没有系统性风险，挖掘波动带来的新机会

  周五两市冲高回落分化震荡整理，早盘指数开盘后纷纷下探整理，微盘股回吐压力明显，10点后跌幅扩大至1%，10点半前后50指数回升翻红，沪指和创业板跟随翻红，其他指数跌幅也逐渐收窄，午后开盘创业板、科创板、中证1000等指数均出现快速拉升翻红冲高，50指数更是加速拉升推动沪指直冲3500点关口，创业板、科创50等指数涨幅均超过1%，但微盘股指数仍明显背离未能同步翻红，1点半前后随着50指数冲高遇阻，大盘全线回落并连续跳水，2点后创业板、科创50等指数已经将午后冲高涨幅全部回吐跌绿，随后50指数虽然顽强企稳形成横盘震荡走势，但其他指数仍在逐渐走低，尤其是微盘股指数在尾盘再创盘中新低，收盘时指数涨跌不一，50指数和沪指小幅上涨，科创50指数基本持平，创业板、中证1000指数小幅下跌，微盘股指数跌幅超过1%，成交量明显放大，红盘股仅1100余支。

  周五50指数和微盘股走出了截然相反的形态，大盘也出现了严重的分化，盘中震荡剧烈，50指数的盘中强攻看上去颇有气势，带动大盘直冲3500点关口，不过也正如之前反复提醒的那样，微盘股才是市场情绪的风向标，微盘股指数一改之前的强势，从开盘就陷入整理之中，尽管在50指数的带动下午后创业板、科创板都出现了幅度可观的冲高，但微盘股指数却始终未能翻红，在遇阻后也连续回落砸出盘中新低，在微盘股疲弱的影响下市场活跃度明显下降，在午后大盘冲高至3500点附近时也只有2200多支红盘股，随着大盘回落更是急剧减少，收盘只有1100多支，可见50指数推动的指数强攻难以带动市场情绪，反而加剧了市场的分化。

  当然微盘股的调整也算不上意外，毕竟从4月7日之后，微盘股指数几乎是单边上涨的状态，从低点算涨幅已经超过50%，而期间最大的回调也不过是6月中旬出现了4连阴短暂跌破了20天线而已，年内微盘股的涨幅与其他品种尤其是非红利的蓝筹权重股拉开了巨大的差距，在中报期临近的时候微盘股自然会有证伪的风险，不过市场的趋势力量是非常大的，周五短短一天的回调也难以短线微盘股就此会进入调整阶段了，但之前我已经提醒过，如果微盘股出现连续的回调，市场的个股杀伤力将大幅增加，毕竟红利股的数量只是市场中的极少数，而微盘股反映的是占市场数量众多的中小市值品种，这是必须注意的地方。有统计显示在今年上半年如果每个月筛选出非ST、非科创、非北证、2元以上的个股里市值最小的10支个股月初买入月底卖出，这个策略上半年的获利将超过40%，小票行情上半年演绎的淋漓尽致，并且成交在市场中的占比也达到了历史高位，而对于这些小票来说，业绩估值就是最大的硬伤，所以在中报期将至的当下，的确要对这些处于绝对高位的小票保持足够的谨慎。

  另一方面50指数的表现是大盘能否顶住微盘股回调压力继续保持平稳的关键，从国家队的态度来看，意图通过银行股带动市场价值重估的态度是相当明显的，尤其是前期几大国有大行溢价增发给出了明确的态度，而且近期除了国有大行外，其他各类商业银行和城商行等中小银行都已经被带动起来，毕竟银行股除个别之外还是大面积破净而且市净率极低的状态，所以如果大盘出现回调，银行股大概率也不会表现的太弱，至少难以出现大幅的连续下跌，而从周五的情况来看，保险也是直接受益于银行股上涨的权重板块，白酒这样的低位板块也不愿意跟随小票继续下跌，所以尽管微盘小票有可能出现阶段性的调整，但大盘应该不会有系统性的风险，很可能仍会维持结构性分化的局面。从上面的分析也可以得出后续的观察要点以及应对策略：紧盯50指数判断大盘的整体稳定性，观察微盘股看市场的情绪变化，再注意如果高位的微盘小票回调，低位板块是否会出现切换，以此挖掘可能出现的新机会。

  预计周一大盘仍有下探压力，应按照上述的策略观察市场的具体板块、指数强弱变化，注意不要被盘中拉升诱惑盲目追涨，应积极把握下探分化带来的低吸机会。