康桥悦生活迎复牌，轻舟已过万重山

12月20日，于今年4月初停牌的康桥悦生活(简称"悦生活"或"公司")宣布于港交所正式恢复买卖，至此公司成为继彩生活、奥园健康、恒大物业、旭辉永升服务后又一家复牌的物管企业。

1· 积极应对停牌，步入经营拐点

今年来，多家房企以及物管企业因财报难产等因素遭遇停牌，随后相关物企也受地产公司拖累，独立性遭遇质疑，复牌之路坎坷。

在此背景下悦生活也同样成为其中一员，不过从公司在遭遇停牌后的一系列动作来看，悦生活始终保持积极应对姿态。

根据此前5月24日公司公告的联交所复牌指引。如今随着公司的复牌，可见公司已经遵循联交所复牌指引，处理了所有未刊发的财务业绩，进行了对担保义务的适当独立调查，评估了对业务和财务状况的影响，并证明了符合上市规则的各项条件。

实际上，此次停牌风波中，关于公司的独立性问题备受关注。此前，10月16日悦生活也发布了独立调查和内部控制审查的主要发现和结果。根据公告，独立调查员进行了相关调查程序，并表示没有发现实质证据表明在其调查范围内选定的17个附属公司中存在任何未披露和/或未经授权的担保安排。

悦生活董事会认为，独立调查员已对核数师提出的事项进行了调查，并在可行的范围内充分解决了核数师提出的问题。内部控制顾问完成了对关联方交易管理、担保提供以及解决内部控制问题的后续审查，发现了一些不足，但在公司采取的补救措施后未发现进一步的重大缺失。

总的来说，悦生活积极采取了措施，通过独立调查和内部控制审查，解决了可能存在的问题，展现了公司的负责和透明。从目前的情况来看，退市对悦生活而言已经是虚惊一场，而公司的积极应对策略也为投资者带来了更多信心。

这次的复牌交易不仅让悦生活从停牌的阴影中摆脱出来，也在行业内强调了公司对规范和透明度的承诺。这种积极的举措将有助于维护行业声誉，为公司未来的发展奠定更加稳固的基础。

随着公司摆脱了停牌的状态，这标志着悦生活已经迈入了一个新的经营阶段，公司将更加集中精力于业务的日常推进。这不仅向外界传递了公司的韧性和应对能力，也为投资者营造了一个更加稳定和可预测的经营环境，市场对公司未来的信心相信也将随之得以增强。

2· 持续夯实基本面，成长性可期

尽管此前陷入停牌风波之中，悦生活仍然保持着稳固的基本面，随着公司此前相继交出年报和中报，从财报数据上，不论是在营业收入、净利润，还是物管面积等关键指标中均能够看到公司表现出稳健的经营姿态。

从营收层面来看，在过去的业绩中，悦生活的营业收入呈现快速增长的态势。2020年至2022年公司营收分别为5.76亿元、7.84亿元、7.93亿元。今年上半年，悦生活更是实现了约4.45亿元的营业收入，同比增长19.6%。考虑到近年来外部环境的诸多挑战，这一成绩的取得不仅显示了公司对市场变化的敏感度，同时也凸显了公司在复杂环境中保持相对高水平营收的出色经营能力。

此外，公司的毛利及净利润在经历疫情扰动后迎来了稳步复苏。今年上半年，悦生活的毛利润约为1.12亿元，同比增长5.9%，净利润约0.60亿元，同比增长4.9%，而归母净利润约0.51亿元，同比增长2.8%。这一系列数据突显了公司在经营上的高效性，能够通过有效的经营策略在不断变化的市场中保持盈利水平。

从在管面积方面来看，悦生活持续保持强劲的市场拓展能力，在规模、独立性和多元化市场拓展中均取得了不俗的成果。此前中报数据显示，截至2023年上半年，悦生活管理的项目数量达到252个，合约建筑面积达到约6550万平方米，较2022年同期进一步增长7.2%，其中来自第三方物业开发商的约为5270万平方米，占比80.5%。在管建筑面积约为3690万平方米，较2022年同期增长25.1%，其中来自第三方物业开发商的约为2940万平方米，占比79.6%。此外，非住宅类物业的在管建筑面积约为610万平方米，同比增长57.6%。强劲的市场拓展表现不仅为公司提供了广阔的发展空间，也为后续业绩增长带来了更确定性的预期。

总体而言，尽管此前受到停牌波动的影响，但悦生活仍然在财务和经营方面表现出了稳健性，发展韧性持续显现，成长性得到验证。公司财报展现的业绩数据清晰地揭示了公司的战略优势和经营实力，这也为公司在整个行业迈向复苏后的发展奠定了坚实基础，同时也向市场展示了其在充满挑战的环境下依然能够稳健前行的实力。

3· 结语

虽然受困于行业波折，经历了停牌期，但如今悦生活已经通过解决一系列问题，迎来了复牌，表明公司财务、内控等各方面受到了监管方的认可，这也为公司未来的正常经营以及资本市场的信心修复奠定了基础。

随着公司在管理和透明度方面取得更多进展，也将持续巩固悦生活在市场中的声誉，获得投资者的认可。同时，透过财报公司稳健的经营和持续增长的迹象也表明，在这个充满变数的市场环境下，悦生活已经证明了其经得起考验的经营基础，相信在未来还将有望取得更为显著的成绩。

当前随着地产政策风向转变，重磅政策不断出台，物业板块的估值修复潜力持续显现，悦生活经历复牌之后，有理由期待市场对其估值也将有望迎来新的认知。