分化不会突然消失

  2025年的最后一个交易日大盘延续了分化震荡的格局，而指数的表现与前一个交易日相比再度变脸，早盘指数整体高开，但开盘后仅50指数和沪指仍保持平稳，其他指数均快速回落跌绿下探，10点后大盘整体回升反弹，但随着双创指数翻红冲高遇阻，指数的表现分化明显加剧，双创指数连续回落走低，50指数和沪指也在午盘前出现回落，可是微盘股反而随着商业航天等题材板块的回暖持续反弹，国证2000和中指1000指数也保持相对平稳，午后开盘大盘顺势下探，双创指数和50指数、沪指均创出盘中新低，微盘股等指数较为抗跌，随后大盘有所反弹，但1点半后再度分化，微盘股等指数依然保持平稳，双创指数和沪指、50指数再度回落，差距持续拉大，2点后微盘股指数还创出盘中新高，而科创50指数则在2点半后再创盘中新低，收盘时指数涨跌不一，微盘股指数上涨0.53%，沪指、国证2000指数微涨，沪指收出11连阳，而双创指数跌幅均超过1%，成交量继续萎缩，红盘股2400余支。

  正如前一个交易日的收评指出的那样，商业航天板块虽然出现了大幅冲高回落的走势，但并未砸死，最后一个交易日板块再度反包上攻，表现极为强势，但这也再度加大了市场的分化程度，尤其是前一个交易日反弹的双创指数全天表现弱势，而这种分化也明显拖累了市场的上攻强度和持续性，虽然沪指勉强又收出一根阳线，但盘面表现明显不强，离冲击4000点关口更是差的远了。

  很显然，如此明显的板块分化不可能在元旦假期之后就突然消失了，所以节后市场很可能还是分化运行的状态，悬念只是哪一种风格的资金占据上风，目前市场大体可以分为两类风格：一是偏大票的科技成长股，双创指数中权重较大的的AI、芯片等板块是典型代表，值得注意的是随着科技股在50指数中的占比提升，50指数的走势也和双创指数较为一致；二是红利+微盘风格，需要指出这里的红利股实际上也只是红利板块中的一部分，比较典型的是对指数影响更大的四大行、两桶油等，有色、贵金属等板块的节奏也和这些股较为一致，微盘股代表的也不仅仅是量化抱团的小市值股，像商业航天、海西、海南这些近期活跃的题材板块也同样包括在内。简单区分的话第一类是市场主流资金主导的品种，第二类则是游资、量化资金活跃的领域，当然二者其实有重合，比如当科技成长股整体活跃的时候，游资、量化同样会积极参与，而商业航天这样的板块显然也有主流资金介入的身影，但有一点比较明确，就是在目前的量能水平下，二者几乎没有可能保持同步，基本上总是反向运行，这也必然使得市场无法形成合力。

  元旦假期虽短，但信息密集众多，周五港股、美股中概股都出现了大涨，而且这是在美股表现波澜不惊的情况下出现的，虽说只有一天还不能断言独立性，但港股走强无疑是个积极的信号，在24日的收评中我就指出如果有跨年行情，港股必然会有呼应，周五恒指的涨幅是5月中旬以来最大的一天，恒科指数涨幅更是超过4%，这对港股走出近几个月的震荡状态有非常积极的意义。消息面上如芯片、可控核聚变等板块都有利好消息，但更引人注目的显然是昨晚刚发生的美国无视国际法悍然入侵委内瑞拉并拘捕该国总统的事件，这一事件必然对地缘政治、原油供应、风险资产等都造成深远影响，市场会作何反应还难以预料，不过这对A股来说影响可能有限，总体来看目前市场并未摆脱几个月以来的震荡格局，虽然沪指收出11连阳，但未必能顺利向上突破，而假设大盘想要实现向上突破的目标，放量、有影响力和体量都足够大的核心主线板块领涨是必不可少的条件，而且港股大概率会同步走强，这几条都可以作为观察的信号来参考判断大盘的走向。

  预计周一大盘高开后回落企稳再度走高，早盘高开是大概率的，而高开后回吐的压力，以及板块、指数的不同反应都需要仔细观察，尤其是高开回吐时市场的反应特别重要，只有承接有力，分化较小，才有可能在扛住回吐压力后再度发起可持续的上攻，如果持续回落反击无力，那还是保持谨慎继续观望比较好。