轮动机会真来了，这底你要抄吗？

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盘面总结：两市成交量继续放量，但却走崩了，指数创下调整的新低，盘中一度跌破3500点。盘面波动很大（天天都是这句话~），周二全市场超过8成的公司都是绿盘。从盘面看，上午大盘冲高回落，低位的半导体板块以及盘前利好刺激的军工板块相对强势（《军队装备订购规定》），其他板块亏钱效应浓郁。到了中午，市场关于军工消息开始发酵，受此影响本就羸弱的大盘在下午开盘后迎来大幅杀跌，尾盘企稳修复了一些。

除了打仗要用的军工和囤货的日用品，其他方向大都跌了。其实，如果市场真的因为担心冲突而跌一波，那几乎可以判断是错杀，原因是这个对经济影响的风险太低了，连黑天鹅都算不上。（统一应该是举国同庆的喜事，砸盘机构赶快下岗吧），市场虽然走的难看，但其实磨底阶段就是这样的，涨两天，跌两天，看着创了新低，又拉回来，时间久了，底也就磨出来了。低位的汽车零部件以及一周前分析的食品饮料板块。虽然目前回头看，平均涨了10%~30%似乎不错，但在反弹的过程中也是涨涨跌跌，波动不小。

充电桩的板块轮动性机会

人民日报刊发时评文章称，充电基础设施建设可以化解新能源车主的“里程焦虑”和续航痛点。因此要发力增量，多渠道提升用能供给。充电桩板块之所以一直涨不大动本质上不是因为行业空间的问题，而是技术门槛不高导致竞争格局太烂。但站着当下，从政策支撑、成长逻辑、拐点预期角度考虑，充电桩板块还是会出现轮动性的投资机会。

1、新基建赋能，战略地位升级

2020年上面提出“新基建”为经济增长提供新动力，充电桩位列“新基建”七大领域之中。在新基建模式下，充电桩建设不仅是要补齐新能源车发展中的短板，更重要的是，充电桩还是使信息、数据、能源实现互联互通的平台和载体，推进出行领域乃至整个社会实现数字化转型。早在2015年9月，国务院办公厅就发布了《关于加快电动汽车充电基础设施建设的指导意见》，第一次明确了充电桩行业的政策方向。随后，国家相关部门纷纷出台政策推动充电桩在居民区、办公区及公共区域的建设，在提高技术水平以及公共交通、公务用车方面做指导。

可以预见的是，随着新能源车渗透率的加速，后续充电桩的政策会不断出台。

2、下游需求超预期，行业空间巨大

充电桩是新能源汽车行业发展的重要基础，根据中汽协最新的数据，9月我国新能源乘用车渗透率达到19.5%。而这一数据在3月份的时候才刚刚突破10%，但是再往前数，2008年从0%到10%，我们花了差不多13年。对于任何一个新兴行业，如果大家有研究的话就会发现，渗透率超过10%以后，行业就会进入一个快速发展期。当前的新能源车是这样，类似的情况，在智能手机、移动互联网甚至早些年我国钢铁自给率不足时的钢铁行业都发生过。当前整个新能源汽车进入了一个渗透率高速增长的阶段，而充电桩是新能源汽车行业发展的重要基础。

3、目前充电桩保有量未达预期，后续提升空间巨大

2020年我国充电桩整体数量已达167.2万台，同比增长36.7%，过去4年整体充电桩数量的复合增速为69.2%。首先要明确的是，充电桩与新能源汽车保有量的增长体现出强相关性（二者相关性系数0.9976），充电桩行业的增长逻辑来自于下游新能源车的销售。根据《电动汽车充电基础设施发展指南（2015-2020年）》，目标到2020年，全国电动汽车（纯电+插混）保有量将达到500万辆，充电桩总数480万台，车桩比达到1.04。实际上，截止2021年6月，全国共有公共充电桩95.05万台，私有充电桩（随车配建）106.42万台，总计201.5万台。车桩比（“车”按21年6月新能源保有量计算）为3，距离《发展指南》中车桩比1.04的目标仍有较大差距。

2021上半年我国乘用车销量1026万辆，假设2022-25给予每年2%增速假设，则2022/23/24/25年乘用车销量分别为2119万/2140万/2161万/2183万。按2020年1月以来新能源市占率线性拟合推算，2021-2024年新能源市占率分别为14.7%/20.9%/27.1%/33.4%，至2025年底市占率可达40%。那么对应21-25年对应新能源销量304.5/442.9/580.8/721.3/864.9万辆。假设车桩比水平有所提升，达到2.5，2021-25年充电桩保有量分别为316.9、486.4、705.2、970.9、1274.8万台，5年CAGR=49.9%，5年仍有6.3倍增长空间。

风险提示：新能源车销量不及预期；充电桩建设进度不及预期；

注意：以上内容仅是基于行业以及公司基本面的静态分析，不构成投资建议。投资有风险，入市需谨慎。

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