泰丰文化港交所IPO，聚焦国画交易，毛利率超60%！

据港交所披露，近期，泰丰文化控股有限公司（以下简称“泰丰文化”）再次向港交所递交招股书，独家保荐人为未来金融。据悉，公司曾在2020年和2023年2月递表港交所。

泰丰文化2013年成立，总部位于江苏省苏州市，是中国知名当代国画的交易平台，当代国画通常指1949年后创作的画作。

当代国画示例，图片来源：招股书

业绩方面，2020年、2021年、2022年和2023年上半年，泰丰文化的营业收入分别约1.34亿元 、1.94亿元、2.69亿元和2.05亿元，对应的净利润分别为3185.8万元、6759.5万元、8603万元和7359.9万元，毛利率分别为69.7%、67.4%、70.3%及65.5%。

综合损益及其他全面收益表，图片来源：招股书

公司充当代理人，配对当代国画卖家（包括艺术家及画作拥有人）与买家的需求，其收益源自向当代国画卖家收取的佣金。于往绩记录期，泰丰文化的收入全部源自提供的画作代理服务，收入结构较为单一。

于往绩记录期间，为吸引当代国画精品并留住客户，公司在全额收到买家支付的画作价款之前，向大部分客户预付免息委托保证金。如果公司未能按照代理服务协议的条款将委托的当代国画出售给买家，公司将把该等画作退还给客户，并向客户全额收回委托保证金，但公司无法保证能够全额收回支付给客户的委托保证金，甚至可能完全无法收回。

2020年、2021年、2022年和2023年上半年，信贷亏损拨备前泰丰文化已向客户支付的委托保证金总额（计提信贷亏损拨备前）分别约1.2亿元、1.05亿元、1.71亿元、0.86亿元，金额较大。

此外，对泰丰文化而言，维持和扩大画作买家群体的能力也至关重要。于往绩记录期间，公司通过组织在线和线下展览等营销活动以维持和吸引新的画作买家，为吸引更多的买家，公司可能会承担比目前预期明显更高和更多的费用。

竞争格局方面，据弗若斯特沙利文报告，国画交易中介市场适度地集中在排名前十的公司中，2022年按国画交易额计占41.3%的市场份额，其中泰丰文化以8.9%的市场份额成为中国最大交易中介。

股东架构方面，截至最后实际可行日期，Tyfon International及僱员特殊目的公司分别持有泰丰文化已发行股本总额的70.01%及8.56%。Tyfon International由胡女士全资拥有，而僱员特殊目的公司由Tyfon International拥有72.71%权益。

本次申请上市，公司拟募集资金用于拓展销售网络、增强艺术相关技术的研发能力、透过战略投资或公司收购拓展业务、持续打造品牌形象及知名度、营运资金及一般公司用途。

预期实施时间表，图片来源：招股书