科技板块牵一发而动全身

  周一两市指数表现强弱互易，整体呈现冲高回落的分化调整走势，受周末美股下跌影响早盘指数全线低开，双创指数受到的影响更明显低开幅度都超过1%，开盘后指数很快分化，双创指数尽管有短暂反抽冲高但都未能翻红就遇阻再度回落走低，而微盘股、50指数则很快翻红并顺势上扬，10点半前后大盘整体跟随出现一波回升，沪指、国证2000、中证1000等指数纷纷翻红，但好景不长未能进一步上攻，午盘前遇阻回落，午后开盘短暂抵抗后继续下行，双创指数很快创出盘中新低，尽管微盘股指数仍较为强势，但其他指数已全线回落，2点后50指数跌绿大盘更显弱势，尾盘持续震荡下行报收，收盘时微盘股指数上涨0.62%，其他指数均有不同幅度下跌，创业板和科创50指数分别下跌1.77%和2.22%，成交量大幅萎缩，红盘股2300余支。

  大盘果然在美股下跌，AI产业逻辑遭遇质疑的情况下再度回调，尽管早盘市场再次尝试了拉动红利+微盘风格来对冲科技板块的调整压力，但效果也一如既往的拉胯，上午还能维持较为平稳的态势，并且做出了盘中冲高动作，但随着50指数遇阻回落之后大盘基本是就是反复震荡下挫的走势，双创指数更是全天未见红盘，下午率先砸出盘中新低，成为今天下跌的主要压力来源，从日线形态来看，今天的走势让上周五反弹仅存的上攻幻想彻底破灭，大盘很可能要去测试11月底形成的阶段低点区域支撑。

  就像近期多次强调的那样，如果科技股走弱，我不认为目前有其他板块能完全对冲掉科技股调整的压力甚至带着大盘继续上行，充其量也就是保持大盘横向震荡的局面，等待科技股调整到位，今天的情况也的确如此，毕竟科技股当下无论在国家政策导向还是在机构投资方向上都是极为重要的重点，体量也已经相当大，对市场的影响可以说是牵一发而动全身，而传统产业面临的增长瓶颈是现实存在的，更不必说房地产这样仍处于下行期并且还看不到拐点的行业了，而房地产过去多年都是国内经济增长的重要引擎，现在熄火了并且在拖市场后腿，那就必然需要其他新兴产业来给经济增长新的动能。

  近期资金应该也是有一定调仓动作的，毕竟有不少前几年持续下跌处于明显低位的板块砸不动了，比如白酒、消费以及新能源等，但目前这些板块还无法取代科技成长股的主线地位，因为这些板块顶多算是跌无可跌，市场有一定行业景气度见底的预期，可是并没有看到明确的改善信号，更谈不上景气度开始稳步回升了，这和AI产业链的成长逻辑相比是有明显不足的。所以大盘不可能无视双创指数的回调压力独自走强的，就像前两个月的情况一样是不可能的，何况目前红利+微盘的强度也已经比不上前两月，因此现在就是看双创指数的调整幅度有多大，此外美股AI板块的表现也会带来明显的影响，最终市场想要达到平衡或者重新找到上涨动力，那也必须有双创指数站稳做配合才能做到。

  预计周二大盘延续调整走势，晚间美股动向仍会牵动市场情绪，而双创指数的表现仍是市场整体运行的核心风向标，与阶段调整幅度已经不小的芯片板块相比，光模块这样与美股关联度更高的板块仍处于明显高位，上周还在创出历史新高，一旦出现力度较大的补跌，对创业板乃至整个大盘的成长板块都会带来巨大冲击。不过对市场整体而言并没有全面下跌的风险，仍然只是结构性的调整风险，而调整也是淘尽黄沙始见金的过程，能扛住调整压力的板块就可能成为明年年初的新热点。