当前市场的正反两面

周五两市低开后冲高回落弱势震荡整理，隔夜美股暴跌，纳指跌幅达5%创出年内新低，在这样的冲击下早盘A股也整体低开，开盘后创业板、科创板、中证1000等指数纷纷反弹回升，但50指数压力沉重在低位徘徊，创业板等指数虽然跌幅明显收窄，科创50指数还一度翻红，但仍未能持续发起反击，10点半后遇阻回落，午盘前50指数破位下挫带动大盘再度走低，午间指数全线下跌，午后延续弱势震荡走势，盘中反抽力度微弱难以持续，指数基本在盘中低位徘徊，收盘时指数全线下跌，沪指和50指数跌幅均超过2%，创业板等指数跌幅也都超过1%，成交量大幅萎缩，两市成交总额仅有7500多亿元。

从周五的表现来看目前市场仍非常脆弱，同时在连续反弹后本身也有回踩整固的要求，而蓝筹股和成长股仍有比较明显的跷跷板效应，并且都缺乏足够的反弹持续性，回踩确认低点支撑的有效性在所难免，而美股近期波动剧烈，仍会给A股不断造成扰动。

应该说盘面有积极的地方也有不好的信号，积极的地方主要是两点：一是局部的活跃度仍然保持的不错，并没有出现像4月底那样动辄不到千支红盘股甚至一度只有2、300支红盘股的极度弱势状态，跌停个股数量也只有十几支，市场并没有出现太大的恐慌；二是量能大幅萎缩，这说明市场并非不计成本的抛售，经过几个月的持续下跌后，该斩仓的大概早就已经离场，再砸也很难出现恐慌性的杀跌现象了，虽然弱势局面并没有改变，但想要仅仅因为外盘的下跌就压制A股再度破位并且持续大跌并不现实。而不好的信号也很明显，最主要的一点就是蓝筹股的大幅下跌，我们知道4月份大盘的表现差异巨大，虽然月底几个交易日连续反弹，但整体跌幅差距明显，而整个4月份蓝筹股都表现出了较强的抗跌性，50指数和沪指的跌幅明显小于创业板、科创50、中证1000等指数，在创业板持续暴跌、沪指击穿3000点的恐慌阶段起到了明显的稳定作用，像银行、地产、能源等权重板块在4月份普遍表现较为抗跌，茅台、五粮液等还有明显上涨。

但是我们看3月16日之后的情况就会发现，当时是创业板表现抗跌，不但没有创出新低，而且在反弹时也是力度最强的，然而仅仅几天之后创业板就开始走软，在3月底明显弱于50指数，并且在4月份再度破位下行，那么蓝筹股是否也会出现这样的走势呢？赛道成长股的波动性本来就比较大，涨的时候更猛跌的时候也更狠，而蓝筹股的特点就是稳定性较强，是整个市场的定价基础，如果蓝筹股下台阶就意味着整个市场的重心还会下移，这是后续必须重点注意的地方。实际上面对当前全球复杂的经济和政治局势，对中国来说最重要的还是解决好内部问题，目前我国面临的最大问题其实不是外贸而是内需，如何提振内需也是国内工作的重点，如果解决好这个问题外部因素其实影响有限，从近期出台的政策也可以看出这样的侧重点，这其中当然也会有机会可以挖掘。

预计周一大盘呈现抵抗性震荡反弹走势，但力度可能不会太强，并有冲高回落可能，应注意观察50指数的动向，4月份大盘的持续跳水是从科创板的连续新低开始逐渐蔓延开的，而50指数作为权重最大也是距离4月份低点最近的指数走势必须密切关注。我自己周五进行了差价操作并略有调仓，目前仓位仍是135%（37.5%融资买入）。

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