继智能家居后，再拆机器人板块，引发海康威视空壳化担忧！

文/杨剑勇

12月9日晚间，海康威视发布旗下机器人至创业板上市预案，这是继智能家居板块后，又一高成长板块独立上市。在此之前，海康威视将智能家居板块萤石独立至科创板上市，并已注册生效，拟募资37.385亿元继续加码智能家居。如今，处于高速发展的机器人业务继续推动分拆剥离，预示着海康威视A拆A再添一员。

旗下机器人分拆上市，海康威视A拆A再添一员

作为安防巨头，海康威视在大安防布局下，并积极孵化创新企业，将所积攒的技术延伸至更多的场景及领域。其中，超过10亿的创新业务主体就达到5个，分别是萤石、机器人、微影、汽车电子、存储业务。创新业务的增长速度普遍较快，但高速发展的创新业务将其剥离、分拆独立上市。其中，还有一个尤为重要因素，旗下子公司规避制裁所造成的影响。

在业绩说明会上，海康威视对投资者表示，新业务独立上市最初是解决员工股权的变现问题，随着中美科技竞争的压力变大，尤其针对海康的制裁一定程度上也对子公司产生负面影响，所以独立上市有助于这些新的业务独立发展，独立去面对自己的客户和市场，减少母公司的直接和间接影响，这也是第二个目的。

值得一提的是，海康威视主营业务增长乏力，上半年来自主营产品与服务营收为293.7亿元，同比微增5.21%。净利润更是首次下降。2022年前三季度净利润为88.4亿元，同比下降19.38%。按季度来看，Q3营收微增3.39%，净利润下降31.29%。其国内主业，三季度受疫情防控影响较大，部分项目落地延迟，三季度整体情况未有明显好转。

与主业增长乏力不同的是，创新业务仍然保持稳健增长态势，三季度同比增长18%，除萤石智能家居业务受消费 需求疲软的影响较为直接，其他创新业务均保持增长。从上半年所披露的创业业务板块明细来看，机器人业务增速亮丽，同比增长44.75%，营收规模达到17.66亿元。目前，该业务板块也将分拆独立至创业板上市。

海康机器人年入27亿，机器视觉市场前景广阔

随着工业自动化技术不断走向成熟，应用场景对于物体检测、增强分析、监控容差和准确的组件测量等能力要求也逐渐提升，越来越多的制造企业开始采用机器视觉系统来实现生产过程中检查、测量和自动识别等功能的优化。从全球市场来看，Markets and Markets数据显示，2021年全球机器视觉市场规模约804亿元，2025年该市场规模预计将超过1200亿元。

而中国成为国际机器视觉厂商的重要目标市场。主要是国内物流仓储、新能源行业的蓬勃发展拉动了相关企业的扩产需求，视觉检测产品需求增长明显。GGII数据显示，2021年中国机器视觉市场规模138.16亿元(该数 据未包含自动化集成设备规模)，同比增长46.79%。与此同时，GGII数据，2021年我国移动机器人(AGV)市场规模约78.12亿元。

由于下游产业的智能制造升级需求较为旺盛，预计未来五年移动机器人市场的复合增长率大概 可维持在35%左右，预测我国移动机器人市场在2026年将达到370亿元以上，产业发展空间巨大。

据介绍，海康机器人主要为客户提供机器视觉及移动机器人相关软硬件产品及服务，通过多年的相关技术积累并深耕千行百业。近年来，机器视觉和移动机器人行业受益于相应行业政策的支持和鼓励，目前正处于快速扩张与发展阶段。本次分拆，海康威视将进一步聚焦主业，专注于物联感知、人工智能和大数据领域的技术创新。

同时，将海康机器人打造成为公司下属从事机器视觉和移动机器人业务的独立上市平台，并充分借力资本市场进一步加大海康机器人在机器视觉和移动机器人领域的研发投入，提升海康机器人盈利能力和综合竞争力。数据显示，海康机器人2019年、2020年及2021年营收分别为9.41亿元、15.25亿元、27.68亿元，对应净利润分别为4547.86万元、6509.64万元、4.82亿元。

海康机器人作为海康威视创新业务板块的重要一环，已成为国内机器视觉和移动机器人领域的头部厂商，近年收入、盈利均保持持续快速增长。因此，海康机器人通过独立上市融资，可保障海康机器人加大在研发端的持续投入，在机器视觉和移动机器人两个业务领域内深耕智能制造产品与技术，通过对软件硬件产品及平台的技术创新和交付流程的不断完善，为用户提效降本，助力全球智能制造的发展。

此外，海康机器人机器视觉业务未来也计划持续在AI、3D以及多光谱等技术领域进行重点投入以推出更具竞争力的技术和产品，同时需要在生态建设上投入更多资源以加强VM算法软件平台为核心的生态建设；移动机器人业务计划加大AI在智能感知、规划及决策方面的落地应用，同时加大在软件硬件上的垂直整合的力度，打造更加开放的软件应用平台，为广大合作伙伴赋能，分拆上市也能为上述计划提供更多资金支持。

最后

在过去十多年来，海康威视营收呈现出强劲的增长态势。遗憾的是今年失速，净利润更是首次下降。需要指出的是，主营增长乏力的局面下，主要是创新业务表现稳健，从而驱动整体营收维持正增长格局。然而，智能安防随着越来越多的玩家涌入这条赛道，使得竞争日益加剧，对海康威视来说，将会造成巨大竞争压力。

与此同时，高速发展的创新业务将其剥离、分拆。由此，也有投资者担心创新业务都在独立上市，母公司会被削弱，甚至担心海康威视空壳化。对此，海康威视在日前的业绩分析会上表示，创新业务继续并表，不仅激发了员工的拼搏奋斗，海康作为母公司得到的也更多。

并指出走到现在，我们知道自己要到哪里去，智能物联是我们的业务定位，从基础的底层技术的储备、产品线的安排、产品业务的分布角度来讲，创新业务只是智能物联的一部分特殊的业务场景，绝大部分的业务场景都在主业这里，认为未来海康威视仍然有很好的发展空间。综合来看，关键还是在智能物联的主业方面，认为未来有非常大的发展空间。

杨剑勇，福布斯中国撰稿人，致力于深度解读物联网、云服务和人工智能等前沿科技。