冷静！利好≠单边上涨

周五两市延续分化走势，50指数强势上攻，中小创指数弱势震荡整理，早盘受外围市场影响各大指数全线高开，开盘后中小创指数很快回落下探，50指数则表现出较强的抗跌性横盘整理，10点半后中小创指数逐渐企稳，午盘前在50指数带动下快速回升翻红，午后50指数走势强劲连续扩大涨幅，但中小创指数跟随性较差，2点前后50指数攻势遇阻形成高位震荡走势，中小创有所回落，收盘时各大指数涨跌不一，50指数大涨1.44%，沪指上涨0.88%，深成指小幅上涨，中小创指数基本持平，成交量继续放大。

周五的走势基本符合预期，尽管大盘连续反弹，但分化依然明显，只不过从周四的中小创强势变成了50指数强势，但这也反映出市场难以形成一致，如果和8月份的反弹对比的话，目前的反弹还是弱于8月份的，在8月份时大盘连续下跌，沪指还创出了5月份后的新低，最后却在外盘大跌的压力下A股顽强企稳走强的确是很不容易的，并且在8月至9月中旬这个阶段科技股和蓝筹白马基本上是同步走强的，而最近几天虽然也连续反弹，但从盘面看科技股和蓝筹白马始终不能同步，呈现此起彼伏的态势，虽然维持了局部热度，但8月份尚能同时维持科技股和蓝筹白马两大阵营的反弹，而现在却只能维持一个阵营的热度，显然不够强势，所以还是要保持冷静，不要因为连续反弹而亢奋追高。

周末毛衣毡谈判达成阶段性协议的消息刷屏，这当然是一个非常重大的利好消息，A股去年的下跌就是始于毛衣毡爆发，今年也多次受到谈判进展的困扰，这个重要的影响因素即使只是阶段性缓解也必然会给A股带来更加平稳的运行环境，这无疑是大好事，当然，我们还是要保持冷静，并不是说毛衣毡缓和了A股就会立竿见影的进入单边上涨行情，从量能上看显然不具备这样的能力，退一步说即使受到这个利好的鼓舞资金开始看好后市并逐步进场，这个过程也需要时间；另外目前的市场越来越重视基本面的因素，就算资金进场也不会是像打折抢购一样不加区分的见什么买什么，从这个角度来说目前市场缺少的是优质标的而不是平庸的公司，这也是市场中公认的优质核心资产不断被以外资为代表的主流资金买入，很难出现深调的根本原因，这一部分优质核心资产实际上走出了非常独立的局部牛市行情；而大多数平庸甚至基本面有问题的公司即使能够在市场整体情绪回升的影响下走出一段反弹行情，也不可能持续太久，充其量是3、4月份的行情翻版甚至是弱化的版本。

不过无论如何谈判达成阶段性的协议都是实实在在的利好，在前期市场频繁面临利空冲击的情况下尚且能够维持近5个月的大箱体震荡局面，现在环境好转我们就更没有理由悲观了，但是一定要注意量能的配合情况，这是判断反弹强度和持续性的关键信号，之前几个月的走势已经很清楚的证明以目前的量能水平完全能够维持指数的箱体运行格局和局部结构性的行情，但是绝无可能形成更大级别的上涨，不说3、4月份动辄单日万亿的成交金额了，市场至少需要放量至单日6000~8000亿的成交水平才有可能整体冲击向上突破年内的高位区域，当然，更大的可能性仍然是维持指数进二退一或者大箱体震荡的局面，板块个股继续差异化发展的结构性行情。

预计周一大盘高开后冲高回落震荡，量能可能有明显放大，不过即使大盘出现冲高回落的走势也不要悲观，短期的回吐压力并不能改变市场反弹的趋势，投资者应保持足够的信心和耐心。策略上以持股为主，注意量能的配合情况，并且注意市场中指数的强弱对比，如果市场情绪出现整体的回暖，那么短期风险偏好可能快速提升，这对于题材类的品种较为有利，但3、4月份的走势也已经很清楚的证明，没有良好基本面支持的个股即使在短期内依靠情绪和资金驱动出现爆发式的反弹也不会持续太久，从中长期来看这一类个股必须借反弹机会减仓，而对于优质公司应坚定长期持有不动摇。我自己周五进行了差价操作并有小幅减仓，目前仓位75%（25%融资买入）。

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