想企稳？科技股止跌是必要条件

  周二两市低开低走全线下跌，昨天大盘的反击尝试失败，尾盘明显走弱，今天早盘延续弱势指数全线低开，开盘后仅有创业板指数短暂翻红，但随即回落下行，其他指数更是全线下挫，尽管科创50指数也曾试图反攻，但市场抛压沉重，光模块等影响力巨大的科技板块连续走低，上午大盘基本保持震荡下行节奏，午后大盘砸出新低后有所回升，2点前后几经尝试都无力继续上攻，随着光模块等核心板块回落双创指数也跟随回落，微盘股指数更是在尾盘创出新低，收盘时指数全线下跌且跌幅均超过1%，双创指数跌幅在2%上下，成交量略有放大，红盘股100余支。

  大盘的运行态势果然如昨天收评预计的一样延续了调整节奏，而且也正如担心的那样，光模块等高位科技板块的下跌，对市场造成了巨大的冲击，今天盘中几个节点在大盘试图反攻时，光模块板块的走弱都带来了沉重的压力，压制创业板继续下行并且将压力传导至整个市场，沪指今天更是跌破了11月24日的阶段低点，尽管其他指数并没有同步新低，但很显然在短期上攻无望年底将至的情况下，资金撤退观望的情绪更加浓厚了。

  今天的情况也再次证明，科技成长股毫无疑问就是目前市场的核心，当科技成长股调整时，红利+微盘的组合是不足以对冲掉调整压力的，更不必说扛着压力继续推动大盘上涨了，何况目前红利+微盘的组合表现也同样不好，微盘股指数在昨天抵抗反抽后继续继续反包下跌，月内跌幅已经接近7%，是本月跌幅最大的指数，银行股也不再像今年大多数时候那样顽强护盘，四大行月内也都有明显下跌，至于看上去颇为热闹的商业百货板块不过是游资在市场低迷期抱团打造的妖股接力游戏而已，这样的妖股其实在熊市里还更常见一些。上周五大盘还出现了接近反包的普涨走势，仅仅两个交易日的时间，不难看到由于科技成长股调整让市场的情绪和整体表现出现了多大的变化，所以结论也很明确，不要幻想在科技股整体调整压力加大的情况下大盘能有强势表现，想要大盘企稳，就必须有科技股止跌这个必要条件。

  当然，也必须清楚科技股的隐忧，这个隐忧其实不是年内巨大的涨幅，涨的多只要营收、利润增长能跟上就不是问题，要不然英伟达也不可能膨胀成市值5万亿的巨无霸，这个隐忧就是前几天谈过的市场对整个AI产业的叙事逻辑产生了怀疑，几大头部公司转圈的互相投资，承诺的投资规模动不动就是几千亿美金，搞的跟花日元感觉一样，然而实际业绩出来一看，完全没看出来那样的高增速，然后还把投产时限往后推迟，这能不让人担心吗？而且AI改变世界的故事讲了几年，全球也砸钱投入了那么多，可是如何形成完整可靠的盈利模式到现在也没数，难不成就靠大模型收费吗？就算openAI现在的收费规模再翻个倍，难道就能覆盖它承诺的超万亿规模的投资吗？别忘了还有一大堆开源模型在一边虎视眈眈呢！不过目前市场还只是担忧和质疑，还没有看到更多的行业数据来证明这样的担忧。更重要的是市场目前找不到能够取代AI板块的新主线，虽然最近在大盘下跌时像消费这样的板块也较为抗跌，但很多是长期下跌后与市场整体上涨的现实拉开了巨大差距，因此短期跌无可跌的反应，但这只是被动的抵抗，没有实实在在的行业经营数据好转做基础，板块就不可能走出持续的上涨行情。

  预计周三大盘呈现探底回升的反抽抵抗走势，连续下跌后市场有一定反抽动能，但不要幻想快速扭转调整节奏，同时反抽的强度差异可能也相当大，一方面要注意对市场情绪影响大的核心板块、指数，另一方面也要观察近两天抗跌的品种能否持续反弹，总体来看要小心高位板块的补跌风险，先立足于防守耐心等待更加明确的止跌信号出现，不要急于重仓抄底。