大盘企稳的关键显然在成长股

周三两市呈现分化震荡反弹走势，隔夜美股连续反弹，缓解了市场的紧张情绪，早盘A股也跟随高开，但开盘后快速回落补缺，不过回落也并未持续太久，稍作震荡整理后再度回升，指数仍有明显节奏差异，中证1000等指数已经完成下探回升的动作后50指数在10点前后才跌绿下探，大盘冲高遇阻后形成震荡局面，午后大盘仍反复震荡，不过中证1000等指数逐渐走高，市场情绪也有所回升，尤其是午后北向资金持续流入，尾盘更是加速流入，大盘也节节走高，收盘时指数全线上涨，科创50和中证1000指数涨幅在1.5%上下，其他主要指数涨幅均未超过1%，成交量沪市萎缩深市放大，红盘股超过4100支，北向流入46亿元。

板块方面低空经济、CPO、光通信、算力、5G、6G、chatGPT、无人驾驶等概念板块卷土重来，酒店餐饮、银行、煤炭、猪肉、锂矿等板块表现疲弱，不过总体来说今天市场的表现还算较为强势，遇阻之后虽然几经震荡但也没有一路滑落，尾盘还出现了明显拉升，指数也终于形成较为一致的节奏，不过量能仍然差强人意，能否持续展开反弹仍未可知。

近期已经多次分析过当前市场的困局，蓝筹股固然表现较为平稳，维持了沪指和50指数的横盘状态，但并没有能力带动市场全面走强，而且蓝筹股和成长小票存在明显的背离现象，甚至不断反向运行，这让大盘始终无法形成合力。但毫无疑问3月底以来大盘的调整压力主要还是来自于创业板、科创板代表的成长板块，那么结论其实也很简单，大盘想要彻底站稳并再度走强，关键在于成长股而非蓝筹股，像昨天和今天50指数的表现并不太强，昨天大部分指数都有所下跌，但红盘股的数量却随着中证1000等指数的反弹显著回升，昨天3200多支红盘，今天更是增加至4100多支。不难看出，50指数代表的蓝筹股即使出现调整，也不至于像年初时那样暴跌，所以沪指的表现就较为稳定，而当成长小票企稳后，市场的活跃度也随之明显回升，这样才有持续展开反弹的可能。

成长股的问题其实也已经说了很多次，这些行业虽然在前几年经历了快速的增长，但规模的扩大并没有转化为稳定而持续的利润增长，而且波动周期很短且变化巨大，像天齐锂业去年一季度还盈利48亿之多，到四季度就已经出现了亏损，而今年一季度更是巨亏40亿上下，几乎将去年的利润亏掉了一半多，如此不稳定的业绩变化当然让资金很难有长期持有的信心。要知道锂矿所在的锂电池、电动车行业仍处于快速发展期，规模在持续增长，但上游的原材料龙头公司却出现了如此巨亏，只能说明行业内的竞争过于激烈，而且在热门期盲目扩张导致很快出现了产能过剩，这当然并非长久之计，而这种情况在下游的锂电池以及光伏等行业中同样存在，像锂电池行业宁德一家独大虽然也未必是好事，但相比光伏行业在已经接近跌破成本的情况下仍疯狂扩产，这样的行业显然是只有数量却缺乏质量。再拓展分析一下，例如智能手机行业，虽然我国的华米OV等众多厂商在全球的市场份额已经相当可观，但总利润加起来也不如苹果一家，优质产品却难以卖出高溢价，在成本上涨时也无法及时向供应链和消费者转移成本，这些显然是中企与美股全球巨头的差距所在，当然也是未来需要大量发展的地方。

今天的反弹之后创业板、科创板和中证1000等近期持续调整的指数已经连续几天走稳，并且重回短期均线之上，隔壁港股更是连续三天大涨，有望发起进一步的反攻，不过量能仍显不足，蓝筹与成长的分化也并未彻底消除，如果出现反复也并不意外，但只要打破了前期创业板那种持续阴跌新低不断的状态，就有望形成更活跃、更具持续性的反弹局面。我自己今天持股观望没有操作，仓位仍是110%（25%融资）。

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