AI研发投2亿，业绩崩了！年末基金扎堆道歉，基民：有用吗？赚钱才是硬道理

本文来源：时代财经 作者：冯忆情

“如果道歉有用的话，那还要排名干什么？”

12月31日，面对今年基金扎堆道歉，基民小白（化名）一脸担忧，“基金经理一道歉，我就感到心慌。”

12月28日，知名量化私募幻方量化在官微发布说明，解释了近期业绩波动的原因，同时向投资者致歉，称“深感愧疚”。

据悉，幻方量化自8月底至今创出了10.66%的历史最大回撤，旗下9只基金年内跌幅超过10%，且皆为成立未满一年的新基金。

对于AI选股失灵的疑问，12月29日，幻方量化相关人士回复时代财经表示，“这不是AI不好，AI只是一个工具。我们也在进行策略调整。”

幻方量化并不是第一家公开致歉的千亿级量化私募机构，明汯投资今年3月9日公开向投资人致歉。此外，多家私募、公募基金公开致歉，其中不乏有但斌、张坤等明星基金经理。

幻方量化AI投资近2亿（来源公司网站）

“基金经理道歉主要起到安抚投资者的作用，另外也是对自己投资的反思，但最终是要用业绩说话。”12月30日，前海开源基金首席经济学家杨德龙对时代财经表示。

基金扎堆道歉，明星基金经理“深感愧疚”

12月28日，知名量化私募幻方量化在官微发布说明，解释了近期业绩波动的原因，同时向投资者致歉，称“深感愧疚”。

幻方量化全称宁波幻方量化投资管理合伙企业(有限合伙)，成立于2016年2月，目前管理着近500只基金，总规模已经攀升至千亿元。

今年以来，中证500指数涨幅超过14%，但幻方量化旗下多只中证500指数增强产品出现亏损，部分今年新成立的产品回撤已经超过10%。

11月15日，幻方量化发布公告，即日起暂停旗下所有资管产品的申购（含追加）。这是继2月底暂停了代销后，幻方对直销也予以暂停。

“我们现在是封盘状态，不接受新的资金。”12月29日，量化幻方相关人士称。

幻方量化并不是第一家公开致歉的千亿级量化私募。3月9日，明汯投资因净值大幅回撤，公开向投资人致歉。“我们为最近产品的表现深感抱歉，我们也在深刻反思和检讨过去在投资管理上的错误，期待后续在策略上发挥我们应有的水准，为投资人减少损失。”

除了量化私募，今年以来，已有多家私募和公募道歉，其中不乏但斌、张坤等明星基金经理。

今年10月，兴业银行旗下银行理财子公司兴银理财发布了一封致投资者信，为旗下兴睿全明星1号的净值亏损向投资者“致歉”。

兴睿全明星1号于年初在市场剧烈波动中建仓，截至9月30日，兴睿全明星1号的产品单位净值为0.93778，跌幅为-6.22%。

资料显示，兴睿全明星1号的产品投资经理为周宇，曾任工商银行私人银行部权益投资经理，2016年加入兴业银行资产管理部权益投资团队担任投资经理，目前已有7年FOF/MOM从业经验。

由于上半年白酒股价一落千丈，张坤旗下多只基金业绩受到拖累。尽管张坤进行了积极调仓，但业绩没有出现大的起色。张坤在二季报中表示，回首以往的判断，发现有不少错误。对于未来5年行业竞争格局的判断难度恐怕只增不减。综合来看，如果正确，可能只获得一个平庸的回报率，但一旦错误，却面临不小的损失。

7月26日晚，私募大佬但斌在微博发文公开道歉。他表示，“从业29年，东方港湾成立17年多，2021年也算经历又一次考验！今年除了美股正贡献，A股与港股，都是负贡献。”

成也行情，败也行情

“今年以来，A股市场投资难度加大，主流赛道估值都已炒高，下半年开始市场轮动加快、持续性不强，虽然宽松货币政策利好，但A股上涨乏力。”12月29日，中邮证券首席研究官尚震宇向时代财经表示。

在今年大幅震荡的市场环境下，抱团瓦解。

张坤在二季报中直言，对于未来5年行业竞争格局的判断难度恐怕只增不减。综合来看，如果正确，可能只获得一个平庸的回报率，但一旦错误，却面临不小的损失。“从目前的判断来看，未来几年预期回报率下降可能是难以避免的。”

还有基金经理写了一篇2000字的“作文”，表达自己对于后市的迷茫，承认自己的判读过于主观。

“今年整体投资难度比较大，因为市场结构分化比较厉害，指数整体没有上涨，新能源一枝独秀，多数板块出现下跌。今年板块轮动也比较快，特别是一些传统龙头股下跌幅度比较大，所以很多明星基金经理都出现较大幅度亏损。量化基金也不例外。”杨德龙称。

在官方说明中，幻方解释了近期业绩回撤的原因：一方面来源于长周期上的持股波动。公司人工反复检视了AI投资决策，认为AI选出的股票从长期价值来说基本没有问题，但在买卖时点上没有做好。另一方面原因是量化资管行业规模扩展太快，策略同质化严重，加大了整体操作的难度。

作为国内头部量化机构，幻方在使用高换手策略交易波动获取收益的同时，也使用人工智能技术，力求在更长持股周期上获取股票价值增长带来的收益。官网资料显示，幻方量化在人工智能软硬件研发累积投入近2亿元。

“AI相对人工选股能减少心理因素的冲击，选股失灵与否取决于底层逻辑下的策略算法，如果集中度一旦过高，市场回调下必受较大负面冲击。”尚震宇表示。

“AI只是一种方式，重要的是模型的框架以及选股的逻辑，AI也不是万能的，要知道为什么盈利，为什么亏损，可以动态的调整AI模型最重要。”12月29日，量化投资业内资深人士王泷贤（化名）向时代财经表示，市场震荡是常态，“震荡才会带来机会，对于量化交易来说，只有流动性变弱才会带来投资难度。”

“今年我们的超额收益表现的确不是特别好，但这不是AI不好，AI只是一个工具。我们也在进行策略调整。”12月29日，幻方量化相关人士回复称。

把钱赚回来才是最好的道歉

“如果道歉有用的话，那还要排名干什么？不用认错，赚钱才是硬道理。”12月31日，基民小白对时代财经表示。

事实上，对于基金经理道歉的行为，多数基民并不看好。

私募大佬但斌的道歉微博发布14小时后，评论超过1000条。不少粉丝对他表示了鼓励，称困难是暂时的，要“做时间的朋友”；但也有很多投资者吐槽，但斌除了茅台没什么拿得出手，确实需要反省。

在资本市场，业绩才是王道。

“基金经理道歉主要起到安抚投资者的作用，另外也是对自己投资的反思，但是并不会对净值产生影响。在未来的投资中抓住机会，还是要以良好的业绩回馈投资者，最终是用业绩说话。”杨德龙表示。

“基金经理道歉是勤勉尽责的一种体现，依据基金经理的自身觉悟，不能一概而论，道歉也无法挽回损失，客户最关心的还是收益率。”尚震宇称。

而王泷贤认为，“道歉是应该的，客户亏钱，基金经理仍然可以赚到管理费。基金经理道歉成风并不是一个好现象，不能亏了钱就动动嘴，把钱赚回来才是最好的道歉。”