冲突长期化必将带来风险外溢

  周四两市低开低走弱势下跌，多个指数创出近期新低，隔夜中东局势再起波澜，伊朗在本国气田遇袭后对中东多国能源设施进行了打击，这导致油气价格再度上涨，隔夜美股承压三大指数跌幅均超过1%，受此影响早盘亚太市场也全线下跌，A股也毫无悬念的低开，开盘后虽有短暂抵抗，创业板在光模块、宁德等权重股带动下一度翻红冲高，但其他指数压力沉重反抽力度微弱，很快就再度下行，10点后大盘低位横盘后再度尝试反击，但力度更加不足，横盘僵持至午盘前走弱，午后走势更加疲弱，大盘持续下挫，2点前后的短暂反抽未能扭转跌势，反而引发更大的抛压，指数全线创出盘中新低，沪指一度跌破4000点关口，收盘前才略有回稳，收盘时指数全线下跌且跌幅均超过1%，科创50、微盘股、国证2000和中证1000指数跌幅超过2%，50指数和科创50指数创出年内新低，成交量略有放大，红盘股仅505支。

  虽然今天原油的价格上涨其实比上次大起大落小的多，但市场的反应却更加疲弱了，9号大盘低开下探后还能收出长下影，第二天还有进一步的反弹，可今天大盘却几乎是低开低走跌了一天，尤其是下午看到反击无望后量化资金全面抛售，沪指一度跌破4000点，走势极为疲弱，但这些波动只是表象，内在的原因还是市场对中东冲突能否迅速结束产生了越来越多的怀疑，并且担心油气价格的上涨影响长期化，推高全球通胀，对化工等基础产业形成巨大冲击，进而对全球经济造成难以估量的负面影响，并且使得美联储被迫停止降息甚至重新加息，这样的逻辑链条影响下，市场的抛售压力就骤然增大。

  还有很重要的一点需要考虑到，那就是当前全球市场普遍经历了较长周期的上涨，风险资产价格整体处于高位，这个时候甚至就连受益于中东冲突的板块也难有更大的上涨动力，例如贵金属作为公认的避险资产，最近几天非但没有表现出避险的特征，反而出现了大幅下跌，还有化工、有色板块今天也都大幅下跌，甚至领跌市场，重要的原因就是前期这些板块普遍出现了大幅加速上涨，在充满不确定性的动荡局势下，资金首先考虑的是保住丰厚的利润而不是趁机追求更高的收益。昨天我谈到解决目前市场困境的两条路，至少从短期来看市场并不能迅速找到新的上涨动力，那就只能通过下跌砸出反弹的空间来。从今天的盘面情况来看，除油气股外只有四大行、光模块等少数大票飘红，微盘股、国证2000等小票指数大跌，显然市场的情绪迅速降温了。

  尽管大盘在4000点一线可能有一定支撑，跌破之后也有很大可能出现反弹，但这并不能迅速扭转市场整体的调整趋势和节奏，迅速反转重拾升势是不现实的幻想，即使出现反弹也只能看做短期的抵抗性反抽，必须耐心观望等待冲突有更加明确的结果，等市场发出更加明确的企稳信号，在此之前应做好防守，以短差交易为主，切勿盲目重仓抄底，更不可被盘中拉升吸引冲动追涨。此外对于最大的风险可能也要有心理准备，那就是前面提到的中东冲突长期持续，风险外溢迫使美联储改变货币政策，引爆美股泡沫形成金融危机，那样带来的影响更加无法预料，不过目前还不至于到这个程度，就短期而言，今天盘中破了4000点反抽显然不是可靠的见底信号，后续大概需要经历一个加速下跌或是放量反包的过程才能真正企稳，而且更长周期的发展肯定要等中东局势平静下来才能明确，这些大的思路必须搞清楚。

  预计周五大盘还有惯性下探，注意盘中下探力度越大越快速，就越容易引发探底回升的反弹，反过来如果大盘直接冲高，就很难有足够强度的修复反弹，大概率还会在盘中遇阻后回落下探，此外必须情况，即使大盘如期出现了探底回升的走势，也不能确认有效企稳，只能当做短线的反抽看待，可以适当把握短差机会但切勿恋战。