首页 手机网 财经号下载
入驻财经号 登录 客服 | 广告合作
财经号 让投资更轻松
主播正在直播中,速来!
首页> 股票> 正文

全面实行股票发行注册制,将重塑资本市场生态

财经号APP
曹中铭曹中铭 2021-12-21 12:00:02 7563
分享到:

日前召开的中央经济工作会议要求,要抓好要素市场化配置综合改革试点,全面实行股票发行注册制。这或许意味着,在不久的将来,注册制有望在A股市场全面铺开。个人以为,全面实行股票发行注册制,将重塑资本市场的生态。

对于资本市场而言,股票发行实行注册制并不陌生,此次会议提出要全面实行股票发行注册制,亦是顺理成章的事情。 一方面,随着科创板注册制试点进展顺利,也为注册制在创业板开启试点创造了条件。而从创业板试点一年多时间看,效果是有目共睹的。而且,无论是科创板还是创业板注册制试点,均实现了当初提出的“高标准、稳起步、严监管、控风险”的基本要求。科创板与创业板注册制试点的结果,也为注册制在A股市场全面铺开打下了基础。

另一方面,随着注册制在科创板与创业板进展顺利,监管部门也多次在不同的公开场合表示新股发行将全面实行注册制。这既是对注册制试点结果的一种表态,也向市场释放出了注册制试点可能要结束的信号。而随着此次会议要求全面实行股票发行注册制,这一信号也表现得更加清晰与明确。

此外,从全球主要资本市场看,都早已摒弃了审批制与核准制,并实行注册制。股票发行实行注册制既是资本市场发展的大势所趋,也能规避核准制下监管部门需要为企业的信披质量、业绩与成长性等进行“背书”的弊端。

此次会议提出全面实行股票发行注册制,既说明科创板与创业板注册制试点工作会告一段落,这两板块新股发行将正式实行注册制,也说明今后沪深主板的新股发行也将实行注册制。因此,全面实行股票发行注册制,毫无疑问将事关整个资本市场。

客观上,由于科创板与创业板早已开启注册制试点,且两板块上市条件、交易制度、新股发行等与沪深主板已有所区别。因此,全面实行股票发行注册制后,沪深主板的变化无疑更受关注。

比如在新股发行条件与上市标准上,科创板与创业板的发行条件更具包容性,并均设立了多套上市标准。那么,沪深主板股票发行实行注册制后,是否会借鉴科创板与创业板的成功经验,显然是值得期待的。而从注册制以发行人信息披露为核心这一点看,今后沪深主板也实行更加包容的上市制度并非没有可能。只要发行人满足一定的要求,并且全面披露了应披露的信息,那么就有可能获得证监会的认可,并同意注册。如此,沪深主板同样将会为不同行业、不同类型、不同规模、不同需求的企业提供融资服务,并助力实体经济的发展。

从新股发行上看,全面实行股票发行注册制后,A股市场新股有望全面实现市场化发行。目前科创板与创业板新股已实现市场化发行,但沪深主板新股发行由于存在23倍市盈率红线的限制,其新股发行显然还难言真正的市场化,这一格局在实行注册制后将有望改变。如此,沪深主板新股发行价格、节奏、规模将由市场决定。而且,此前频频上演的“新股不败”神话,或许将变成历史,而沪深主板新股与科创板、创业板一样,“破发”亦将成为常态。

目前科创板与创业板实行差异化的交易制度,即新股挂牌前五个交易日不设涨跌幅限制,此后涨跌幅限制设定为20%。科创板与创业板差异化的交易制度,在能够放大投资盈利的同时,无形中也放大了投资风险。实行注册制后,沪深主板是否同样会实行差异化的交易制度,无疑是值得期待的。毕竟,相对于境外成熟市场的无涨跌幅限制,20%的涨跌幅限制,是有利于保护投资者的。

全面实行股票发行注册制,特别是在更加包容的上市制度下,上市公司壳资源价值无形中会进一步打折。近几年来,重组上市案例越来越少,既与监管趋严有关,显然也与科创板与创业板实行更加包容的上市制度有关。如此背景下,IPO将成为企业上市重要渠道,重组上市将逐渐边缘化。不仅如此,全面实行注册制,垃圾公司、股市“不死鸟”将遭遇市场的用“脚”投票,此举将有利于加速出清劣质上市公司,并达到净化市场环境的目的。

展开全文
下载APP,与投资高手语音互动>>

财经号声明: 本文由入驻中金在线财经号平台的作者撰写,观点仅代表作者本人,不代表中金在线立场。仅供读者参考,并不构成投资建议。投资者据此操作,风险自担。同时提醒网友提高风险意识,请勿私下汇款给自媒体作者,避免造成金钱损失,风险自负。如有文章和图片作品版权及其他问题,请联系本站。客服咨询电话:059163307968、059163307969。

0条评论 网友评论文明上网,理性发言

中金登录 微博登录 QQ登录

    查看更多评论

    举报此人

    X
    确认
    取消

    热门视频换一批

    温馨提示

    由于您的浏览器非微信客户端浏览器,无法继续支付,如需支付,请于微信中打开链接付款。(点击复制--打开微信--选择”自己“或”文件传输助手“--粘贴链接--打开后付款)

    或关注微信公众号<中金在线>底部菜单”名博看市“,搜索您要的作者名称或文章名称。给您带来的不便尽请谅解!感谢您的支持!

    复制链接

    鲜花打赏 X

    可用金币:0

    总支付金额:0

    您还需要支付0
    我已阅读《增值服务协议》
    确认打赏

    1鲜花=0.1元人民币=1金币    打赏无悔,概不退款

    举报文章问题 X
    参考地址

    其他问题,我要吐槽

    确定
    X
    确认支付

    已阅读并同意《购买须知》

    温馨提示

    前往财经号APP听深入解析

    取消 确认