AI板块的行情结束了吗？

  周五两市冲高回落分化调整，晚间美股更是全线下跌，纳指暴跌超过4%，AI相关板块大幅退潮，市场见顶了吗？AI泡沫破灭了吗？相信这是大多数投资者目前最关心的问题。对这个问题，我的看法是也不是。所谓是，显然是因为近期市场的交易太过拥挤，强势股越来越集中，可以说如果没有AI加持，再好的业绩都无人问津，这也造成了近期市场越来越极端的分化局面，实际上这种情况不仅仅出现在A股，日韩股市半导体板块同样是一枝独秀完全主导了市场的走向，美股的情况也很类似，像英伟达这样的AI产业核心公司年内虽然也有所上涨，但涨幅远不及整个半导体板块，先不考虑泡沫问题，这样过度拥挤的交易显然也需要平衡一下了。因此近期我们看到相关板块虽然仍保持了强势，但波动越来越剧烈也更加频繁，强势个股也不短缩圈，直到周五最核心的光通信板块易中天领跌，整个板块乃至AI产业链都受到了重创。

  再说不是，尽管市场对AI产业泡沫的担忧明显加剧，周五也的确出现了板块大跌，同时晚间美股相关板块更是出现暴跌调整，但目前来看AI产业确实仍处于高速发展期，行业的需求旺盛，至少从表面上看还没有到行业被证伪或是需求下降的程度，同时全球有海量资金云集其中，可以说AI产业维系着全球股市的命脉，在行业发展逻辑没有改变之前，资金还不至于出现多杀多的踩踏式抛售，并且之前一次次的回调拉起，让市场有很强的低吸预期，不少人甚至产生了AI和美股永远上涨的幻想，所以相信还会有不少资金尝试抄底，别忘了openAI还没上市呢，因此目前来看应该将其视为一次市场交易过度拥挤后的压力释放过程，连续暴跌彻底见顶的可能性应该不大。

  但需要提醒对于这次调整也不能掉以轻心，AI行业的发展目前是依赖于相关公司对算力、硬件、大模型和智能体的海量投入拉动，整体处于投入期，还没有看到稳定可靠的回报以及顺畅的盈利模式，而AI对部分行业的效率提升反而加剧了市场对相关行业颠覆性变革以及带来的失业潮的担忧，随着时间的推进，市场迟早会担心天量的投入能否带来足够的回报，尽管目前可能还没有到这个阶段，但相关公司动辄万亿美元的估值显然是在流动性泛滥且其他行业缺乏成长性机会的背景下出现的，现在美联储面对通胀压力即使只是口头加息也必然带来巨大的冲击，这些因素共同作用造成了周五晚间美股AI板块的暴跌，而未来无论板块是否还能重拾升势，但毫无疑问每一次回调都会让市场产生更大的担忧，也可能会造成越来越大的压力。

  另外还要看到，在周五AI相关板块集体下跌的同时，A股其他板块却普遍有所反弹，在下午双创指数跳水之前红盘股数量一度接近4000支，即使双创指数跳水到收盘时红盘股仍有3200余支，这当然是因为前期大部分板块个股并没有跟随科技股的涨势，甚至处于背离下跌状态，而当资金从高位抱团板块流出时，这些低位板块也就不肯跟随下跌，反而有资金尝试抄底形成了明显的跷跷板效应，这也是本周需要重点观察的地方。预计周一大盘低开后冲高回落分化震荡整理，首先要注意双创指数以及相关板块尤其是易中天、寒武纪这样的龙头股动向，其次要观察低位板块的反应，是同步下跌还是逆势反弹。此外还要提醒大家，如果周一高位抱团股出现明显的抵抗未必是好事，反而是有比较大的短线杀跌可能更有利，至少给后续的反弹砸出了空间。因此在操作上应注意不可轻易抄底高位抱团股，尤其是盘中拉升冲高切勿追进。