A股诞生“新股王”，仍应看到差距

    9月2日，沪深股市出现震荡走势，上证指数、深成指、创业板指数、科创综指等主要指数均出现下跌，但科创板个股寒武纪仍然以上涨报收，且盘中最高上摸1540元，超越贵州茅台再次成为“股王”。个人以为，A股诞生“新股王”是市场发展的必然结果，但仍然需要看到差距。

   步入2025年特别是步入下半年以来，沪深市场表现出明显的强势特征。以上证指数为例。今年4月7日曾创出3040.69点的年内低点，8月26日则上摸了3888.60点的高位。短短的四个多月的时间，上证指数不仅创出十年来的新高，且上涨幅度达到27.89%，这在此前是不多见的。

   指数涨幅尚且如此，个股的表现更是异彩纷呈。特别是具备AI、人工智能、芯片、创新药、半导体等题材的个股，其涨幅均非常可观。寒武纪无疑是其中的典型代表。

   从K线图上看，寒武纪自2024年开始，便一直处于上升通道中。2025年上半年其股价虽然有所下探，但自7月10日下探520.67元后，一波凌厉上涨随之而来。8月28日最高股价达到1595.88元，超过贵州茅台成为不折不扣的“新股王”。

   寒武纪能够成就新股王的美名，并非没有原因。首先，股市上涨的大环境，为其股价大幅上涨创造了基础。除了某些有独特题材、重大利好的个股外，市场的做多与做空氛围，对于个股的影响是非常大的。寒武纪能够大幅上涨，市场向好的环境功不可没。

   其次，寒武纪站在了风口。站在风口上，猪也会飞上天。这对于寒武纪而言同样适用。寒武纪处于半导体行业，主营芯片制造等。而半导体、芯片等概念与题材正是今年市场炒作的热点与主线。市场资金包括机构资金大肆炒作寒武纪其实一点也不意外。

   其三，寒武纪实现扭亏为盈。寒武纪2020年7月份在科创板挂牌时，还没有实现盈利。实际上，从2020年至2024年的五年时间，寒武纪都没有实现盈利。但今年一季度，寒武纪开始实现扭亏为盈了。这对于一家多年连续亏损的上市公司而言，无疑属于重大利好消息。这一利好消息对于股价的刺激作用，最终通过市场资金的加盟得到体现。

   因此，寒武纪成为“新股王”，并非偶然性的结果，而是市场发展到一定阶段的必然。尽管寒武纪在成就“新股王”时，其最高股价并没有超过贵州茅台的最高股价，但相对股价的超越，同样能让寒武纪坐上“新股王”的宝座。

   贵州茅台当年能够成为A股市场的第一高价股，与市场对于消费类个股的炒作、贵州茅台业绩连续多年的持续增长等是分不开的。但正如天下没有不散的筵席，曲终人散之后，其股价的回落也是顺理成章之事。客观上，这也为寒武纪成为新股王创造了条件。

   与贵州茅台属于传统行业不同，寒武纪属于新兴行业，属于高新技术产业企业与战略性新兴技术产业企业，也是受到我国重点支持的行业，这是新旧股王之间最大的不同点，也是寒武纪成为“新股王”后，受到市场重点关注的主要原因之一。

   历经30多年的发展，A股市场不仅有“亚洲最赚钱公司”中石油，也有“全球最大的银行”工商银行，但这些知名的公司都是传统型公司。

   与美国市场相比，A股与美股的区别很明显，差距也非常明显。比如美国市场市值靠前的上市公司为苹果、谷歌、微软、facebook、亚马逊等高科技企业，而在A股市值前十的上市公司中，金融业占据半壁江山，传统行业则占据绝对多数。前十中只有中国移动（通信服务行业）、宁德时代（电池行业）算是科技企业。因此，仅仅从市值排名看，A股与境外成熟市场的差距是非常明显的。

   当然我们也须看到市场的另一面，即股价前十的上市公司中，传统行业只有贵州茅台一家，其他的基本上都是科技型企业、高新技术企业或战略性新兴技术企业。在股价前五十的上市公司中，传统行业也不多见，科技型企业同样占据绝对多数。从此前的传统行业“当道”，到如今科技型技术、高新技术企业或战略性新兴技术企业的“霸屏”，体现的是市场的进步。