看懂阿里财报：国际电商和物流成增长引擎，菜鸟IPO正常进行

最近，阿里巴巴集团发布了截至9月30日的2024财年二季度财报，菜鸟在本季度实现营收228.23亿元人民币，同比增长25%，经调整后的EBITA为9.06亿元人民币，盈利能力明显增强。

对比国内各大物流企业的季度财报，菜鸟25%的增速为全行业第一。

阿里巴巴集团还在最新财报和随后的分析师电话会中提到，菜鸟集团已申请在香港进行首次公开募股。继9月26日递交IPO申请后，近日菜鸟还得到中国证监会反馈要求补充材料，这也是企业赴境外发行的惯常进程。

距离阿里集团宣布分拆业务已有半年，盒马鲜生IPO遇阻，云智能集团完全分拆计划终止，但菜鸟集团IPO的正常推进、季度业绩增速也是物流业第一，这向市场释放出了积极讯号。

近几年，不论国内电商还是物流均已经进入存量市场竞争阶段，跨境电商和物流无疑有着更大的增长点。此次阿里财报，国际电商业务大涨，并与菜鸟的全球物流形成协同、合力，有望成为阿里未来新一轮的增长引擎。

1、菜鸟跨境物流优势继续扩大，季度业绩行业第一

近日，京东物流、菜鸟、中通快递三家快递企业相继公布7-9月业绩，头部快递公司三季度业绩已基本出齐。三季度本是快递行业传统淡季，快递企业普遍出现增收不增利、增利不增收情况，但菜鸟的营收、盈利表现俱佳。

本季度，菜鸟集团营收228.23亿元人民币，同比增长25%。经调整后的EBITA为9.06亿元人民币，同比增幅达到了惊人的625%，盈利能力也是明显增强。

对比整个快递行业的季度财报——顺丰营收同比下降6.42%，并表德邦后的京东物流同比增长16.5%，菜鸟的营收增速这次跑出了行业第一。在营收规模达到如此体量后，菜鸟还连续多个季度保持着高速的增长，要归功于跨境物流——这一菜鸟不论在营收、业务规模还是在网络覆盖上的最大优势。

资料显示，2023年至2027年，跨境电商物流的复合年增长率将达到18.7%，占同期整体市场增量的49.6%。而在菜鸟的业务中，国际业务提供了近半数营收。因此，想要分析菜鸟，跨境电商物流业务必不可少，也是重中之重。

当前，跨境电商和快递出海正迎来历史性机遇，那些拥有端到端物流能力和先进技术，能提供持续性创新服务、产品的快递公司，将成为最大受益者，菜鸟便是如此。

跨境物流是菜鸟增长的强劲动力。这个季度，菜鸟推出"全球5日达"跨境物流旗舰产品，为跨境商家提供了兼具时效性与极致性价比的物流解决方案，让跨境电商物流体验快速向类国内物流体验趋近，显著提升商家复购率。这一点，从菜鸟和速卖通Choice在海外双11的表现就成看出。

与其他仅能提供专线运输或者本地物流服务的出海快递公司不同，菜鸟的选择是直接"织成"一张全球智慧物流网络，在战略位置上直接建设和运营关键性设施，包括综合电商物流枢纽(e-Hub)、海外仓库等等。这种网络优势加上整个跨境物流链的数字化成功地让菜鸟的跨境物流把配送时间和价格都打了下来。

过往，跨境电商运输的时效往往长达一个月至两个月，而菜鸟的标准跨境快递能实现 "一杯咖啡送全球"，而随着旗舰产品的推出，这个时效变成了5个工作日。

2017-2021年，我国跨境电商进出口交易额从902.4亿元增长到了19800亿元，四年时间翻了20倍。凭借着创新且具竞争力的跨境物流服务，菜鸟获得了强劲的增长。

2、菜鸟与阿里国际电商形成跨境合力、IPO仍在进行中

虽然阿里巴巴集团宣布云智能集团完全分拆不再推进、盒马鲜生IPO计划暂缓，但菜鸟IPO在正常进行中。继9月26日递交IPO申请后，近日菜鸟已得到中国证监会反馈要求补充材料，这是企业赴境外发行上市的惯常进程。

在财报电话会上，阿里巴巴集团董事长蔡崇信也表示："我们对菜鸟的业务基本面充满信心。"

此次财报，阿里国际电商收入同比增长53%，其中国际零售电商收入同比大涨73%、订单量同比增长28%，是本次财报最超预期的一组数据。其中，和菜鸟的协同合力也是阿里国际电商业务最大的支撑点之一，未来有望成为阿里未来新一轮的增长引擎。

本季度，菜鸟联合速卖通Choice在欧洲重点国家市场落地"全球5日达"跨境物流旗舰产品，带动Choice商家订单的显著增长，反之也带动了菜鸟跨境物流履约收入的增加。今年双十一旗舰，在速卖通托管模式业务增长的带动下，速卖通菜鸟优选仓备货量同比去年涨了10倍，而因为"全球5日达"物流服务的带动，速卖通上不少"5日达"打标的商品直接"爆单"了。

目前，菜鸟已经在全球多个国家建成了"端到端"的完整物流系统，而物流正是大部分海外电商用户(无论身处发达国家还是发展中国家)最大的痛点。物流创新带来服务提升，服务提升用户复购，进一步带来电商和物流订单的双重增长，菜鸟和速卖通Choice的配合和双双增长论证了这一良性正循环。