布局家用场景，海康拆分萤石独立上市，不曾想首日股价破发

文/杨剑勇

在大安防布局下，海康威视并积极孵化创新企业，将所积攒的技术延伸至更多的场景及领域。据介绍，营收超过10亿的创新业务主体就达到5个。只是，高速发展的创新业务将其剥离、分拆独立上市，萤石网络是海康威视首支A拆A落地，于今天正式登陆科创板上市交易，不幸的是，上市首日即破发，截止上午收跌近10%，市值146亿元。那么，在资本市场遇冷，萤石网络成色几何？

首先，看赛道

萤石网络身处智能家居赛道，因消费者在过去几年对各种智能家居设备需求强劲，从而使得该市场呈现快速增长态势。尽管今年受新冠疫情、通胀以及叠加其它因素影响，预计2022年全球智能家居设备出货量将下降2.6%，降至8.74亿台（这一数据来自IDC）。但展望未来，2023年将恢复增长，预计到2026年全球智能家居设备市场出货量将达到11.89亿台。

与此同时，我国作为重要全球重要的智能家居市场，2021年中国智能家居设备市场出货量超过2.2亿台，预计今年我国智能家居设备市场出货量将突破2.6亿台。另根据中商产业研究院预测，2022年我国智能家居市场规模可达6515.6亿元。

通过机构数据可以看出，智能家居仍然是当前消费科技前景赛道之一，这主要得益于消费者对智能家电、智能摄像机、智能门锁等各种智能设备需求强劲，且我国凭借用户规模以及居民收入日益提高等诸多因素，推动着智能家居产业蓬勃发展，市场前景巨大。

其次，看行业竞争

智能家居市场巨大，自然吸引了各路玩家积极涌入，寄望分得一杯羹，促使竞争日益白热化。根据中商产业研究院给出的数据显示，2021年我国智能家居企业总数高达64.7万家。其中，智能家居赛道上，小米、华为、海尔智家商备受关注，他们之间的各种比较也是吸睛无数。小米通过培育的庞大生态链企业，并搭建智能语音+AIoT平台生态。

华为基于鸿蒙系统、开放连接的协议打造硬件生态，推出了“1+2+N”全屋智能方案。海尔智家旗下场景品牌三翼鸟，今年全面升级带来了“1+3+5+N”全屋智慧全场景解决方案，其智家大脑屏通过全屋分布式大脑屏融入各空间场景，打造分布式智控全屋的最佳用户体验，驱动从场景品牌迈向全屋智慧转变。

相比较于小米、华为、海尔智家等智能家居玩家，萤石网络整体规模、资金实力、研发等存在较大差距。在行业竞争加剧及市场集中度提升的风险中，萤石网络声称：近年来，智能家居行业的竞争日趋激烈，华为、小米等大型科技公司利用自身在智能手机领域的规模优势和物联网云平台领域的技术优势，积极拓展智能家居产品品类，发展智能家居业务生态。

还有各类智能家居产品的代表性企业对市场份额的竞争日益加剧，相关企业通过打造自有云平台探索增值服务、加大研发投入不断提升产品性能、完善下游渠道提升品牌影响力等方式提高市场份额。此外，智能家居行业的重要发展趋势是单品之间互联互通，因此不同品牌、不同品类的产品之间将在物理上互联、在数据上互通，这需要智能家居的相关产品运营在同一物联网云平台之上。

萤石网络指出，虽然物联网云平台已经建立了一定的规模体量，但对比华为、小米、涂鸦智能等竞争对手，在设备接入数量、产品类型丰富度等方面仍存在部分劣势。截至2022年6月末，萤石物联云平台接入IoT设备数超过1.82 亿台，其中视频类IoT设备数量约1.5 亿台。

这一数据显示出萤石网络核心接入设备为智能家居摄像机，如果未来在激烈的市场竞争中，不能及时根据市场需求持续提升接入云平台的设备规模，完善智能家居产品的生态体系，丰富设备接入的品类，并持续推出高品质的产品及服务，经营业绩可能会受到不利影响。

与此同时，智能家居行业中，各细分赛道上有着众多重量级玩家。以扫地机器人为例，行业前景巨大，但市场几乎被科沃斯、石头科技、小米等主流厂商占据，且还有海尔智家、美的集团等传统家电巨头。

额外要指出的是，萤石通过科创板上市，通过募集31.21亿元资金，用于萤石智能制造重庆基地项目、新一代物联网云平台项目、智能家居核心关键技术研发项目以及萤石智能家居产品产业化基地项目。募集资金投资项目建成后，将有助于提升智能家居和物联网云平台行业的整体技术水平，也利于提升市场竞争力。

第三，再来看萤石自身经营

在过去几年中，萤石网络展现出强劲的增长格局，营收规模由2018年的15.2亿元，到2021年增长到42.38亿元，年复合年增长率达到40%。遗憾的是，萤石智能家居业务受消费需求疲软的影响较为直接，2022年全年营收预计为40.26亿—46.6亿元，同比下降5%至同比增长10%。

营收增长乏力的情况下，净利润更是大幅下降四成，全年净利润预计为2.7亿元至3.69亿元，同比下降40%至18%。较去年同期有所下降，指出主要受新冠疫情影响，收入增长预计不及预期；同时，维持销售费用和研发费用等投入，使得净利润将有所下降。额外要指出的是，萤石网络营收单一，主要依赖于高度依赖于智能家居摄像机产品线，且营收占比逐年上升的趋势。

2019年，来自智能摄像机营收占比62.7%，到2021年提升到69.99%。当然，萤石智能家居摄像机产品线快速发展，主要得益于安全是智能家居场景下的刚需之一，家居安防产品在智能家居市场中占据重要的地位，根据IDC预测，到2026年，家庭安全监控设备市场出货量接近2.66亿台。依托智能摄像机起家的萤石来说，则处于该市场前列。艾瑞咨询的统计，萤石智能家居摄像机2021年全年出货量约为1800万台，占全球市场份额约18%。

萤石作为海康威视所孵化的智能家居创新板块，承了载海康威视面向C端消费者的核心战略，将摄像机产品线打入家庭场景中。当然，在海康威视这棵大树下，智能摄像机是萤石收入核心板块，由此，产品单一备受争议。当然，面对产品单一的局面下，也在全力推进全屋智能战略。

萤石依托智能家居摄像机，开始延伸至智能门锁等智能家居产品，并结合云开放平台，接入第三方设备，形成智能生活解决方案，构建了全屋智能“4+N”的产品体系。整体来看，固守单一市场，发展前景也将受到限制，继而丰富产品线，并结合IoT平台推进全屋智能生态。

不过，在笔者看来，托于海康威视起家的萤石，在安防市场以外的智能家居产品线，竞争力相对较弱。先从营收结构来看，智能家居摄像机设备外，萤石还有智能服务机器人、智能锁、智能中控屏、智能洗地机以及扫地机器人等产品线，但几乎没有形成营收规模。其中，2019年至2021年，萤石智能门锁出货量分别为6.95万台、11.74万台、19.28万台，市场占比1%以上。

最后

智能家居在未来几年仍然展现稳健增长态势。随着消费者对生活品质要求的不断提升，智能化产品逐渐走入大众家庭，推动智能家居市场规模不断扩大。不断增大的智能家居市场，引发各路玩家涌入，对于这条赛道上的玩家来说，除过硬的产品，还需要基于全屋智能生态，这是打开市场的敲门砖，以此丰富智能家居场景体验，让全屋智能落地，并收获行业红利。

杨剑勇，福布斯中国撰稿人，致力于深度解读物联网、云服务和人工智能等前沿科技。