注意把握高低位切换的机会

周四两市窄幅震荡整理，昨天大盘已经停下了连续上攻的步伐，今天开盘短暂冲高后很快回落陷入整理局面之中，10点后指数缓慢下行，多支近期的高位热门股大幅杀跌，不过市场情绪仍然平稳，个股活跃度不减，午后窄幅整理至2点前后大盘一度反弹，多个指数翻红，但未能乘胜追击扩大涨幅，尾盘略有回落，收盘时指数涨跌不一，但涨跌幅度都很小，成交量继续萎缩。

今天的走势符合预期，大盘延续了昨天的修整节奏全天呈现窄幅震荡格局，如果看指数的表现似乎是比较弱势的，全天大部分时间里主要指数都是绿盘运行，但如果仔细观察不难发现几个细节：首先是市场热度并未降低，尽管昨天人气龙头漫步者就高位跳水送出大面，并且在今天低开低走继续大跌，由此引发了高位题材股集体杀跌，但市场情绪并未受到太大打击，放在几个月之前出现这种情况恐怕当天大盘会一蹶不振，但今天指数基本是横盘走势，新的热点也迅速接力填补上了空缺；其次是指数抗跌性很强，看起来大部分时间指数都是绿盘，盘中一度缓慢下跌显得非常压抑，但实际上跌幅有限，盘中跌幅最高的时候大部分指数也不过跌了0.5%左右，多个指数连5天线都没有触及，此外还有量能萎缩就不必说了，这些都表明市场情绪非常平稳，是正常的短线技术性整理。

不过同时也要看到，正如周二放量大涨突破之后我谈到的那样，目前市场很难长时间的保持共振合力上涨，即使有也是非常短暂的，大部分时间都是结构性分化的行情，实际上今天盘面表现也是如此，前期强势股纷纷杀跌，科技、芯片、消费电子等板块整体调整，但传媒、游戏、煤炭乃至沉积已久的氢能源、工业大妈等题材板块都有不错的表现，这说明当前市场情绪和流动性都有显著提升，即使是短期的人气板块杀跌也不会造成恐慌，说白了就是场子已经热起来了，热门板块的调整并不会带来很大的影响，反而会促使活跃资金去寻找其他的目标。但是从另一方面来说，这也反映出市场仍然是结构性的行情格局，这是和牛市行情最大的区别所在，牛市中板块同样有轮动，但是牛市中的板块调整幅度较为有限，并且往往会很快结束再创新高进入新一轮的轮动，板块在轮动过程中整体重心是不断提升的，而目前市场的热点板块一旦整体进入回调就很难在短时间内再创新高，板块间经常出现此起彼伏的现象，这样市场的重心就很难提高，前几个月的走势就是非常典型的例子。

另外值得注意的是今天表现较强的板块普遍是年内涨幅相对落后的低位品种，在前期我曾指出虽然科技股走势强劲，但从本质上来说仍然是市场阶段性集中抱团推动的，相比蓝筹白马来说，科技股的整体估值存在更大的泡沫，即使是其中一些增长较快的个股也明显透支了未来的增长潜力，例如沪电股份在预告了优异的全年盈利后却连续回调，所以这些经过了大幅上涨的板块在明年继续走强的难度是相当大的，或者说至少要经过充分的回调整理后才有可能，而那些年内表现不佳或是业绩大幅滑坡的板块反而在明年有景气度提升的预期，同时低位优势对资金的吸引力也很强，这是近期低位品种走强的重要逻辑。当然，这种情况也反映出市场的分歧很难弥合，全面上涨的难度极大。

预计周五大盘有望再度上攻，但有冲高回落可能，各大指数已经接近5天线位置，如果不能依托5天线继续上行就会面临更大的回吐压力，虽然未必会就此结束反弹，但显然会拉长整理周期带来更多的不确定性。金融板块的动向需要密切注意，沪指目前仍未摆脱5月份之后的大箱体震荡格局，如果向上突破必然需要金融板块助力。策略上对于近期涨幅较大出现回调迹象的高位品种应坚决回避，而对于明年有景气度回升预期的低位品种和调整充分的优质品种应坚定持有。我自己今天进行了差价操作并买入了一支短线股，目前仓位97.5%（52.5%融资买入）。

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