利润承压：增收不增利，好太太能否化解高库存压力？

文/杨剑勇

作为一家传统晾衣架厂商，好太太在过去几年积极围绕智能家居领域展开布局，产品由传统晾衣架转变为智能家居厂商，依托智能晾衣机与智能门锁，并逐步延伸至智能窗帘、电热毛巾架、智能面板、开关等智能家居产品，为消费者提供全屋智能家居产品，由此也打开了业绩增长空间。2022年前三季度营收10.8亿元，同比增长6.31%。

遗憾的是，好太太陷增收不增利的尴尬困境，前三季度净利润为1.72亿元，同比下降21.1%。其中，委托他人投资或管理资产损失高达1128万元；以及居高不下的销售费用，前季度销售费用高达1.73亿元，同比增长23%。包括邀请知名艺人代言以及各种平台进行营销宣传，在品牌推广、营销活动投入了大量的资源，使得企业在营销支出增长等因素。

当然，庞大的营销策略下，也使得智能家居产品展现强劲增长态势。其传统晾衣架同比下降30.9%的局面下，营收仍然维持正增长的核心来自智能家居产品需求强劲。上半年来自智能家居产品营收同比增长20%，达5亿元，营收占比提升到八成。需要指出的是，智能家居产品营收稳健增长的同时，其库存也居高不下。

好太太智能家居产品包括智能晾衣机、智能门锁等智能产品，然而高库存也蕴藏巨大潜在风险，给市场一种产品卖不动的感觉。2022年前季度，好太太存货价值2.05亿元，截止2021年12月末存货价值为1.96亿元，其存货规模之间增减、未见减少，倘若高库存难以缓解，这对未来带来不确定。

另根据半年报披露的数据显示，2022年上半年智能家居产品库存量为20.99万台，库存量比上年同比增长74.14%。这样高的库存也会吞噬现金流。2022年前三季度，好太太现金流量净额为4971.5万元，同比下降53.31%。要知道高库存会占有大量资金，影响资金周转，也会带来其他成本增加，对企业会造成潜在风险。

与此同时，好太太的营销打法也吃掉一定的利润，从而导致增收不增利的局面，也印证着行业竞争日益激烈，需要不断加大广告投入以此获得C端用户群体。在市场竞争风险中，好太太指出，智能家居行业产品品类繁多，不同产品、不同类型厂家众多，其中小微企业占比比较高，行业整体发展水平参差不齐，不排除存在以次充好、冒牌销售等扰乱市场秩序的恶性竞争现象，这将对行业及公司成长造成负面影响。

根据中商产业研究院给出的数据显示，2021年我国智能家居企业总数高达64.7万家。其中，智能家居赛道上，小米、华为、海尔智家商备受关注，他们之间的各种比较也是吸睛无数。小米通过培育的庞大生态链企业，并搭建智能语音+AIoT平台生态。

华为基于鸿蒙系统、开放连接的协议打造硬件生态，推出了“1+2+N”全屋智能方案。海尔智家旗下场景品牌三翼鸟，今年全面升级带来了“1+3+5+N”全屋智慧全场景解决方案，其智家大脑屏通过全屋分布式大脑屏融入各空间场景，打造分布式智控全屋的最佳用户体验，驱动从场景品牌迈向全屋智慧转变。

相比较于小米、华为、海尔智家等智能家居玩家，好太太整体规模、资金实力、研发等存在较大差距。与此同时，还有欧瑞博、萤石等众多具有竞争力的智能家居创新企业。在此之前，好太太是一家传统晾衣架厂商，近年来积极优化产品结构，加大对智能家居产品的推广，可以说智能家居为好太太释放出增长潜力。

好太太还将继续“夯实晾晒主业，突破技术壁垒，入局新兴赛道”为纲领，以晾衣机和智能锁作为两大核心战略品类，聚焦全屋织物智能护理、智能看护、智能光感、智能健康生活四大业务模块，采取智能单品或套装、全屋智能服务两大模式，结合消费者需求，不断优化产品布局，全面进军智能家居领域。

最后

智能家居是当前消费科技前景赛道之一，因消费者对生活品质要求的不断提升，智能化产品逐渐走入大众家庭，推动智能家居市场规模不断扩大。我国作为全球最重要智能家居消费市场，IDC早前预测显示，预计今年我国智能家居设备市场出货量将突破2.6亿台，同比增长17%。另根据中商产业研究院预测，2022年我国智能家居市场规模可达6515.6亿元。

不断增大的智能家居市场，引发各路玩家涌入，寄望分得一杯羹，促使竞争日益白热化。当然，行业呈现百家争鸣的格局，同时也是百花齐放，正所谓一花独放不是春，百花齐放春满园。整体来说，对于这条赛道上的玩家来说，除过硬的产品，还需要基于全屋智能生态，这是打开市场的敲门砖，以此丰富智能家居场景体验，让全屋智能落地，并收获行业红利。

杨剑勇，福布斯中国撰稿人，致力于深度解读物联网、云服务和人工智能等前沿科技。