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近百只基金下调费率,投资业绩才造就核心竞争力

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曹中铭曹中铭 2021-12-15 09:15:02 3113
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随着日前东方红产业升级基金等基金发布公告称将下调管理费费率,据统计,今年以来已有51家基金公司的98只基金产品下调管理费率。其中,债券型基金以50只占据半数,混合型基金和货币市场基金分别有29只和16只,股票型基金有3只。从幅度上看,半数基金的下调幅度超过50%。个人以为,公募基金下调费率或是大势所趋。

基金管理费是基金公司重要的收入来源,基金公司的日常运作、投研支出等都需要管理费来支撑。客观上,合理的管理费费率,既是对基金公司的一种激励,也有利于保护持有人的利益,从而产生“双赢”的格局。

今年以来近百只公募基金或主动、或被动下调管理费,显然又并非是偶然现象。在这一切的背后,有几个方面的原因却不可被忽视。其一是基金旱涝保收的管理费提取模式早已招致市场的诟病。公募基金管理费费率一般设定为1.5%,基金规模越大,意味着基金提取的管理费越多。如果基金净值上涨,为持有人带来了丰厚的回报,按1.5%甚至是以更高的费率提取管理费显然无可厚非。但问题在于,基金在亏损的情形下,特别是某些基金自成立后就没有实现盈利的情形下,仍然按同样的费率提取管理费,这显然又是值得商榷的。基于此,要求对基金管理费提取方式进行改革的声音早已出现过。多家基金下调管理费费率,显然与之不无关系。

其二,基金行业发展与竞争下倒逼的结果。如今的资产管理并非公募基金一家的天下,除了公募基金外,还有私募基金、银行系资管,以及券商系资管等。而仅仅就公募基金而言,目前的基金产品已接近9000只,休说其他类型的资管来分食,仅仅公募基金产品间的竞争就非常激烈。比如出于竞争的需要,如果有同类基金新发基金管理费费率较此前出现下滑,那么某些基金也会主动下调管理费费率。再如,出于扩大规模或吸引机构投资者申购等方面的需要,老基金产品也会通过下调管理费费率的方式来达到目的。

其三,从境外成熟市场看,下调管理费费率早已不是什么“新闻”。比如在美国市场中,基金行业竞争非常激烈,出于规模与维护客户方面的考量,美国基金费率近20多年来已经出现大幅下调,甚至还会出现零费率现象。这也说明,下调基金管理费费率已成一股“潮流”。

事实上,像东方红产业升级基金此次就将管理费费率直接下调至0,时间段为今年12月6日起(含)至2022年3月6日(不含)的三个月。不过,对于基金公司以及基金产品而言,下调费率或可达到维护客户与扩大规模的目的,但显然是不可持续的。毕竟,基金公司也会有自身的利益诉求。

个人以为,提升公募基金产品对于投资者的吸引力,仅仅依靠下调管理费费率显然是远远不够的,还需要从多个方面着手。比如对于公募基金公司而言,做好人才培养与人才储备显然是不可或缺的。一只基金产品运作得好不好,是否会受到投资者的青睐,“人”是其中最为关键的因素。也正因为如此,明星基金加持的新发基金,往往会吸引大量资金的申购,甚至会出现“一日售罄”的盛况。

再如,公募基金产品同质化现象较为严重,缺乏创新。一方面表现在产品设计上。目前公募基金中如果出现了新产品,那么随后类似产品会大量出现,甚至于不同基金公司在相近时间内推出的新产品,也往往会存在同质化的现象。另一方面表现在费率上。绝大多数基金产品都采取传统的固定管理费率模式,且费率基本上都是1.5%。

避免基金产品同质化现象,既要创新地推出新的基金,也应在管理费提取模式上进行变革。比如可采取浮动管理费率模式。基金产品根据不同的盈利水平,或0费率,或其他不同的费率。基金收益率越高,管理费费率越高。

此外,基金公司须提高自身的投资研究能力与决策能力,提升基金投资业绩。投资业绩才是基金产品的核心竞争力。基金产品是否受青睐,说到底还是投资业绩来说话,这也是明星基金经理受追捧的最根本原因。没有投资业绩的支撑,一切都将是茫然。

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