李志林丨明年A股会否是成长股的春天？

明年A股会否是成长股的春天？

从上周四至本周末，大盘连续7天站稳五周均线和2900点整数关。周五，在中央经济工作会议和贸易协议即将达成的消息刺激下，更是一举收复了120天线和60天线，征服了所有的均线，进入了完全意义的多头市场。

本周虽然七大指数收出了小周阳线，并且深市七连阳，沪市八连阳，但是日指数涨幅往往只有几点，阳线实体非常小。主要是权重红股和机构抱团取暖的白马股、核心资产股死气沉沉，倒是成长股相当活跃，涨幅惊人。

当满市场舆论都在为今年拥抱“核心资产”的公募基金取得了平均50%以上的年收益而津津乐道、认为明年A股的机会仍然在“核心资产”时，我则提出一个大胆的观点：明年A股市场的超预期机会，主要在廉价资产、高成长性资产中！

1、中央经济工作会议定调了明年A股稳字当头。

明年政策的总基调是：稳中求进，扎实做好“六稳”工作，GDP增长率在6%左右。

明年政策的主线是：坚持“稳”字当头，宏观政策要稳；微观政策要活，确保全面建成小康社会。

明年的货币政策基调是：由今年的“松紧适度”，改为“灵活适度”，降低社会融资成本；不再提去年经济工作会议强调的“提高直接融资比重”这句容易导致股市扩容大跃进的话。

明年A股的政策基调，我（公号：李志林）以为，必然是以维稳和全面建成小康社会为导向，力求股市稳中有涨。

2、明年供求关系有望保持基本平衡。

上周，针对市场人士和专家对扩容大跃进的强烈质疑和批评，证监会主席易会满及时作出了回应：

“新股将坚持常态化发行，不会因为各种因素而暂停IPO发行，也不会搞大跃进的集中核发批文；会根据目前的市场情况，保持平稳的发行节奏，重视市场投融资两端的平衡，明确市场预期，严把市场入口关，推动发行、注册和市场承受力的有机统一衔接”。这可视为监管层对广大投资者的庄严承诺！市场长期以来的扩容恐惧症，将得到缓解。

随后，监管层又颁发文件，允许银行理财子公司进A股市场，直接到证券公司开户，市场预计可带来1.34万亿新增资金。据各券商研究所预估，经第四季度北上资金持续净流入，境外资金持股市值已接近公募基金的1.9万亿，明年还会继续增加，明年A股的新增资金可达1万亿—1万3000亿以上，应该能承受2000多亿元新股募资和3000—4000亿元的大小非减持的压力。

尽管明年创业板和新三板也将加快改革，但应该不会发生无休止的扩容大跃进造成的供求严重失衡、股市一路走低继续走熊的情况。

3、“核心资产”的高价白马股滞涨，以及科创板的高价、高估值，对低价成长股具有强大的牵引作用。

目前，机构在周期性的“核心资产”的白马股中抱团取暖已有年余，绝大多数的白马股涨幅已十分可观，绝对股价较高，估值也不低，题材早被充分发掘。明年它们略有上涨是可能的，但指望超预期的上涨，则不现实。

科创板已运行了4个多月，65只挂牌股的平均估值仍在75倍市盈率左右，有7只股价在百元以上，与主板和中小创的低价成长股形成了强烈的反差。在明年1月22日科创板小非解禁前（科创板小非禁售期为6个月），在其股价调整不充分之前，科创板基本不具备参与价值。

由于科创板入市门槛在50万元以上，因而将占市场总开户数90%以上的中小投资者排除在外。同时，公募基金、私募基金、保险资金、社保、养老、QFII、RQFII等机构，只参加新股网下配售，基本上也不参与科创板二级市场。

根据每年股市风水轮流转的规律和商品市场的最基本原则——比价原则，各路机构和广大投资者更愿意另辟蹊径，到主板和中小板、创业板参与被多数人所忽视的低价成长股，进行投资和运作。因而，明年“廉价资产”的低价成长股的机会似更多些。

4、重组新规和再融资新规，封杀了多数低价股和ST股的下跌空间。

2018--2019年的A股，市场结构分化剧烈。一方面，及IG欧风粉条常华股权到“核心资产”的白马股中去；另一方面，两年的扩容大跃进和大小非减持，导致资金紧缺，股价中枢不断下移，1--5元的低价股占了四分之一。其中有相当多的是国资国企股，资产质量还是不错的。它们中的许多股，在明年要加快推进得国资改革和并购重组中，将会获得新生。

至于ST股，一小部分可能会退市，但大部分会有重组的机会。人们是否注意到，近期ST板块走势明显强于大盘，近两周ST板块指数的涨幅达到6%左右，跑赢了七大指数的涨幅。

累计十几个涨停板的ST股比比皆是，个股涨幅也颇为可观，如ST仁智，累计13个涨停；ST九有，累计12个涨停；ST信威，累计15个涨停；ST猛狮，累计14个涨停；ST中捷，累计10个涨停；ST百特，累计10个涨停板。

ST个股的涨幅也颇为可观。如ST信威从1.05—1.88元，涨幅79%；ST九游从1.02—1.73元，涨幅69.6%；ST百特从1.19—1.94元，涨幅63%；ST中捷从1.46—2.47元，涨幅69.2%；ST猛狮从2.68—5.28元，短短3周涨幅达97%。

1元ST股的平均涨幅在60%—70%；2元ST股的平均涨幅40%—50%，超过了同期绝大多数的白马股和黑马股的涨幅。如果精心选择，组合投资，基本上功能排除风险，稳稳获利。

连处于市场最底层、被舆论普遍看坏的的ST股都开始创造明显的赚钱效应，那么，业绩还可以的超跌低价成长股，就必然会吸引更多的机构和个人投资者的关注！

5、个股连续涨停板数不断增多，也颇能吸引市场对成长股的眼球

市场转强的一个最鲜明的标志，就是连续涨停的个股在不断增多，以及个股连续涨停板数在不断增多。近期，新股中的指南针16连板，斯迪克13连板，久量股份9连板，锦鸡股份累计11板，嘉美包装10连板。老股中，南宁百货8连板，万通智控6连板，漫步者5连板，劲拓股份4连板等等。这是在刘氏执掌时代想都不敢想的！

主板和中小创中，这种新股和老股的连板效应，有助于激活股市，营造大盘稳中有涨的局面，与科创板新股开盘一步到位、随后暴跌，拖累大盘向下，是不可同日而语的。

能够连续涨停，即是成长股的魅力所在，也是成长股快速盈利的“专利”，并具有滚雪球的赚钱效应，能吸引更多的投资者来参与炒作，从而体现股市的活力和韧性。

6、险资举牌潮最青睐的就是低价成长股。

在沉寂了几年后，今年的险资投资热潮又起，特别表现为举牌潮。不仅有象宝能那样的中等规模的保险公司，不再是万能险唱“主角”，而且也有以中国人寿、中国平安、太保寿险等保险龙头公司领投，标的也都具有盈利稳定、股息率高、低市盈率等特征，且资金来源更多元化，举牌的目的从“赚快钱”转变为“赚大钱”。

近期，不仅有*ST大洲这样获得机构“举牌”的A股上市公司，而且，已有包括青岛中程、中恒集团、南宁百货、界龙实业、上海临港、敦煌种业、博汇纸业等多家A股上市公司发布了被产业资本举牌的公告。

如果将视角扩大至整个2019年四季度，则截止12月11日，已有多达20家上市公司宣布了被举牌的消息。举牌上市公司的事项之所以骤然增多，主要与近期A股市场估值还处于相对低位、并后市将持续向好有关。产业资本此时出手吸纳上市公司资产，所付出的成本相对偏低，而投资预期却较为可观。

“举牌”概率较大的上市公司通常具备以下几个特征，一是股权分散、大股东占的股份比重通常不超过10%，这样“举牌”方只要收集少量筹码，便能一举成为第一大股东。二是股价偏低，存在破净、市盈率明显低于行业平均水平，对于产业资本而言具备“捡便宜”的价值。三是总股本较小且不存在未解禁限售股，产业资本只需支付相对较小的成本即可完成对公司股权的控制。四是所处行业存在整合重组的大趋势，在监管层面上较易获得政策支持。

最令市场瞩目的是宝能举牌的南宁百货，目前已8连板，仅3周，股价就从3.47—8.60元，涨幅147.8%。周五盘中开板巨量换手34%，参与者众。如果下周继续涨停的话，便会成为具有强大赚钱效应的明星股。此前，被机构举牌的被举牌的St大洲，也是从2.04元的低价起步。

保险资金及其他大机构资金，应多采用举牌方式，谋求对中小盘、绩差、连跌、低价股的控股权，然后注入优质资产，优化资源配置，实现转型升级。

这既是一条多快好省加大直接融资比例的举措，也是激发股市活力，营造财富效应的最有效手段！

7、低价成长股的涨幅远超“核心资产股”，具有必然性！

今年年初从2440--3288点春季行情的黑马股股均是低价高成长股，如：

东方通信3.7—41.88元，涨幅1219%；顺灏股份从3.47—23.77元，涨幅585%；市北高新从3.01—20.27元，涨幅573%；岷江水电从5.96—27.54元，涨幅530.9%；人民网从5.98—34.6元，涨幅478.6%；新五丰从3.37—16.5元，涨幅389.6%；恒立实业从2.42—10.53元，涨幅335%；绿庭投资从2.46—9.59元，涨幅290%；深南电从4.23—15.68元，涨幅270.7%。

从4月8日大盘见顶3288点后涌现出的黑马股，依然是低价高成长股。

涨幅500%以上的成长股黑马有：九鼎新材从5—32.55元，涨幅551%；万集科技从14.1—90.99元，涨幅545.3%；岷江水电从5.96—27.54元，涨幅530.9%；闻泰科技从17.71—106.85元，涨幅503.3%。

涨幅400%以上的成长股黑马有：中潜股份从10.73—57.88元，涨幅439.4%；宝鼎科技从5.99—31.7元，涨幅429.2%；金运激光从8.87—45.36元，涨幅411.4%；科蓝软件从12.9—65.1元，涨幅404.7%；领益智造从2.41—12.15元，涨幅404.1%；兴齐眼药从19.29—97元，涨幅402.8%。

涨幅在300%以上的成长股黑马有：金溢科技从15.3—76.17元，涨幅397.8%；商赢环球从4.9—23.4元，涨幅377.6%；正邦科技从5.25—24.67元，涨幅370%；中国软件从20.1—92.7元，涨幅358%；益生股份从12.11—54.78元，涨幅352.4%；益生股份从12.11—54.78元，涨幅352.4%；诚迈科技从6—27.16元，涨幅352.7%；武汉凡谷从6.24—27.16元，涨幅335.3%；沪电股份从6.80—26.6元，涨幅335.3%；南华科技从13.85—60元，涨幅333.2%；红宇新材从3.21—13.79元，涨幅329.6%；麦克奥迪从4.52—18.5元，涨幅309.3%。

涨幅在200%以上的成长股黑马有：华正新材从14.03—55.68元，涨幅296.9%；济民制药从1.45—52.78元，涨幅292.4%；民和股份从11.15—43元，涨幅285.7%；中国长城从4.63—17.60元，涨幅280.1%；山鼎设计从18—67.99元，涨幅277.7%；天康生物从4.18—15.66元，涨幅274.6%；龙溪股份从5.26—19.2元，涨幅265%；梦网集团从7.03—24.26元，涨幅245%；中孚信息从17.73—160.98元，涨幅243.9%；新希望从7.23—23.76元，涨幅228.3%；立讯精密从12.81—37.56元，涨幅193.2%。

涨幅在100%以上的成长股黑马，因实在太多，此从略。

8、成长股的业绩证伪期要到明年4月30日年报截止日，运作的生命周期较长，这对机构有吸引力。

9、培育高科技成长股黑马，符合国家发展战略和监管层的政策取向！

如果说以前的成长股黑马多处于周期性传统产业的绩差股的话，那么，近几个月，就连5G、芯片、集成电路、无线耳机、人工智能、智能穿戴等高科技领域，主力也发掘出低价高成长股黑马。如长电科技，从8.24—23.84元，涨幅189.3%；通富微电，从6.96—17元，涨幅144.3%；麦捷科技，从5.40—13.16元，涨幅143.7%；漫步者，从5.11—27.11元，涨幅431%，累计14个涨停板。

如此等等，不一而足。主板和中小创的高科技成长股黑马的涨幅，一点也不比科创板差。并且它们是一步一个台阶地上，是长牛的走势，远比科创板个股的走势漂亮。并且参与的投资者人数更广，中小投资者都能来分享财富效应。

在周末两大利好的鼓舞下，相信市场人气会有所凝聚，做多信心会所有增强，是明年A股震荡向上的重要保障！

对场内外踏空的机构和个人投资者而言，要想寻找上车的机会，迎头赶上并后来居上，我以为，最佳的策略就是：选择长期超跌、中小盘、低价、低位、低估值、低市净率（最好破净）、有潜在股权转让或注入优质资产题材、底部刚开始放量的高科技、高成长股。