上海汽配沪主板上市，股价大涨超180%！最新市值约135亿元

11月1日，上海汽车空调配件股份有限公司（以下简称“上海汽配”）在沪主板上市，保荐人为民生证券股份有限公司，发行价格14.23元/股，发行市盈率为38.75倍。截止到发稿时间，其股价大涨超180%，最新市值约135亿元。

上海汽配主营业务为汽车空调管路和燃油分配管等汽车零部件产品的研发、生产与销售。据招股书，本次发行前，上海汽车空调器厂有限公司持有公司44.24%股份，为公司控股股东。北蔡镇人民政府通过北蔡工业及六里发展间接持股北蔡资管，通过北蔡资管间接持股汽空厂，从而实现对上海汽配的间接持股。

本次IPO所募集的资金主要用于浙江海利特汽车空调配件有限公司年产1910万根汽车空调管路及其他汽车零部件产品建设项目、浙江海利特汽车空调配件有限公司年产490 万根燃油分配管及其他汽车零部件产品建设项目、浙江海利特汽车空调配件有限公司研发中心建设项目、补充公司流动资金、偿还公司及子公司银行贷款。

募资使用情况，图片来源：招股书

业绩方面，2020年至2023年上半年，上海汽配实现营收11.88亿元、13.91亿元、16.36亿元、8.41亿元，净利润分别约1.27亿元、0.95亿元、1.28亿元、0.77亿元，尽管公司营收呈上升趋势，但净利润存在一定波动。

公司预计2023年1-9月的营业收入约12亿元至15亿元，同比增长9.49%至36.86%；预计归属于母公司所有者的净利润为1.1亿元至1.4亿元，同比增长40.58%至78.93%。

主要财务数据和财务指标，图片来源：招股书

具体来看，上海汽配的收入主要来源于汽车空调管路、燃油分配管等产品。报告期内，汽车空调管路的营收占比在70%以上，是公司的重要收入来源。

分产品收入结构，图片来源：招股书

汽车空调管路既可应用于传统燃油汽车中，又可应用于新能源汽车中，当前传统燃油车用汽车空调管路销售占比较高。随着新能源汽车产业快速发展，报告期内，公司新能源汽车空调管路的占比大幅提高。如果公司不能根据新能源汽车的发展适时推出配套的汽车空调管路，则可能影响公司产品的竞争力。

报告期内，上海汽配的主营业务毛利率分别为21.64%、16.51%、18.61%和18.91%，存在一定波动。

公司存在客户相对集中的风险。报告期内，上海汽配的合并口径前五大客户销售收入占营业收入的比例分别为71.02%、64.17%、61.43%和62.31%，占比较大。公司客户主要为Volkswagen AG、上汽通用、一汽-大众、上汽集团等，如果公司与主要客户之间的合作关系发生变化，可能会影响公司的经营业绩。

报告期各期末，上海汽配的应收账款余额占同期营业收入的比例分别为34.40%、 29.85%、28.70%和60.84%，占比较大，如果公司应收账款管理不当，可能存在坏账风险。