多公司拟变更用途，须打造注销回购股份的市场生态

日前，美的集团一纸拟变更回购股份用途的公告颇吸引市场眼球。该上市公司拟将2021年股份回购方案中剩余的6980.79万股，变更为“用于注销并减少公司注册资本”，涉及市场约36亿元。其实，该公司此举仅仅只是当前众多上市公司的缩影而已，像京东方、新宝股份、丽珠集团等均发布了类似的公告。个人以为，针对A股市场的实际情况，有必要打造将回购股份予以注销的市场生态。

近些年来，上市公司回购股份已成一种常态。比如据统计，截至12月1日，今年以来A股新增632单回购计划，同比增长23.2%，拟回购金额上限合计1186.38亿元。无论是从回购计划单数看，还是从回购金额看，数额其实都不少。但是，众多上市公司启动股份回购，回购股份用于员工持股计划或股权激励的则占据绝对比例，而回购股份用于注销的则较为少见的。

上述632单回购计划中，用于员工持股计划或股权激励的多达564单，占比89.24%；而用于注销的则约占5%。因此，与用于员工持股计划和股权激励相比，回购股份用于注销的呈现出明显的“跛脚”态势。毫无疑问，这是不正常的，也是需要纠偏之处。

从新增的股份回购计划单看，今年8月份以来增长明显，也占据着绝对的比例。显然，这与资本市场的走势是有关联的。步入8月份以来，沪深股市进一步走弱，并且又再次掀起3000点“保卫战”。在此背景下，众多上市公司或高管增持，或大股东与实控人停止减持计划，或上市公司发布回购股份的计划等，其目的是为了维护市场稳定。从客观上讲，在多方努力下，也取得了一定的效果。

上市公司回购股份并予以注销，能够产生多方面的积极效果。首先，有利于提升上市公司的每股收益水平，也有利于提升其投资价值。注销回购股份后，上市公司的总股本将减少，在营收不变的情形下，将增厚其每股收益。而业绩的提升，无形中会提升其投资价值。

其次，可起到护盘的作用。维护资本市场的稳定，上市公司增持与回购股份是不可或缺的重要一环。每当股价持续低迷或出现大跌之时，市场上总有众多的上市公司披露股份回购计划，所起到的护盘作用也是相当明显的。

其三，有利于上市公司的市值管理。回购股份后，上市公司的总股本减少，流通盘同样会减少，在提升投资价值的背景下，无形中是有利于上市公司开展市值管理的。

其四，上市公司回购股份并予以注销，有利于提振投资者的信心。与回购股份用于股权激励与员工持股计划不同，回购股份予以注销，既凸显出上市公司自身的资金实力，也凸显出上市公司对于自身的信心，同样有利于提振投资者持股的信心。

境外市场中，回购股份并予以注销对市场曾经产生过非常重大的影响。2008年全球性金融危机后，美国股市能够快速恢复元气，其中一个重要因素即是美股上市公司掀起大规模回购并注销股份的热潮。像道指等能够不断刷新历史性高点，与美股上市公司的回购密切相关，美股的这一轮牛市，也被市场解读为“回购牛”，也足以见证回购股份并注销的“威力”所在。

对于沪深股市而言，打造上市公司回购股份并予以注销的市场生态是非常有必要的。个人以为，对于资金充裕，且有实力的上市公司，应尽量多的将回购股份予以注销。此举无论是对于上市公司、对于投资者，还是对于资本市场而言，都是大有裨益的，值得大力推崇。