王师爷点金：三攻4700不破，4600拉锯待沃什方向

  黄金晚评

  三次冲高4697未破，PCE超预期触发回调，金价围绕4600整数关口拉锯。当前4593附近运行，大趋势仍是8月以来多头结构，但拉升尾浪特征明显——小时图顶背离、量价背离、CFTC净多头位于高位，短线回调概率大于继续上攻。

  技术面：高位吞噬形态确认，短线动能衰减

  日线8月25日冲高4696.56后回落，26日收跌1.36%报4593.57，高位吞噬形态。8月27日亚欧盘4600失而复得，午间最高4642.90后回落至4600下方。日线均线仍向上，中期多头未破，但小时图均线走平拐头，价格反复穿越，进入高位震荡。小时图RSI回落至44附近，MACD红柱收敛，KDJ高位钝化后向下交叉，短线动能衰减。斐波那契4697至4580回撤，0.382位在4630已被跌破，0.5位在4638，0.618位在4645，4630-4645是今日多空分水岭。26日下跌伴随放量，27日反弹缩量，量价背离确认反弹属技术性修复。

  关键位方面，上方阻力4635-4645（小时图均线加斐波那契0.5与0.618）、4665枢轴、4685-4700强阻。下方支撑4590-4600核心整数关口、4573（跌破打开下探）、4545、4500。

  基本面：通胀粘性推升加息概率，沃什讲话是最大变量

  美国7月整体PCE同比3.7%（预期3.6%），核心PCE同比3.3%，通胀粘性超预期。美联储9月加息概率从数据前36%升至40.1%，10月加息概率升至50%以上。美元指数反弹至99.11，10年期美债收益率4.663%。Q2GDP修正值1.5%符合预期，7月耐用品订单+1.1%超预期，经济韧性支撑加息定价。本周最大政策变量是美联储主席沃什在杰克逊霍尔年会任内首次主旨演讲，讲话内容将决定金价是突破4700还是深度回踩。

  地缘与情绪面：避险溢价消退，多头拥挤风险未解

  美伊就霍尔木兹海峡复航磋商，地缘风险溢价回落。SPDR黄金ETF8月27日减持2.853吨至1045.495吨，CFTC净多头仓位处两年高位，多头拥挤。8月累计涨幅约13%，获利盘丰厚。

  核心判断：高空为主，等待沃什指引方向

  短线受加息定价加超买加多头拥挤三重压制，但中长期多头结构未破。在沃什讲话落地前，金价大概率维持4590-4665区间震荡，逢高做空优于追多。

  操作策略（轻仓逢高做空）

  4630-4645区间做空，止损4668上方（突破枢轴阻力则逻辑失效），目标4590-4600，下破看4555-4545。

  以上分析仅供参考，投资有风险，入市需谨慎。