新能源重卡，渗透率加速上行的催化剂正在到来！

  根据中国汽车工业协会4月10日发布数据，2026年3月份，我国卡车市场（含底盘、牵引车）共计销售44.0万辆，环比2月份大幅提升83%，同比增长12%。其中，重型卡车市场（含底盘、牵引车）3月份销售13.89万辆，环比增长89%，同比增长25%。

  图片说明：2017~2026年3月份重卡市场销量对比，数据来源于第一商用车网

  拆分来看，有两个细分项非常超出预期，第一个是重卡出口数据。3月重卡出口销量4.17万台，同比+50%，环比+39%。其中中国重汽3月份出口1.85万，2026Q1累计出口4.86万辆，同比增长47%，环比2025Q4增长15%。而福田汽车(600166.SH)同样表现非常亮眼，2026Q1整车出口1.06万辆，同比增长70%，环比2025Q4增长71%。

  注：中国重汽A股(000951.SZ)是中国重汽H股(3808.HK)的控股子公司，子公司主要负责黄河、豪沃两大重卡品牌业务，主要聚焦于国内市场以及重卡的整车生产，母公司除了子公司业务外，还包含发动机等核心零部件业务、以及更广泛的国际市场出海业务。

  图片说明：中国重汽H股与A股股权关系，数据来源于开源证券

  第二个超预期的是新能源重卡数据。根据第一商用车网的数据，2026年3月全国共新增新能源重卡1.55万辆，同比增长41%。根据中国重汽A股4月9日公告的《投资者关系活动记录表》，2026Q1累计销售4.3万辆，同比增长75.5%，连续三个月同比增长，复苏态势强劲。

  图片说明：2026Q1新能源重卡销售数据，数据来源于中国重汽公告

  中东乱局前，新能源重卡渗透率提升的逻辑

  新能源重卡（主要指纯电重卡）的发展始于政策推动，2021年在国内双碳等政策推动下，重卡开始初步电动化，2021年新能源重卡销量约1万辆，2022年提升到4.7%，2023年新能源化速度放缓，渗透率约4.9%。

  2024年起，随着以旧换新补贴落地叠加碳酸锂价格下行带动电池成本下降，新能源重卡渗透率快速提高，2024年全年新能源渗重卡销量7.8万辆，同比增长154.1%，新能源渗透率达12.8%，2025年势头延续，全年新能源销量达23.1万辆，新能源渗透率激增至27.8%。

  图片说明：按燃料结构区分的重卡累计终端销量占比，数据来源于广发证券

  与乘用车不同，重卡的本质是一个生产力工具，决定一个新产品渗透率提升的逻辑，本质上只有一条：就是经济性（省钱）。过去五年，新能源重卡渗透率快速提升的逻辑，也是基于此：

  首先是政策端降低了购置成本。从2024年起，政策端对提前报废国三及以下排放标准营运柴油货车、提前报废并新购国六排放标准货车或新能源货车、仅新购符合条件的新能源货车，分档予以补贴。2025年补贴金额不变，补贴范围扩大至国四及以下排放标准营运货车。2026年政策延续，补贴力度和范围均无明显变化，但提出优先电动货车。

  图片说明：2024~2026年货车以旧换新补贴政策，数据来源于长江证券

  其次是碳酸锂价格暴跌进一步降低购置成本。电池在新能源重卡中成本占比较高，一般达到30%~50%，2023年后碳酸锂现货价格从高点50万元/吨以上，一路暴跌至2025年的6万元/吨。

  图片说明：碳酸锂价格变化，数据来源于Wind

  根据长江证券测算，对比新能源重卡与传统燃油重卡从全生命周期的总成本，按照每天300公里、每年运营300天进行计算，纯电新能源重卡运营7年总费用为118.2万元，比燃油重卡低51.4万元。

  结论也相当清晰：对于运距小于300公里的短途散运，新能源重卡的经济性要远远好于柴油重卡。

  图片说明：432KWh电量6×4车型牵引车分能源车型成本测算，数据来源于长江证券

  中东乱局或成为纯电重卡渗透率加速上行的催化剂

  自美以联合进攻伊朗伊始，到美伊在巴基斯坦谈判失败，中东乱局离止乱愈发遥远，布伦特原油价格中枢中长期抬高的概率越来越大，作为原油提炼物的柴油，其价格中枢自然也将水涨船高。

  如果说乘用车消费者对汽油价格的敏感度为1，那么重卡消费者对柴油价格的敏感度就是10，毕竟重卡是生产力工具，而非消费品。时来天地皆同力，运到万物皆同行，英雄向来为时势所造，或许没有比这更有效的催化剂了。

  图片说明：中东乱局后柴油价格快速飙涨，数据来源于Wind

  如果说中东乱局前，市场对于新能源重卡渗透率的提高，主要是基于平均带电量逐步提高（或续航增加）、应用场景逐步拓宽等角度下的一个自然增长斜率，那么中东乱局后，一旦柴油价格中枢中长期抬高，则对于运距在300~500公里的中短途运输甚至更长的运距，新能源重卡的经济性也将大幅提高，“账”也会算的越来越明白，预计新能源重卡的渗透斜率将变得更陡峭。

  图片说明：中东乱局前，新能源重卡的主要应用场景是小于300公里的短途散运，数据来源于长江证券