科技股更容易放飞想象力

  周三两市冲高回落分化震荡整理，早盘承接昨天的反弹势头指数纷纷高开，但开盘后迅速回落下探，随后虽然很快回升冲高但只有科创50和中证1000等指数创出盘中新高，10点后再度回落整理，午盘前科创50指数接近跌绿，其他指数大多保持横盘震荡局面，午后开盘大盘再度走高，指数很快全线翻红并顺势冲高，中证1000、沪指等多个指数创出盘中新高，但上攻难以持续展开，1点半后全面回落，2点后更是出现一波跳水，科创板跌绿后尾盘继续下挫，收盘时中证1000和微盘股指数小幅上涨，其他主要指数纷纷收跌，科创50指数从盘中涨幅超过1%到尾盘下跌0.73%以接近最低点报收，成交量有所放大，红盘股2600余支。

  虽然大盘今天几次尝试冲高，但最终攻击无果尾盘连续回落，从盘中的情况来看分化仍很明显，昨天强势的板块今天大多修整，科技股盘中尝试上攻，但毕竟处于高位并且近期已经出现过多次震荡，几个热门板块的炒作也已经有点审美疲劳，关键是港股的情况也是如此，午后随着恒生科技指数的跳水，大盘尾盘也跟着一头栽了下来，显然在这个位置市场已经有不小的分歧，并且前期科技股的上涨积累了可观的获利盘，而低位板块的表现仍然缺乏持续性，如此明显的板块差异使得大盘难以快速突破，不断的此起彼伏也分散了市场力量，同时外部的扰动加剧，大盘虽然保持了较为强势的震荡状态但想要上一个台阶也没那么容易。

  A股的走势纠结主要还是因为板块的分化明显，权重股的走势迥异，这一点在前期已经分析过，港股的权重股目前已经被互联网头部公司、内资巨型国企（但比A股更便宜）霸榜，还有不少美港两地上市的新兴制造、消费头部公司，这些公司的同步性更强，所以前期港股的涨势更加持续而猛烈；但A股的权重公司仍主要是国庆巨头为主，但互联网头部公司这一块几乎完全缺失，科技类公司也主要集中于芯片、机器人等偏重制造的企业，A股市值排名前20的公司到今天收盘为止年内只有6支上涨，两桶油和神华、人寿年内跌幅都超过10%，权重股的表现如此，沪指的走势怎么可能强势？这几乎是一个轮回，前几年在熊市的煎熬下，大量资金涌入红利股抱团取暖，使得这些巨无霸公司在整体熊市中走出了局部牛市，创历史新高的比比皆是，但去年国庆以来中小市值风格明显转强，同时红利股为代表的大票陷入了整体调整中，四大行在2月份还集体创出历史新高并不能掩盖这个事实，这使得市场表现极为割裂，所以根本无法形成一致的合力，与其幻想红利股与成长股、小票同步起飞，倒不如期盼低位的白马板块、顺周期行业以及锂电、光伏等新兴制造业走强更现实一些。

  港股今天下跌后也明显进入了震荡期，虽然未必会出现连续的调整，但显然已经难以延续1月中旬至2月底那样的单边上涨形态了，这意味着科技股也将进入震荡阶段，不过好的一点是目前市场的信心已经明显提升，量能也上了一个大台阶，所以市场自然会积极寻找新的机会，近期在CPI数据不佳的情况下消费股却不跌反涨就是积极的信号，但前期也已经谈过，低位板块反弹几天容易，想要真正形成稳定的上行趋势绝没有那么容易，最重要的是市场形成共识绝非易事，尤其是消费股这样的白马板块，市场肯定要看到整体消费数据的回暖、头部公司的提价、扩产等实实在在的信号才可能形成一致乐观的预期，而科技股由于其高技术、高壁垒等特点更容易忽视盈利、估值放飞想象力，这也是后者能成为阶段核心主线的原因。

  总体来看目前市场想要整体向上突破难度较大，维持震荡局面的可能性较大，小票很可能保持较高的活跃度，但操作难度很大，重点观察港股以及较为同步的科技股动向，并注意近期有所表现的低位白马、顺周期板块走势，对红利股仍应回避，目前红利股并不起到避险的作用。