超十家公司三季度分红，股东回报迎来新格局

据统计，今年在三季报披露拟现金分红的上市公司达到13家，这也是自2018年以来连续五年有超过10家上市公司在三季报披露分红方案。从年度分红、年中分红，到三季度分红步入常态化，也凸显出上市公司股东回报迎来新格局。

从多家上市公司的分红情形看，虽然是三季度实施分红，但其中并不乏“大手笔”。比如吉比特拟向全体股东每10股派发现金红利140元（含税，下同），涉及金额10.06亿元。每10股派发现金红利140元，即使在上市公司年度分红中也不多见。另一家派发现金红利超过10亿元的上市公司为苏泊尔，该公司拟向全体股东每10股派发现金红利12.50元。此外，像润泽科技、温氏股份等三季度分红金额都超过了6亿元，温氏股份为6.55亿元，润泽科技为8.2亿元。13家公司累计分红金额超过50亿元，这显然不是个小数目。

现金分红是上市公司回报投资者的重要方式，分红金额的多少，分红能力的高低，与上市公司的业绩与成长性密切相关。多年以来，监管部门一直在倡导上市公司以现金分红的方式回报股东。从客观上讲，也取得了一定的成果。不仅每年参与分红的上市公司越来越多，分红上市公司的占比越来越高，分红金额越来越高，年度分红金额占净利润比例也越来越高，且上市公司分红的积极性也被调动起来了。

而其中的两大现象则值得关注。一是从2017年至2021年，A股上市公司年度分红金额连续五年超过万亿大关，且累计超过6亿元，这在此前是不可想象的。比如像2011年至2016连续六年的分红也没有超过4万亿。

二是上市公司中期分红、三季度分红已逐渐成为常态。近些年，年中实施分红的上市公司越来越多，且某些上市公司的年中分红同样是“大手笔”。比如今年年中分红的上市公司就超过70家，其中，10派10元及以上的就多达8家，像江山股份分红预案为10派30元，藏格矿业为10派18.98元，中国移动为10派18.942元。中国移动分红金额超过400亿元，一家上市公司年中分红金额如此之高，实属罕见。

从此前上市公司热衷于玩高送转的数字游戏回报投资者，到上市公司年度分红积极性的提高，再到年中分红，及至多家上市公司在三季度实施分红，这一切的变化背后，也凸显出上市公司回报股东已经迎来新格局。毫无疑问，这是非常值得肯定的。

不过，在此背景下，也要防止上市公司分红陷入误区。误区一，分光家底。某些上市公司在实施年度分红时，将以前年度的滚存利润全部分光，这显然是值得商榷的，特别是对于那些资金不充裕的上市公司而言更是如此。一次性将分光家底，不利于上市公司的日常经营。

误区二，寅吃卯粮。某些上市公司的年度分红金额超过年度实现的净利润金额，长此以往，以前的滚存利润同样会逐渐分光，虽然并非是一性分光家底，但从较长周期看，两者其实亦有“异曲同工”之处，同样不可取。

误区三，象征性分红。某些上市公司的分红，只是做做样子，象征意义远远大于实际意义。比如10派0.5元或10派0.1元，表现上看，上市公司实施了分红，也回报了股东，但现金分红还需要扣除红利税，投资者每股分红1分钱都不到。如此分红，其实也没有多大的意义。

误区四，连续多年不分红甚至是从来不分红。沪市某上市公司最为典型。1992年上市，至今从来没有分过红，但期间却先后三次实施再融资。此外，深市连续20多年没有分过红的上市公司亦大有人在。这样的企业上市，其意义到底又是什么呢？

个人以为，尽管上市公司现金分红导致的股东回报已实现常态化，但出于上市公司持续经营的需要，建议其每年分红金额不超过净利润的30%。而且，从回报的角度讲，A股上市公司也需要更多的“现金奶牛”，这需要上市公司从公司治理、产品创新、市场开拓等方面下功夫。个人以为，随着上市公司回报意识的提升，分红更加积极，必然会提升上市公司的投资价值，并进一步提升资本市场的吸引力。