作者 | 王莉

  编辑 | 魏樊曦

  青农商行今年再次收到小股东的分红提案，并再次拒绝，称其不具提案资格。

  上市行中，青农商行的分红水平处于中下水平，业内人士分析认为，小股东提案被拒事宜一方面反应出财务投资者对分红回报预期与银行资本约束的博弈，另一方面，青农商行实质还不具备头部上市银行的“大方”分红的豪气能力，该行营收还处于下降态势，出于长期稳健发展考虑，留存利润以图补充资本，保证银行有稳定发展能力是当务之急。

分红矛盾

  同发裕（深圳）投资有限责任公司今年再度向青农商行提出提升分红议题要求，但很快青农商行回应被董事会否决。

  同发裕提出的三份临时提案，分别为《关于连续三年实施三季报现金分红的议案》、《青岛农村商业银行股份有限公司2025年利润分配方案》和《青岛农村商业银行股份有限公司董事、高级管理人员薪酬管理办法》，提请在青农商行于2026年6月25日召开的2025年度股东会中增加审议前述临时提案。

  6月12日晚间，青农商行快速回应并公告，公告称公司董事会审议通过了《关于股东临时提案不予提交股东会审议的议案》。否决中最显著的一项理由是提案股东不具备以自身名义提起临时提案的主体资格。

  根据同发裕公司官网介绍，该公司成立于2015年8月，注册资本1000万元，是经中国证券投资基金业协会备案的基金管理人。根据该公司产品名称，该公司主要是做证券私募，即主要投资二级资本市场。

  根据本次青农商行公告显示，根据相关规定及同发裕投资提供的持股凭证等资料，截至2026年6月8日，提案股东持有的该行股份中约5600万股系通过信用证券账户持有，4600股系通过普通证券账户持有。信用证券账户记录的证券应当由证券公司以自己的名义行使对发行人的权利，提案股东通过普通证券账户所持股份比例不足1%。因此，提案股东不具备以自身名义提起临时提案的主体资格。

  去年同发裕也曾提出提高分红相关临时议案，同样被否，去年被否的理由是该分红提案存在两处违规：一是违反《上市公司监管指引第3号》中“下一年中期分红授权应由年度股东大会审议”的规定；二是提案设定分红比例下限并授权董事会制定具体方案，而根据监管要求，董事会仅有权在股东大会审议的利润分配比例上限范围内制定方案，而无权在股东大会审议的相关比例下限基础上自行决定具体利润分配分红金额或比例等分红实施方案，故决定不将该提案提交股东大会审议。

  无论同发裕连续两年发起提案的目的是什么，单就事件来说，其直观反映了二级市场中小股东对提高分红比例、增设分红频次的真实期待。

  今年青农商行的利润分配方案拟每10股派发现金红利仅1.20元，预计分红总额约6.67亿元，占归属于母公司股东净利润的比例为21.31%。数据显示，2025年度，A股42家上市银行中30家分红比例在25%及以上，显然青农商行的分红比例在上市银行中偏低。再往前看，2022年该行没有分红，2023年度、2024年度分红比例分别为21.64%、23.34%。

  明年是否还会有小股东提议提升分红，尚未可知。但此事给上市行敲响警钟：对于公司治理，管理层不仅需要抓好资产质量管控和本土业务深耕，更需要正视日益多元化的股东诉求，研究兼顾股东短期回报与长期资本安全的优化方案。

  于青农商行而言，在当前经营现状下，进一步大幅提升分红，也不是很现实，该行目前经营仍面临多重挑战。

业绩挑战

  最首当其冲的自然是业绩挑战。

  2025年青农商行虽然净利润实现增长，但其营收实质表现为下滑，且在今年一季度营收持续延续下滑。

  2025年青农商行实现营业收入100.27亿元，同比下滑9.12%，实现归属于母公司股东的净利润31.28亿元，增幅9.51%。推动利润增长的力量也不稀奇，就是拨备计提的大幅下降节省出来的利润空间，2025年该行信用减值损失大幅下降35.95%。今年一季度，继续延续该业绩态势，一季度该行营业收入同比下降8.69%，归母净利润同比增5.6%，净利增长的原因和2025年一样，同样是拨备计提的下滑，一季度该行信用减值损失同比大幅下降45.66%。好在该行拨备覆盖率还够用，今年一季度末该行拨备覆盖率为234.71%，预计如果未来营收下降态势不止的话，起码今年净利应该还能维持增长。

  有一点值得一提，2025年该行营收逐季下降，净利润去年第四季度实质表现为亏损。

  对于信用减值损失的大幅下降，该行2025年报中解释称主要为贷款信用减值损失下降，对于贷款减值损失下降的原因，该行进一步解释称，主要由于加强风险管控，不断夯实资产质量，信贷资产质量有所改善，同时根据贷款规模增长、外部环境等因素，本行合理计提拨备，确保风险抵补能力和资产质量相适应。

  资产质量真的改善了吗？

  仅从不良率数据来看，似乎改善了，2025年和今年一季度，该行不良率继续下降，分别为1.75%、1.74%，虽然下降，但水平在上市行仍属偏高。

  但进一步分析数据来看，该行资产质量风险还不能太乐观。从贷款五级分类数据看，今年一季度次级、可疑类贷款余额上行，意味着未来坏账损失仍面临较大不确定性。根据2025年报，其逾期贷款增长，其中新增逾期贷款和一年以上逾期贷款增长，这为未来中长期贷款质量风险埋下隐忧。根据这一点也能理解了该行为何贷款投放力度不太大的原因，只有在甄别控制好新增逾期的基础上，才可进一步放大投放力度。

  重组贷款方面也大幅增长，2025年该行重组贷款23.33亿元，较上年末大增152.97%。

  从贷款行业不良情况看，房地产业不良余额占比最高，不良率也最高，高达23%，较上年末大增15.83%。作为一家以“支农支小”为定位的农商行，房地产贷款似乎有点偏高了，在该行2025年十大贷款客户中就有房地产客户的身影。

  近日，该行还收到了430万的罚单，涉及到总行及6家支行。

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