反弹仍将面临重重考验

周一两市探底回升分化震荡反弹，早盘指数小幅低开，开盘短暂冲高后很快分化，沪指和50指数维持横盘震荡局面并在午盘前再度翻红，而创业板、科创板和中证1000等指数连续下挫跌幅扩大，只10点半后在逐渐止跌并缓慢回升，午后中证1000指数快速回升翻红并在短暂震荡后继续冲高，沪指稳步上行创出盘中新高，而创业板和科创板也跟随回升跌幅逐渐收窄，2点后创业板和科创板双双翻红，但也难以继续扩大涨幅，略有回落后整理至收盘，收盘时指数涨跌不一，沪指和中证1000指数涨幅接近1%，而创业板和科创50指数微幅下跌，成交量略有萎缩，红盘股3500余支，北向今日休市。

板块方面红利板块无疑是市场反弹的最强动力，银行、煤炭、电力、通信等权重板块都有多支个股创出新高，此外房地产、稀土、猪肉、维生素、铜缆等板块也表现活跃，而芯片、半导体、AI手机、卫星导航、航空、军工等板块跌幅居前，市场越是下跌，资金就越是涌向红利板块抱团，存在就是合理，在当前市场的众多不确定性之下，红利股的盈利稳定性、低估值和高分红率都是确定性很高的有利因素，无疑对避险资金有很强的吸引力。

但是今天量能仍未放大，反而有所萎缩，即使考虑到北向休市的因素，充其量也就是量能持平而已，所以在盘中我们也可以看到分化的进一步加剧，上午创业板、科创板连续下挫，已经进入2月6日反弹第一根大阳线的区域，下午沪指连续走高的时候创业板、科创板也是处于明显的被动跟随状态，并没有出现明显的主动性买盘，量就是这些量，没有真金白银砸进去，这些量就只能维持局部的热度，能把50指数拉起来推动沪指连续反弹就算不错了，哪里还能顾及众多的成长小票？如果50指数就像春节前后那样连续反弹，我并不怀疑能把创业板、科创板也带起来，可是当这些指数、板块反弹时，50指数所代表的蓝筹权重股大概率会出现背离回吐，这意味着市场始终无法形成合力，那么反弹又能走多远呢？

因此可以说，如果大盘仍然只靠红利板块这一条腿走路，那么即使就此展开一波反弹，强度也很难超过春节后，因为和几个月前相比，红利股已经普遍涨了不少，面临的压力会更大，即使市场对红利板块的关注度更高了，从而有很多资金涌入抱团，那最多也只能推动板块出现加速上涨，并且会加速见顶的进程。只有放量并且出现更多能吸引资金介入的热点板块，才能避免把压力全部集中于红利蓝筹股之上，但现在既没看到放量，也没看到大批新热点板块涌现出来，这个反弹的成色究竟如何还需要进一步的观察。明天大盘很可能就会面临考验，一要看红利板块能否彻底无视当前持续调整的压力继续走强、二要看创业板、科创板这些弱势指数的同步性、三要看量能能否放大、四要看北向恢复交易的动向。如果大盘能经受住这重重考验，再谈见底反弹也不迟。

预计周二大盘可能有惯性冲高，但冲高回落的可能性较大，但只要不出现类似上周四那样低开低走直接反包下跌的走势，就可能在当前位置至少维持一个震荡期，当然还是要注意观察引领反弹的50指数和跟随反弹的创业板、科创板的强弱对比和同步性，更重要的还是看量能能否逐步放大。我自己继续持股观望，仓位仍是107.5%（22.5%融资买入）。