新技术与传统产业的融合与扩散

  周五两市呈现分化震荡反弹格局，早盘延续周四的调整惯性指数多有小幅低开，开盘后快速回升翻红，但很快遇阻回落分化震荡，创业板表现较强，而周四调整力度较大的科创板和中证1000指数仍有明显下跌惯性，50指数也弱势震荡整理，10点半后大盘企稳再度上扬，虽然全线翻红但走势一波三折，午后震荡整理至1点半后随着港股回落大盘一度跳水，多个指数跌绿，不过港股很快企稳，大盘也没有继续下跌跟随回升，但尾盘只有50指数和沪指创出盘中新高，收盘时指数全线上涨，创业板涨幅达1.8%，其他主要指数涨幅均未超过1%，成交量有所萎缩，红盘股2400支。

  周五的走势整体符合预期，可以说是喜忧参半，喜的一面是市场表现出很强的韧性，在芯片、AI、机器人等主线板块分化回调的同时，医药、锂电等前期的弱势板块有明显回暖，较好的维持了局部活跃度；但忧的一面还是主线板块的调整，这不是弱势板块回暖能完全对冲掉的压力，不过相比前两年阶段主线板块一回调大盘马上就垮掉的状态来说，现在的市场显然已经强了很多，红利股也没有出现严重的背离，银行股仍然维持着四平八稳的缓慢爬升节奏，市场整体的形态保持的很不错。

  值得注意的是，其实医药板块的突然走强也是和AI密切相关的，创新药研发是技术密集型产业，需要大量的化合物筛选、计算化学、基因编辑、靶点选择，这些恰好是AI所擅长的，二者的结合早已开始，AI参与的创新药物发现占比已经从2018年的12%跃升至2023年的67%，可以看到过去几年创新药产业的困境在于主要市场集中于欧美发达国家，因此在美国制裁的冲击下出现了整体性的大幅下跌，但这其实也倒逼行业进行了优胜劣汰的整合，同时也让更多公司将目光转向了国内市场，已经有新药品种凭借出色的性能反向打开美国市场，获得了巨额的销售收益，实际上已经具备了见底走强的条件，而目前人工智能行业的活跃实际上只是一个点燃板块反弹的导火索，由此也可以看出，人工智能这样的新兴产业与其他产业的有效结合可能显著提升行业效率，带来新的活力。又比如智能驾驶的渗透率不断提高，同样离不开AI的技术升级，如果说新能源车对传统燃油车的替代只是技术进步迭代，那么智能驾驶就是对传统燃油车的降维打击，这也是类似的例子。

  所以其实医药板块的走强并没有偏离市场的核心主线，而且芯片、机器人板块的回调对市场的影响也相当明显，实际上还是主线板块的延伸扩散主导了市场情绪，而那些和主线板块难有关联的传统白马板块如白酒、消费等表现就相当平淡，所以主线板块只是出现了分化和局部调整，依然是市场的核心风向标。另外也要看到港股在周四出现大幅冲高回落的波动之后并没有连续走弱，反而在周五高开高走强势反包创出反弹新高，恒生科技指数突破国庆后高点连续创出反弹新高，原因也正是阿里、腾讯、哔哩哔哩、京东、小米等成分股公司的强劲表现，而这些互联网头部公司恰好是A股所欠缺的，这也可以从一个侧面解释为何1月份以来的反弹港股明显强于A股。但无论是港股还是A股，最强的推动力显然都是在DeepSeek出圈火爆全球之后带来的中国科技类资产的价值重估，也就是说二者的核心主线其实都还是以人工智能行业为核心的泛科技类板块，这也解释了为何传统白马板块仍然表现低迷，同时指明了后续机会更多的方向，那就是能更深入的与人工智能这些尖端新兴产业相结合的行业，例如发改委近期发布的物流数据开放互联试点，联合了多部门整合物流数据，这是否会给物流行业这样的服务行业带来新的活力就是值得注意的。

  预计周一大盘延续反弹走势，仍应注意板块、指数的强弱对比变化，腾讯将接入DeepSeek的消息是会带来火上浇油的影响还是会引发市场的利好兑现值得注意，正如上面分析的那样，人工智能产业的影响正在不断扩散开来，产业结合也好、蹭热点也好，但这毫无疑问将是市场人气的核心风向标。