按下葫芦起了瓢，不要幻想全面牛市

周五两市冲高回落延续调整走势，早盘指数多有小幅高开，但开盘后创业板迅速回落，市场活跃度明显降低，虽然50指数在券商、地产等权重板块走强影响下表现较为抗跌并一度冲高，但市场情绪明显谨慎，上攻信心不足，午盘前再度遇阻回落，午后大盘震荡走低尾盘有小幅跳水，收盘时各大指数全线收跌，创业板跌幅超过1%，成交量基本持平。

周五的走势无疑给反弹持续蒙上了一层阴影，如果说之前两个交易日的震荡是短期放量大涨后正常的回吐修整，那么周五在5天线上移后不仅未能依托均线继续上攻反而表现疲弱跌破均线支撑就说明市场后期的走势仍有较大的不确定性，特别是创业板指数作为近期的领涨指数表现低迷对人气打击很大，而50指数尽管能够维持沪指的相对稳定但对于市场情绪的带动效应有限，这早已被市场反复证明过，如果不能尽快摆脱最近几个交易日的横盘震荡局面再度向上突破进一步确立上行趋势，那么最好的结果也是转向横向运行的格局，最坏的情况无疑是就此结束反弹再次进入回调期。

周末大基金公告将减持3家芯片公司股份的消息无疑对科技股的炒作造成了沉重打击，对于A股来说，这样的减持并不在于数量多少，而是传递出官方希望给科技股炒作降温的意图，在前期我已经谈过，科技股的炒作相比蓝筹白马而言投机性更强，很多公司的估值是严重脱离基本面的，即使是某些增长迅速的优秀公司也是以透支未来增长潜力为代价的，这种炒作是不可能长期持续的，即使没有这个减持消息的冲击也必然会泡沫破灭，所以投资者一定要理性对待，不要因为某些个股短期的火爆就真的以为其具有长期投资价值，这种投机性的炒作来去匆匆必须见好就收。

而现在的关键问题是科技股如果全面回调，必然会对中小创指数带来明显的不利影响，这会不会引发市场整体性的回调？我的看法是应该不至于出现这种极端情况，原因很简单，目前市场中指数、板块、个股的节奏差异本来就非常大，例如5月份之后市场走势曲折反复但医药、白酒等白马板块仍持续走强，又比如11月下旬白马股抱团松动整体回调时科技股并没有同步调整，反而在12月大放异彩，更不必说基建、地产、钢铁、煤炭这些行业受宏观形势影响走势年内涨幅严重落后于大盘甚至逆势下跌，目前还处于明显的低位区域，这些品种都不会简单的跟随科技股同步下跌，所以市场大概率还是会保持局部结构性的行情格局，板块指数呈现此起彼伏的跷跷板现象。

当然，这也意味着大盘很难走出持续性的共振上涨行情，从指数的表现来看近期深市三大指数均创出下半年新高，创业板还创出年内新高，11月初50指数也曾创出年内新高，相比之下沪指是明显偏弱的，所以投资者不要幻想会出现全面牛市，至少在目前是不具备条件的。如果市场想要维持反弹趋势，那么相对低位的一些权重品种应该会有较多机会，权重最大的金融板块可能是主力，近期外资大笔买入银行股也是值得注意的信号，不过指数转入横向运行的局面，板块继续轮动也是可能出现的走势。

预计周一大盘仍有下探惯性，如果早盘惯性下探企稳有望再度展开上攻，但如果早盘市场预期较高出现明显高开那反而非常不利，并有可能出现高开低走的形态，需要特别注意，科技股和金融股这两大板块的动向要密切关注。策略上要坚决回避高位滞涨股，特别是前期涨幅巨大的科技股，耐心持有低位品种。我自己周五进行了调仓并略有减仓，目前仓位95%（52.5%融资买入）。

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