佛塑科技收购IPO撤回公司，竟让双杰电气净利暴增296倍

  2026年2月，佛塑科技向双杰电气、比亚迪等发行股份收购资产。受此影响，双杰电气连续两期确认大额公允价值变动收益，第一季度归母净利润同比暴增296倍；比亚迪所持股份市值与初始投资成本相比，浮盈约563%。2026年来，A股市场上多家公司因股权投资获得收益，但也有公司“炒股”失利。

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  股票资产增值，双杰电气Q1归母净利暴增296倍，比亚迪浮盈563%

  4月23日，双杰电气（300444.SZ）披露2026年一季报，本期实现营业收入5.55亿元、同比下降7.12%，扣非归母净利润-4987.09万元，由盈转亏，但归母净利润为2.81亿元、同比增长29615%。

  本期非经常性损益为3.31亿元，几乎全部是公允价值变动收益。

  同时，其他非流动金融资产期末余额为6.37亿元，较期初增长109%，主要受佛塑科技（000973.SZ）股票公允价值变动影响。

  据悉，双杰电气及下属子公司北京杰新园企业管理发展中心（有限合伙）（以下简称：北京杰新园）原持有金力股份（832161.NQ，已摘牌）的股份，本期置换为佛塑科技股份。

  2026年2月，佛塑科技通过发行股份及支付现金的方式购买金力股份100%股份，交易对价合计50.8亿元，其中通过发行股份支付46.8亿元。本次交易的发行价格约3.81元/股，锁定期为12个月。

  北京杰新园原持有金力股份3.66%股份，佛塑科技向其发行4389.68万股。北京杰新园由此持有佛塑科技1.79%股份，成为第九大股东。

  双杰电气原持有金力股份0.199%股份，此次获得佛塑科技239.25万股，持股比例约为0.1%。

  2026年3月31日，佛塑科技股价报收18.3元/股，较3.81元/股的股票发行价增长380.31%。截至4月27日，佛塑科技股价报收19.72元/股，双杰电气及其子公司所持股份的市值增至9.13亿元。

  历史公告显示，双杰电气入股金力股份的时间为2022年6月。当时，双杰电气及子公司对天津东皋膜的股权投资和债权接近9.18亿元（其中股权4.41亿元，债权本金及利息4.76亿元），公司以此作价2.65亿元，共认购金力股份2118.82万股新增股份。

  双杰电气将该笔投资计入其他非流动金融资产，初始账面价值为2.65亿元，2024年曾对其确认公允价值变动损失0.69亿元。2025年，佛塑科技推进收购金力股份，双杰电气确认公允价值变动收益1.08亿元，其他非流动金融资产期末余额增至3.04亿元。

  这也导致双杰电气2025年在扣非归母净利润同比下跌47.6%的情况下，归母净利润同比增长129.41%至1.85亿元。

  此外，比亚迪（002594.SZ）也为上述资产重组的交易对方之一。

  2021年，比亚迪以8000万元认购金力股份1230.77万股新增股份，本次以1.02亿元卖给佛塑科技，因此获得佛塑科技2688.82万股股份。以佛塑科技2026年4月27日股价计算，比亚迪持有股份的市值为5.3亿元，与初始投资成本相比，浮盈约563%。

  佛塑科技重组带动业绩大涨，标的曾筹划IPO

  就在双杰电气入股金力股份前不久，2022年4月，金力股份启动了上市辅导，并在2022年底正式申报科创板IPO。2023年8月，金力股份回复了首轮审核问询，次月却主动撤回申报材料。

  佛塑科技收购报告书披露了金力股份撤回的原因。

  金力股份主营锂电池湿法隔膜。自2023年至2024年上半年，行业整体供需格局呈阶段性失衡，隔膜价格开始逐步下调。IPO在审期间，锂电池隔膜市场阶段性调整导致产品综合价格及毛利率波动，金力股份业绩出现一定程度下滑。

  收购报告书显示，金力股份产品单价由2022年的1.8元/m²降至2024年的0.94元/m²，2025年上半年为0.86元/m²。反映在业绩上，金力股份2022年、2023年净利润约为1.3亿元，2024年为-9144万元。

  不过，2024年下半年以来，锂电池隔膜行业整体价格止跌企稳，加上金力股份大宽幅生产线的持续建成投产，公司盈利能力有所改善。2025年上半年，金力股份实现营业收入17.53亿元、净利润9817.22万元。

  佛塑科技专注面向新能源、电工电气、光电显示、医疗卫生等战略性新兴产业的高分子功能薄膜与复合材料的研发与生产，与金力股份同处于高分子薄膜材料领域。

  佛塑科技表示，通过本次交易，公司与金力股份可共享研发成果，推动技术整合，也将帮助公司切入锂电池隔膜领域，并借助金力股份的客户资源，快速进入新能源汽车、储能电站等锂电池隔膜应用市场，拓展业务领域。

  据佛塑科技2026年第一季度业绩预告，公司预计本期实现归母净利润5.3亿元至7亿元，较上年同期（重组前）增长2561.68%至3415.43%，较上年同期（重组后）增长1992.74%至2663.99%；预计本期实现扣非归母净利润8000万元至1.05亿元，也较上年同期成倍增长。

  佛塑科技表示，自2026年2月起，金力股份纳入公司合并报表范围，锂电池隔膜领域成为新的业务增长点，对公司经营业绩产生积极影响。

  同时，因公司本次交易支付的股权对价低于金力股份可辨认净资产公允价值，该部分差额计入当期损益，依据企业会计准则确认为营业外收入，预计金额在4.5亿元至6亿元之间。

  收益、风险并存，有公司“炒股”失手

  梳理公告发现，不少上市公司因股权投资获得收益，带动2026年第一季度业绩增长。

  赣锋锂业（002460.SZ）预计2026年第一季度归母净利润为16亿元至21亿元，同比扭亏。

  公司表示，持有的PLS股票价格上涨产生了公允价值变动收益，在领式期权相关的既定风险管理策略对冲后，本期整体公允价值变动收益约2.59亿元。

  东方电子（000682.SZ）预计2026年第一季度实现归母净利润2.31亿元至2.41亿元，同比增长91.15%至98.96%。

  公司表示，业绩变动主要源于非经常性损益，影响金额约1.05亿元。第一季度，公司持有的南网数字（301638.SZ）股份产生的公允价值变动收益增加。

  据Choice金融终端数据，南网数字股价一季度涨幅为37.48%。

  华工科技（000988.SZ）披露，公司2026年第一季度实现归母净利润6.38亿元、同比增长55.76%，本期公允价值变动收益为2.85亿元、同比增长901.47%，以公允价值计量的权益性投资的市值有较大增长。

  与此同时，也有部分上市公司业绩因股权投资下滑。

  根据我们此前发表的《上市券商Q1业绩两重天：“保荐王”预增90%，这家或只挣100多万》，HTT股价在2026年第一季度累计下跌45.35%，国盛证券（002670.SZ）受持有的HTT股票市值波动影响，公司利润总额及净利润大幅下降，预计第一季度实现归母净利润146.87万元、同比下降97.91%。

  此外，维宏股份（300508.SZ）2026年一季报显示，公司本期实现营业收入1.17亿元、同比下降0.76%，归母净利润-1792.83万元、同比转亏。

  其中，因证券市值波动，公司本期公允价值变动收益为-2825.56万元。

  根据公司披露的2025年度证券投资情况的专项报告，截至2025年底，维宏股份共持有10家上市公司股票，证券账户持仓股票的期末账面价值为2.67亿元。

  据Choice金融终端数据，上述10只股票中，有8只在2026年第一季度股价下跌。