【资本邦周报】科创板与注册制确立，各方合力“纾困”民营企业

资本邦 · 2018-11-12 · 文/郭浩文

一周行情

　　三板做市(899002) 收盘714.43点，当周下跌1.56%;

　　上证指数(000001) 收盘2598.87点，当周下跌2.90%;

　　深证成指(399001) 收盘7648.55点，当周下跌2.78%;

　　创业板指(399006) 收盘1322.83点，当周下跌1.89%;

　　恒生指数(HSI) 收盘25601.92点，当周下跌3.34%;

　　道琼斯工业平均指数(DJIA) 收盘25989.30点，当周涨2.84%;

　　纳斯达克指数(IXIC) 收盘7406.91点，当周涨0.68%;

　　标普500(SPX) 收盘2781.01点，当周涨2.13%。

即时

　　“双11”大数据

　　11月11日，“双十一”数据再破纪录。

　　只用1秒，天猫“双十一”总成交额突破10亿元;2分05秒，2018天猫双11总成交额超100亿元。26分零3秒，销售额突破500亿。

　　到11日15时49分，2018年“双十一”日成交额达1682亿元，超越2017年“双十一”全日记录。

　　截至11月11日17时，2018年“双十一”日成交额超过1700亿元。

　　同时，截至17时02分，2018“双十一”全网销售总额2326.4亿元，已产生包裹10.1亿个，天猫平台销售额占比68.6%。

(图片来源：物流指南微博)

宏观

　　国内

　　习近平:将在上海证券交易所设立科创板并试点注册制

　　11月5日，首届中国国际进口博览会于5日上午在国家会展中心(上海)开幕，国家主席习近平出席开幕式并发表主旨演讲。

　　习近平表示，为了更好发挥上海等地区在对外开放中的重要作用，我们决定，一是将增设中国上海自由贸易试验区的新片区，鼓励和支持上海在推进投资和贸易自由化便利化方面大胆创新探索，为全国积累更多可复制可推广经验。

　　二是将在上海证券交易所设立科创板并试点注册制，支持上海国际金融中心和科技创新中心建设，不断完善资本市场基础制度。

　　三是将支持长江三角洲区域一体化发展并上升为国家战略，着力落实新发展理念，构建现代化经济体系，推进更高起点的深化改革和更高层次的对外开放，同“一带一路”建设、京津冀协同发展、长江经济带发展、粤港澳大湾区建设相互配合，完善中国改革开放空间布局。

　　国常会：解决拖欠民营企业账款问题

　　国务院总理李克强11月9日主持召开国务院常务会议，要求加大金融支持缓解民营企业特别是小微企业融资难融资贵;决定开展专项行动，解决拖欠民营企业账款问题;部署有效发挥政府性融资担保作用支持小微企业和“三农”发展。

　　会议指出，为民营企业、小微企业解困，是更大激发市场活力、更多增加就业的重要举措。按照党中央、国务院部署，各地区、各部门多措并举缓解小微企业融资难题，取得一定进展，但民营企业特别是小微企业融资难融资贵问题依然突出。下一步，要加大对民营企业、小微企业支持力度，切实做到国有企业、民营企业等各类所有制企业一视同仁。

　　国务院邀企业家分析经济 明确更大力度减税降费

　　11月8日，国务院总理李克强主持召开经济形势专家和企业家座谈会，就当前经济形势、谋划明年发展听取意见建议。

　　李克强在座谈会上指出，今年以来，全国上下在以习近平同志为核心的党中央坚强领导下，统筹稳增长、促改革、调结构、惠民生、防风险，积极应对各种困难挑战，经济在高基数基础上保持平稳运行，新动能蓬勃发展，城镇新增就业提前实现全年目标，取得了来之不易的成绩。但国内外环境错综复杂变化给经济运行带来了新的下行压力，实体经济困难增加，地区、行业走势出现分化，矛盾和问题不容低估。

　　证监会、财政部、国资委联合发布《关于支持上市公司回购股份的意见》

　　11月9日晚，证监会会同财政部、国务院国资委联合发布了《关于支持上市公司回购股份的意见》，自公布之日起施行，增补了上市公司股份回购的细节。

　　主要内容包括：一是依法支持各类上市公司回购股份用于实施股权激励及员工持股计划。二是鼓励运用其他市场工具为股份回购提供融资等支持。三是简化实施回购的程序。上市公司股价低于其每股净资产，或者20个交易日内股价跌幅累计达到30%的，可以为维护公司价值及股东权益进行股份回购。

　　中国央行三季度货币政策执行报告：在多目标中把握好综合平衡

　　11月9日，中国央行发布第三季度中国货币政策执行报告，重申下一阶段将“稳健的货币政策要保持中性，松紧适度，把好货币供给总闸门”，并且“根据形势变化及时动态预调微调”。

　　对于如何实施稳健中性的货币政策，三季度报告提出，健全货币政策和宏观审慎政策双支柱调控框架;保持货币信贷和社会融资规模合理增长;用好结构性货币政策工具，定向滴灌;加强货币政策工具创新;实施好民营企业债券融资支持工具;按照市场化原则加大对民营企业的融资支持;用好定向降准、再贷款再贴现、抵押补充贷款等政策工具，扩大中期借贷便利合格担保品范围，加大对小微企业等重点领域和薄弱环节的金融支持。

　　民企融资又见利好!银保监会考虑对民企贷款设定一二五目标 股权质押“一户一策”

　　11月7日，郭树清在接受《金融时报》采访时透露，下一步，银保监会将从“稳”“改”“拓”“腾”“降”等方面入手，解决好民营企业融资难的问题。初步考虑对民营企业的贷款要实现“一二五”的目标，即在新增的公司类贷款中，大型银行对民营企业的贷款不低于1/3，中小型银行不低于2/3，争取三年以后，银行业对民营企业的贷款占新增公司类贷款的比例不低于50%。

　　“据不完全统计，现在银行业贷款余额中，民营企业贷款占25%，而民营经济在国民经济中的份额超过60%。民营企业从银行得到的贷款和它在经济中的比重还不相匹配、不相适应。从长远来看，银行业对民营企业的贷款支持，应该契合民营经济在国民经济中的相应比重。”郭树清强调。

　　此外，近期部分民企上市公司出现的股权质押爆仓风险备受关注。对此，郭树清表示，对出现股票质押融资风险，特别是面临平仓的民营企业，在不强行平仓的基础上，“一户一策”评估风险、制定方案，采取补充抵质押品等增信方式，稳妥化解其流动性风险。总体情况看，银行业金融机构目前都能稳妥处理股权质押风险，没有出现平仓踩踏。

　　统计局：10月份CPI同比上涨2.5%

　　国家统计局11月9日发布的最新数据显示，2018年10月份，全国居民消费价格同比上涨2.5%。其中，城市上涨2.5%，农村上涨2.6%;食品价格上涨3.3%，非食品价格上涨2.4%;消费品价格上涨2.8%，服务价格上涨2.1%。1-10月平均，全国居民消费价格比去年同期上涨2.1%。

　　10月份，全国居民消费价格环比上涨0.2%。其中，城市上涨0.2%，农村上涨0.2%;食品价格下降0.3%，非食品价格上涨0.3%;消费品价格上涨0.3%，服务价格持平。

　　统计局：10月份PPI同比、环比涨幅均有回落

　　国家统计局今日发布数据显示，2018年10月份，全国工业生产者出厂价格(PPI)同比上涨3.3%，环比上涨0.4%，涨幅较上月均有回落。1-10月平均，工业生产者出厂价格比去年同期上涨3.9%。

　　从同比看，PPI涨幅比上月回落0.3个百分点。其中，生产资料价格上涨4.2%，生活资料价格上涨0.7%。从环比看，PPI涨幅比上月回落0.2个百分点。其中，生产资料价格上涨0.6%，生活资料价格与上月持平。从调查的40个工业行业大类看，价格上涨的有27个，持平的有8个，下降的有5个。

　　10月份，工业生产者购进价格同比上涨4.0%，环比上涨0.7%。1-10月平均，工业生产者购进价格上涨4.5%。

　　世界互联网大会蓝皮书发布 中国数字经济总量达27.2万亿元

　　《世界互联网发展报告2018》和《中国互联网发展报告2018》蓝皮书8日在第五届世界互联网大会上发布。报告数据显示，2017年，中国数字经济总量达27.2万亿元，数字经济对GDP增长贡献率达55%。

　　报告指出，当前，以互联网为代表的信息技术和人类生产生活深度融合，成为引领创新和驱动转型的先导力量。2017年，全球数字经济规模达到12.9万亿美元，美国和中国位居全球前两位。全球电子商务市场保持快速增长势头，交易额达2.3万亿美元，亚洲、拉丁美洲、中东、非洲等新兴市场成为新的增长点。

　　报告指出，今年以来，我国信息基础设施持续升级，网络信息技术取得积极进展，数字经济发展势头强劲，网络安全保障能力显著提升，网络空间日渐清朗，网络文化日益繁荣。截至2018年6月，中国4G用户渗透率进入全球前五，5G研发进入全球领先梯队，电子商务市场规模位居全球首位。

　　据介绍，世界互联网大会蓝皮书由中国网络空间研究院编写，内容包括信息基础设施、网络信息技术、数字经济、政府数据开放、互联网媒体、网络安全、互联网法治建设、网络空间国际治理等8个方面，是互联网领域最新学术研究成果的集中展示。

　　国际

　　第二轮中美外交安全对话在美国华盛顿举行

　　当地时间2018年11月9日，中共中央政治局委员、中央外事工作委员会办公室主任杨洁篪同美国国务卿蓬佩奥、国防部长马蒂斯在华盛顿共同主持第二轮中美外交安全对话。国务委员兼国防部长魏凤和参加。

　　中美双方围绕做好习近平主席和特朗普总统在阿根廷二十国集团领导人峰会期间会晤筹备工作进行了深入讨论，并就中美双边关系以及共同关心的重大国际与地区问题进行了充分沟通。对话是坦诚、建设性、富有成果的。

　　美联储维持2.00%-2.25%基准利率不变 符合市场预期

　　北京时间周五(11月9日)凌晨3:00，美国联邦储备委员会宣布维持联邦基金利率2.00%-2.25%的目标区间不变，此举符合此前市场的普遍预期。会议结束后既没有安排新闻发布会，也不会更新最新预测，更不需要修改经济评估。此次关注的焦点基本上完全集中在美联储的声明上。

　　美联储决议声明显示，预计将“进一步渐进式加息”。FOMC投票一致决定维持利率不变。重申美国经济前景所面临的风险“似乎大致平衡”。

　　同时政策声明还决定，维持超额准备金利率在2.20%不变，维持贴现利率在2.75%不变。

　　美国国会中期选举揭晓 重回制衡格局

　　备受关注的美国国会中期选举结果已经揭晓。尽管总统特朗普上台以来，美国国内经济表现不错，但美国民众还是决定，把国会的参众两院分别交给共和与民主两党主持。从下届美国国会明年1月开幕起，特朗普将失去两院均由共和党主导的有利格局。

　　在特朗普本届任期前两年，美国的经济增长速度达到了来近20年的最高点，失业率则降到了近50年来最低。然而却有大批选民涌向投票站，把众议院多数党的权柄交给了民主党，投票率创下半个世纪以来的最高纪录。

IPO

　　海容冷链、宇晶机器首发申请获证监会核准

　　证监会核准了以下企业的首发申请：青岛海容商用冷链股份有限公司，湖南宇晶机器股份有限公司。上述企业及其承销商将分别与交易所协商确定发行日程，并陆续刊登招股文件。

　　蘑菇街递交美股IPO申请文件

　　美国东部时间11月9日，蘑菇街向美国证券交易委员会(SEC)递交了IPO(首次公开招股)申请文件，申请在纽约证券交易所挂牌上市，拟筹集最多2亿美元资金，股票代码为“MOGU”。主承销商为摩根士丹利、瑞信和华兴资本。

　　蘑菇街于2011年上线，2016年与美丽说合并，公司旗下包括蘑菇街、美丽说、uni等产品与服务。公开资料显示，截至2018年9月30日，蘑菇街平台上月度移动端活跃用户为6260万，主要为年龄在15至30岁之间的年轻女性。同时，蘑菇街还在微信、QQ和微博等社交网络平台上拥有超过4000万粉丝。

　　康龙化成、三板公司七彩化学IPO过会，日丰电缆取消审核

　　2018年11月6日，第十七届发行审核委员会第166次工作会议审核结果显示：康龙化成(北京)新药技术股份有限公司(下称“康龙化成”)、鞍山七彩化学股份有限公司(下称“七彩化学”)首发过会。

　　此前曾于2012年5月申请创业板IPO未果，新三板挂牌公司七彩化学五年后总算如愿以偿。但同样二度冲刺A股IPO的广东日丰电缆股份有限公司(下称“日丰电缆”)却突然于此前一天(11月5日)“取消审核”，证监会公布的原因是“因相关事项尚需核查”。

新三板

　　长生“退”长油“返” 退市制度改革再进一程

　　11月5日，长生生物公告称，自11月5日起，公司将被实行退市风险警示处理，股票简称将变更为“*ST长生(维权)”。此前两天，长油5(长航油运)刚宣布，公司重新上市的申请已获上交所批准。

　　一家是面临退市，一家是退市后重新上市，在“一下一上”之间，实际上是打通了公司上市、退市以及重新上市的通道，更有利于资本市场退市制度的规范和完善。

　　撤离新三板!齐鲁银行吸金65亿后拟转板A股IPO

　　三季度净利润再度领跑新三板上万企业，齐鲁银行日前已将A股IPO提上了日程。但除了“会赚钱”，齐鲁银行三季度各项监管指标却难言优质，增长的不良贷款率与下降的拨备覆盖率透露出迫切的“补血”需求，而净利润同比增速的下滑则更显隐忧。

　　11月2日，齐鲁银行发出多份公告，宣布其正在筹划首次公开发行人民币普通股(A股)股票并上市事项。鉴于该事项涉及向相关部门进行政策咨询，存在重大不确定性，齐鲁银行股票自2018年11月5日起暂停转让，公司暂定股票恢复转让日期不晚于2019年2月4日。

明星公司

　　路透：40亿美元融资完成后，饿了么和口碑合并估值达300亿美元

　　据路透报道，在新近一轮40亿美元融资完成后，饿了么和口碑合并后的估值达到了300亿美元。消息人士称，二者合并后已吸引了来自阿里巴巴本身和软银愿景基金超过30亿的新资金，此前已投资了口碑的春华资本和蚂蚁金服也参与了本轮投资。知情人士称，该公司预计将于11月底完成这轮融资。对此，饿了么表示不予置评。阿里、软银、蚂蚁金服拒绝发表评论，春华资本没有立即回复评论请求。

　　特斯拉董事会提名Robyn Denholm出任董事长

　　据外媒报道，特斯拉董事会提名Robyn Denholm出任董事长，Robyn Denholm目前是澳大利亚最大电信运营商澳电讯公司(Telstra)的CFO与公司战略负责人，她还曾担任该公司的COO。此前还曾经在Juniper、丰田等公司工作过。她将从Telstra公司离职，全职担任特斯拉董事长。

资本邦精品文章/研报回顾

　　【一文全解】科创板、注册制确定推出!你要知道的都在这里

　　11月5日上午，中华人民共和国主席习近平在首届中国国际进口博览会开幕式上表示，将在上海证券交易所(下称“上交所”)设立科创板并试点注册制，支持上海国际金融中心和科技创新中心建设，不断完善资本市场基础制度。

　　这是习近平首次明确提出科创板和注册制。对于上海和上交所来说，这也算得上此次举办首届进博会收到的最好礼物之一。

　　中小微民企“纾困利器”频出!今日国务院公布“更精准”的“降压方案”

　　民营企业有多难?风险有多大?

　　一个细节可以说明：今年以来，违约风险在民营主体范围内持续上升。

　　太平洋证券研报《民营企业信用风险持续上升的长周期视角解》显示：2017年仅0.07%的边际违约率全部发生于民营企业，2018年的信用债市场更是风波不断，4月开始每月至少 2 家发行人加入违约队列，截至9月底新增25家违约发行人中有20家民营企业，债券市场的边际违约率升至2014年以来最高的0.55%。

　　11月8日，国务院办公厅发布《关于聚焦企业关切进一步推动优化营商环境政策落实的通知》(下称“《通知》”)。

　　《通知》坦言，其主要目的是围绕破解企业投资生产经营中的“堵点”、“痛点”，加快打造市场化、法治化、国际化营商环境，增强企业发展信心和竞争力。

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