热系统产品提供商，主要从事传感器类、控制器类和执行器类等产品的研发、生产和销售。据中汽协《中国汽车电机电器电子行业分析报告白皮书》统计，报告期内，公司车用系列传感器产品的销售收入位居前三。

公司主要细分产品包括温度传感器、光传感器、调速模块、直流电机执行器、步进电机执行器和无刷电机执行器等。报告期内，开特股份的主营业务收入来源于传感器类、控制器类、执行器类产品。

公司主营业务收入按照主要产品类型划分，图片来源：招股书

截至招股说明书签署日，公司实际控制人郑海法单独合计可支配的公司有表决权股份比例为29.2320%，郑海法及其一致行动人合计持有公司41.9644%股份。

本次IPO所募集的资金主要用于车用电机功率控制模块及温度传感器建设项目、补充流动资金。

募资使用情况，图片来源：招股书

2020年至2022年，开特股份实现营收约2.78亿元、3.81亿元、5.15亿元，净利润分别约3087.45万元、4589.76万元、7705.89万元。

主要财务数据和财务指标，图片来源：招股书

报告期内，公司主营业务毛利率分别为32.30%、32.56%和30.88%，存在一定波动。

开特股份所处的汽车零部件行业与整车产业的景气度息息相关，当汽车消费低迷时，汽车零部件的需求也会减少。同时公司所处的汽车零部件行业普遍存在价格年度调整的惯例，通常在新车型和改款车型上市初期，汽车整车售价较高，汽车零部件利润水平较高，量产之后的一定年度内会要求汽车零部件生产商降价，公司面临着产品价格下降的风险。

报告期各期末，开特股份应收账款账面价值分别约1.3亿元、1.67亿元、2.57亿元，呈逐年上升趋势，占公司资产总额的比例分别为26.18%、29.63%和36.39%。如果公司应收账款管理不当，可能存在坏账风险。

随着公司经营规模的扩大，存货规模也持续上升。报告期各期末，公司存货账面价值分别约1.02亿元、1.2亿元、1.65亿元，占资产总额的比例在20%以上，较大的存货余额给公司的存货管理水平及资金周转带来较大的压力。

报告期各期末，公司的资产负债率（母公司）分别为38.36%、42.26%、51.59%，呈逐年上升趋势，高于同行业可比公司平均值，同时公司的流动比率和速动比率均低于同行业可比公司平均值，短期偿债能力有待提升。

公司偿债能力指标与同行业可比公司对比情况，图片来源：招股书