透过纷繁复杂的盘面波动看市场核心变化

周五两市冲高回落分化震荡整理，周四两市高开低走并留下了开盘缺口，面临较大的回吐压力，晚间美股涨跌不一且中概股普遍下跌，早盘指数顺势低开，开盘后迅速分化，创业板、科创板等指数在赛道股反弹的推动下快速冲高，而房地产板块大幅回调使得银保地等蓝筹板块下跌，50指数表现弱势，创业板等指数连续冲高至10点后也未能进一步扩大涨幅，遇阻后形成震荡回落走势，涨幅持续收窄，午间收盘时指数涨跌不一，午后走势依然疲弱，未能扭转回落节奏尾盘反而继续走低，收盘创业板和中证1000指数微涨，其他主要指数均有所下跌，成交量明显萎缩，北向资金仍流入超过40亿元。

板块方面赛道股中光伏、风电板块反弹力度较强，储能、虚拟电厂等细分领域仍非常活跃，而锂电、芯片等板块表现不佳，其他板块中检测、婴童、猪肉等也较为强势，而周四尾盘拉升的信创板块则有明显分化，地产、煤炭、有色、船舶等板块跌幅居前。目前市场的分歧仍难以弥合，短期内很难改变此起彼伏的轮动局面，凝聚共识尚需时日。

周四的收评我指出目前市场有劲难往一处使，巨大的位置差异、过去两年形成的严重分化、行业景气度的差别以及对未来预期的变化，这些因素共同作用下市场很难对所有板块形成一致性的看法，但市场的思维转变和形态修复扭转都是需要时间的，近期的市场表现就很清楚的表明了这种市场分歧，板块的快速轮动、频繁的冲高回落和探底回升，这些都是场内多空资金激烈较量的结果表现。如果情绪跟着盘面的波动走，那现在肯定会无所适从，今天强势的板块明天就会变脸杀跌，昨天疲弱不堪的板块今天就大幅高开冲高，甚至在盘中就出现情绪快速变化，除非手中已经有持股，否则很难跟上这样快速的情绪变化，追涨杀跌会频繁的两面挨打，所以近期才会不断出现冲高回落和探底回升的走势，因为拉高时资金普遍选择兑现利润而不是坚守做多，而急跌下探也没有资金愿意割肉卖出反而有很多资金虎视眈眈在等待低吸机会。

不过抛开这些纷繁复杂变化莫测的盘面波动，看看市场的核心运行情况，那我们就不应该太悲观了，首先应该看到，经过4月和10月的两次下探，市场的底部结构已经逐渐明确，并且已经完成了探底-反弹-回踩确认的整个过程，50指数在10月份的大幅补跌尽管砸出了年内新低，但其他指数并没有同步杀跌，而且11月50指数就快速反弹反包收复了10月失地，这也是典型的底部特征。宏观政策方面对经济托底的态度明确，稳住国内经济基本盘是必然的选择，因此疫情管控逐步放开也是必然的结果，尽管放开的过程也会有反复波折，但生活总要继续，所以逐步复苏的趋势也是不会改变的。外部因素方面美联储已经开始暗示加息步伐将会逐步放缓，人民币汇率也企稳回升，北向资金开始持续回流，这些都表明A股重获吸引力正在逐步走出低谷，所以一时的反复并不会改变这样的大趋势，看清了这一点就应该积极把握低吸机会，耐心持有宝贵的低位筹码，而不会被盘面的波动反复所迷惑了。

预计周一大盘继续反弹，虽然周五大盘表现不佳，但回踩力度并不太大，市场情绪也比较平稳，北向资金持续流入的同时量能也出现了明显萎缩，显示出资金并没有大举抛售撤离的意思，晚间美股走势虽然平平但中概股仍普遍上涨，中国资产的修复性反弹并未结束，不过相比之下港股显然比A股有更大的弹性，对A股来说仍应注意观察板块的强弱差异和持续性。我自己周五持股观望没有操作，仓位仍是115%（37.5融资）。

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