如果大票长期领涨会发生什么变化？

  周一两市仍是结构性分化格局，但板块和指数表现与周五相比再度反转，早盘指数小幅低开，开盘后迅速分化发展，微盘股快速跳水回吐，仅5分钟跌幅就超过3.5%，中证1000指数也出现快速下探跌幅超过1%，50指数则逆势冲高表现强势，虽然50指数也很快遇阻回落，但并未持续太久就企稳回升，同时创业板和科创板也表现较为平稳，短暂震荡后翻红震荡，微盘股也很快出现反弹，但10点半后无力继续反攻再度回落整理，大盘指数在横盘整理至午盘前也跟随回落大多跌绿，不过50指数仍表现出很强的抗跌性，午后大盘惯性下探但都没有跌破早盘低点，随后逐渐回稳，50指数表现强势稳步回升，2点半前后一度接近早盘高点，但其他指数跟随性较差，尾盘略有回落，收盘时指数涨跌不一，微盘股指数跌幅仍接近2%，中证1000指数下跌0.42%，其他主要指数均有小幅上涨，成交量萎缩，成交额与上周四接近，红盘股1300余支。

  今天市场仍是分化状态，但近期市场的跷跷板现象非常明显，尤其是微盘股和50指数这两个分别代表小票和大票的指数几乎是反向运行，之前微盘股指数连续大跌的阶段50指数始终表现抗跌，甚至出现了逆势上涨，上周四微盘股结束下跌大幅反弹，周五仍有惯性延续，这两天50指数马上就出现了连续修整，而今天微盘股开盘再度迅速下跌，50指数马上就逆势反弹，从今天盘中的运行状态来看红利股也表现非常平稳，周五冲高回落的科创50指数也没有继续下跌，主要的压力还是来自于小票。

  这其实也代表了市场的两极，微盘股当然代表的是市场中数量众多，但对指数影响非常小的小票，而红利股则代表了市场中经营最稳定，分红率最高的蓝筹股，这二者天然有一定对立性，投资红利股的资金无疑看重的是稳定性，无论是股价的波动性还是分红回报率都是相当稳定的，而买小票的资金显然要的就是弹性，业绩好坏无所谓，亏损也不要紧，只要有足够的话题度，就能在很短的周期里被热炒，从这两个指数年内的表现也可以看出这种特征，到今天收盘时微盘股指数年内上涨11%，但是其振幅却高达78%，年内低点出现在春节前，最大跌幅接近50%，而50指数或红利指数表现就稳定的多，50指数年内最大跌幅不过7%，目前涨幅近17%，不过50指数虽然稳定性强，对大盘其他指数的影响力更大，可是唯一无法做到的就是调动市场人气，甚至每每在拉升红利股的时候市场活跃度都很低，这个矛盾很难调和。

  不过这又要回到前几天问过的那个问题了：现在这样算不算牛市？或者换个问题，大家都公认美股现在是牛市，这应该没什么疑问吧？那么标普500这样成分股众多的指数，究竟有多少支成分股年内上涨或是跑赢指数呢？数据可能非常令人震惊，指数超过7成的涨幅是由10几支权重股贡献，甚至有8成以上的成分股无法跑赢指数，那么如果用同样的标准来看A股，谁又能说依靠红利股稳步上涨推动沪指走强的行情不是牛市呢？哪怕同时很多小票在下跌，总不能说美股这样就是牛市，A股同样的情况就不是牛市吧？指数的持续走强应该是牛市必不可少的条件，因为这不仅会让投资者能很直观的从指数上感受到牛市，而且很多对标挂钩指数的ETF也会带来实实在在的收益，我们不妨想象一下，如果这种情况长期持续，就是说少数个股推动指数稳步上涨，但大量的小票跑不赢指数甚至可能下跌会发生什么？结果必然是有更多的人选择买ETF而放弃自己炒作个股，这反过来又会强化这种局面，这是不是市场逐渐走向成熟的标志呢？

  当然，这还有一个很大的问题，推动指数上涨的这些个股，不能仅仅依靠估值的提升，更需要有利润业绩的持续提升，所以成长股显然比红利蓝筹股更适合这样的角色，而这也是美股和A股主要推动力的不同之处。预计周二大盘有所上涨，全年最后一个交易日应该不会表现太差。