博傻接力别上头

  周一两市延续分化震荡走势，沪指勉强收出九连阳，早盘指数开盘较为平淡，开盘后迅速分化，科创50指数快速冲高表现抢眼，沪指和50指数也较为平稳，但创业板却迅速下挫走低，微盘股等小票指数也出现震荡下探，10点后指数走势分化更加明显，节奏差异巨大，创业板止跌回升的同时微盘股指数却冲高回落反而跌绿下行，11点前后双创指数创出盘中新高时微盘股指数却持续背离下跌，午盘前大盘有所回落，午后开盘大盘进一步回落走低，与此同时微盘股指数再度背离运行反而逆势回升并于1点半后翻红，双创及主板指数却越走越弱，2点半前一波跳水指数几乎全线跌绿，反而是早盘弱势的微盘股指数成了唯一的红盘指数，尾盘略有回升，科创50指数和沪指勉强翻红，沪指收出九连阳但涨幅仅有0.04%，成交量沪市略有放大深市有所萎缩，红盘股不足2000支。

  商业航天板块今天的表现依然强势，不过板块内部也出现了分化，一些边缘跟风品种开始掉队，而市场整体的量能并没有进一步放大，这种极度强势的板块实际上对市场形成了强烈的抽血作用，于是上周五还很强势的锂电产业链今天出现了大幅下跌，周五反弹的海南板块也处于跌幅前列，不难看出当下单日量能虽然回到了2万亿的水平，但热到发烫的商业航天板块就占了4、5000亿，一些看似是其他板块的个股也是被挖掘了和商业航天沾边受到热炒，例如金风科技在风电板块整体调整的情况下却因为参股蓝箭航天而连续大涨，可以说没有商业航天的热度加持就很难有强势表现，但这种过于集中的抱团炒作的现象也必然造成其他板块的失血，所以大盘反而疲态尽显上攻乏力。

  正如周末文章分析的那样，在10~11月大盘多次尝试了攻击4000点一度创出10年新高，但一个很简单的道理就是当时如日中天的AI板块再到后续的红利+微盘风格都没能带动大盘完成有效突破，那么当下凭借体量、影响力、业绩都远不如AI行业的商业航天板块又怎么可能完成这个目标呢？市场或许已经明白了这一点，所以活跃资金完全集中于核心热点的龙头股上抱团接力，其他方向的板块则根本不买账，反而大多出现了回调，波动愈发剧烈，分歧也变得更大了。前两天谈到长牛慢牛就是每天涨一点点，能持续很久，这是从市场整体的角度来说的，具体到板块差别是非常大的，但如果仔细观察目前的市场情况，可以感受到资金急于求成的心态，商业航天板块的飙升就是很典型的例子，实话说虽然人类的未来可能是星辰大海，这个想象空间几乎是无限的，可是这个板块目前还远远看不到回报，就算跟AI产业相比也还处于更早的发展阶段，但当下的热度已经可以说是博傻接力了。还有白银LOF更夸张，在白银期货高位大跳水的情况下还差点拉出地天板，只能说资本市场的韭菜傻子还是太多了。

  但这样的博傻接力虽然从局部板块角度来看简直像是抢钱一样，可对市场整体并没有什么好处，而且显然也和慢牛的模式不相符，如果对比美股的情况可以看到，美股的慢牛无论是对指数的贡献还是市场获利的主要标的，基本上都集中于头部公司，前几年美股的指数贡献几乎完全依靠七巨头，英伟达膨胀成市值5万亿美元的巨无霸，虽然对估值泡沫的讨论已经甚嚣尘上，但期间也让全球众多投资资金挣的盆满钵满，而A股的情况则更加分散，尽管光模块板块颇有点美股的意思，但整个行业上下游仍有众多公司受益。美股集中于巨头公司的模式好处当然是标的更加明确，更容易选择，缺点则是缺乏呼应，没有惠及更多的行业公司；A股的情况则是标的相对分散，与美股关联度较高的光模块板块也有多家公司可以选择，国产芯片板块则处于行业发展更早的阶段，缺点则是没有像七巨头那样引领整个产业发展的核心龙头公司，业绩上也缺乏足够的说服力，情绪和资金需求固然可以造就短期的强势，但落到长期角度来看，没有业绩的兑现是很难走远的，光模块、芯片等AI相关板块其实今年都已经看到了业绩的爆发，而商业航天显然还有更长的路要走。

  总而言之在这样的接力博傻状态下，每天开盘商业航天板块都会受到回吐兑现压力的考验，可以预见，量化资金对当日的热点发挥有很大的影响，开盘一波砸不死，就可能又拉一天，也可能是开盘冲高涨不动，然后横盘遇阻之后就开砸了，这两种情况都有可能，随时要做好剧烈震荡的准备，贵金属板块也很可能随着期货的回调而进入调整期，AI相关板块已经连续震荡修整几天，能否重现活力可能是今年最后两个交易日的看点。预计周二大盘将面临回调压力，但整体下跌的可能性不大，大概率仍是分化运行的格局。