清盘减负、收益率待提升 信达澳亚基金、建信基金的周期穿越

大浪淘沙，不进则退！

作者：闻道

编辑：钧杰

风品：梦琪

来源：铑财——铑财研究院

降管理费强投资力、激浊扬清中、市场加速洗牌，基金业正在经历巨变。

Wind数据显示，截至11月30日，今年以来清盘基金的数量高达237只，已超去年同期。其中，权益类基金产品成清盘主力，占比超76%，创历史新高。

11月22日，建信基金旗下建信中证饮料ETF发布剩余财产分配公告，该产品将在11月28日清盘，基金规模已不足4000万。

据wind数据显示，年内建信基金已经清盘了8只基金发布清盘公告，累计清算规模约3.3亿元。

权益市场低迷，加速“迷你基金”清盘的同时，也让一些明星经理收益光环不再、“减负”瘦身引发舆论热议。

11月18日，信达澳亚基金公告称，冯明远卸任信澳星奕混合基金和信澳科技创新一年定开混合2只基金的基金经理一职，因工作调整，信澳星奕混合基金增聘李博担任基金经理，信澳科技创新一年定开混合增聘吴凯担任基金经理。

Wind数据显示，截至2021年12月31日，冯明远管理规模458.53亿元，同期信达澳亚主动权益管理规模647.06亿元，冯明远管理规模占比近70%，堪称公司“一哥”。而自2022年开始陆续卸任6只。截至2023年12月1日，冯明远名下还有4只基金，最新合计规模162.09亿元。

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在管基金收益均为负

“一哥”为何风光不再

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天天基金网数据显示，截至11月29日，信达澳亚基金混合型+股票型权益基金规模483.35亿元，冯明远在管规模占比约30%。

明星基金经理的影响力仍肉眼可见，但基金平台化发展已是大趋势。冯明远密集卸任减负的同时，信达澳亚基金也在有意培养新人。以信澳科技创新一年定开混合为例，该基金经理人为吴凯累计任职时间仅11天。

截至2023年9月30日三季报，信澳科技创新一年定开混合基金规模2.3亿元，近1年收益率-17.05%，近2年收益率亏损高达-40.23%。

值得注意的是，该基金存在“克隆”信澳新能源产业股票仓位情况，2亿多的盘子虽不大，可同样是投资者的真金白银。市场耐心、容忍性是有限度的，逝去冯明远光环后，吴凯“担子”不轻。

作为冯明远主力基金，信澳新能源产业股票是其成名基金。截至2023年9月30日规模为82.32亿元，环比降幅-14.60%，也是继2022年9月30日后，基金规模连续四个季度下滑。

2022年9月30日该基金规模116.40亿元，一年时间规模缩水超30亿元。收益率亦不讨喜，近一年为-14.51%，近两年为-39.50%。

基金前十大重仓股为璞泰来、立讯精密、兆易创新、顺络电子、江波龙、保隆科技、水晶光电、新泉股份、华峰铝业、爱柯迪。

可以发现，重仓股以新能源汽车产业、消费电子为主，其中璞泰来作为锂电池材料龙头，连续四季度位列第一。

然这个“心头好”二级市场并不尽人意，2023年初至12月1日累计跌幅-36.45%。12月1日盘中创下22.42元年内新低。碳酸锂主力合约则跌幅6.97%，报101500元/吨，创上市以来新低。

璞泰来主营业务为负极材料、自动化涂布机、涂覆隔膜。锂资源价格持续下跌，也将带动锂电池材料价走低，璞泰来后续业绩走势仍不容乐观。

调仓力度也在加大。天天基金网显示，截至2022年12月21日信澳新能源产业股票基金换手率168.32%，截至2023年6月30日为230.07%。

从前十大重仓股信息看，三季度调仓仍在继续，截至9月30日，立讯精密与兆易创新上升至基金第二、第三大重仓股。一季度第二大重仓股科达利则退出前十大重仓股，第三大重仓股爱柯迪降为十大重仓股。爱柯迪为锂电池企业，爱柯迪为汽车配件企业，均属新能源汽车行业。

只是效果如何仍需观察。天天基金网显示，截至11月29日，冯明远在管基金年内收益率均为负。信澳领先智选混合跌幅最小为-9.31%，信澳智远三年持有期混合C跌幅最大为-11.24%，3000只同类排名均处于中游位置。

此外，四只在管基金前十大股东重复度较高。在行业分析师于盛梅看来，一拖多导致持仓雷同现象严重，基金经理产品“克隆化”不是新鲜事。克隆型产品存在一损俱损、一荣俱荣问题，能否打出差异化、特色性、提升个性投研力，是突围破局关键。

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收益率欠佳，管理费不低

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从过往案例看，明星基金经理人频繁卸任在管产品多为离职先兆。回望2023年，坊间也多次流传出冯明远跳槽传闻。

最终去留与否，不做评价，留给时间作答。

能够肯定的是，基金平台化发展已是大势，相比名气资历，下半场投资人更重平台实力、专业性，提升投研能力、改善回报率是信达澳亚基金的重中之重。

天天基金网显示，截至11月29日，信达澳亚基金股票型加混合型权益类基金总数87只，年内实现正收益的仅有2只基金。

最大亏损的是信澳业绩驱动混合C今年收益-41.25%，收益率最高的为李博管理的信澳新能源精选混合，达到10.54% %。

截至9月30日，信澳新能源精选混合基金规模43.45亿元。近3个月与近6个月收益率为16.17%与22.06%，天天基金网四分位排名均为优秀。

天天基金网显示，截至9月30日，信澳新能源精选混合前十大重仓股第一位是赛力斯、持仓占比高达10.58%。

众所周知，依靠华为概念东风，赛力斯股价二季度以来持续飙升，仅9月28日至10月18日9个交易日就收获了5个涨停板。押中这只大牛股，也是该基金业绩亮眼的关键。

查阅信澳新能源精选混合前十大重仓股，持仓合计占比高达84.38%。相比之下，风格更稳健的“一哥”冯明远的信澳新能源产业股票占比仅21.26%。

持股比集中，需警惕基金波动风险，押中了皆大欢喜、押错了一地鸡毛。值得一提的是，信澳新能源精选混合的赛力斯持仓占比超出“单一股票持仓市值占基金净值比不得超过10%”规定，是否过于激进呢？

截至12月1日赛力斯收盘价77.38元，相较11月7日的99.97元高点已缩水超20%。

证券从业人员李爱芳认为，基金是长线投资，需功夫下在平常，扎实产业积累、市场洞察预判是重中之重，押注式博弈高回报伴随着高风险，若失败只会加剧投资者损失。

2022年基金押注光伏、新能源赛道翻车后，All in风格便开始不被更多投资者所认可，李博想要持续上述喜人收益，持股策略的精进打磨不可缺少。

值得注意的是，虽然信澳新能源精选混合收益率亮眼，可基金份额变动不大。天天基金网显示，2022年12月31日，信澳新能源精选混合总份额为36.73亿份，截至9月30日为36.75，只增长了200万份。

整体看信达澳亚基金，整体收益率欠佳，截至11月30日，股票型基金产品近一年收益率-18.23%，同类基金平均收益率为-9.83%。混合基金近一年收益率为-16.58%，同类基金平均收益率为-9.57%。

收益率低于同类平均水平，提升整体投研能力是当务之急。

另一厢，信达澳亚基金多数基金年管理费率仍为1.5%，年托管费率为0.25%。相比之下，行业经历一轮让降费让利后，行业平均管理费率为1.2%、平均托管费率为0.2%。

2023年7月，证监会有关部门负责人就公募基金费率改革答记者问。证监会根据行业发展实际和投资者需求，制定了公募基金行业费率改革工作方案，指导公募基金行业稳妥有序开展费率机制改革，支持公募基金管理人及其他行业机构合理调降基金费率。

行业分析师郭兴认为，下半年以来，数家头部公募基金公司率先开启降费模式，行业降费已是一种趋势。叠加年内权益类基金普遍负收益，信达澳亚基金仍收取较高管理费，合理性有待商榷。

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REITs折戟

权益类基金短板怎么补

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相比明星基金经理“减负”，建信基金在为规模缩水、基金清盘而烦恼。

据wind数据，建信基金年内已清盘8只“迷你基”产品。其中，建信中证饮料ETF、建信港股通恒生中国ETF等6只为权益类基金。

天天基金网显示，截至11月21日，建信基金在管规模7336.49亿元，相比2022年12月31日的7774.33亿元，缩水437.84亿元。

利润亦出现滞涨。据建设银行财报，2023上半年建信基金净利5.90亿元，同比增长0.17%。

截至9月30日，其货币基金产品规模高达5317.62亿元，权益类基金资产仅609亿元，占比仅8.16%。

对标同类银行系同类基金，截至9月30日，招商基金权益类基金高达2100亿，总资产占比超25%。工银瑞信基金也超1600亿，总资产占比22%。

叠加上述清盘，建信基金在权益类基金方面显然有些掉队了。

对此，建信基金原董事长张军红曾表示，权益类基金的短板问题，建信一直都在关注，且前几年一直在努力改进。改革不是一蹴而就的事情。尤其是股票投资这块，要形成正确的投资理念，要有共识，还要培养投研实力，这都需要时间的积累。

话虽如此，动作还是要再快些了。毕竟市场不等人、竞品不等人。

未完待续……

本文为铑财原创