国外投行普遍看好A股！短期行情到关键窗口期

6月CPI同比上涨2.5%，PPI同比上涨6.1%。下半年是有通胀压力的，先说为什么要关注通胀？第一，通胀会提高大部分人的生活成本；第二，就指数来看，本轮从2863点反弹至3400点上方，最大的驱动力来自于流动性宽松。

可一旦CPI上行至3%以上，下半年的货币宽松政策就会受到扰动，那么这轮反弹也就结束了！通胀上行主要来源于两方面压力：一方面是猪肉价格的上涨预期，国内cpi统计中猪肉价格的权重占比较大。

从实际跟踪的数据看，去年下半年能繁母猪存栏量不低，按一个生猪生长周期算，8月会有大量生猪出栏，理论上8月肉价是要下跌的。六七月猪肉价格的快速上涨，有猪企压栏惜售的成份在。不过，发改委已经出手稳价，且看政策后续变化。

另一方面可能存在PPI向CPI的传导，从6月cpi与ppi数据看，两者差距已经较大。PPI向CPI的传导，直白的理解，把PPI当成企业的生产成本，CPI当成产品售价，企业的生产成本上升，是不是要想着提价，把成本压力传给消费者。

只不过是二季度，由于疫情影响，很多人消费意愿不强，企业想涨价也涨不起来，导致PPI向CPI传导不顺畅。可随着稳增长政策出台，需求会慢慢恢复，那么，企业涨价的前提就有了。

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国外投行周末一致看好A股，比如花旗将中国股票评级上调为“超配”，美银建议投资者“将短期调整视为买入机会”，瑞银预计，中国股票将在未来几个月继续跑赢全球股票。

A股在外资持股结构中，整体占比是非常小的，所以国外投行唱多A股找接盘侠的可能性不大，大概率可能真的是看多A股。不过，国内的行情还得看内资，在A股投资者结构中，能有话语权的还是内资。

本周是重要的数据周，周二公布社融，我看了几家券商给的预期是新增社融4.8-5万亿，增速10.8%，新增人民币贷款在2.5万亿左右，是不是如预期的那么好。周五公布二季度GDP，预测均值是同比增1.13%，最大值3%，最小值-0.2%。

周三美国公布6月cpi数据，市场预期值是8.7%，5月是8.6%。如果继续超预期，加上美国6月就业数据强劲，加75bp将无悬念，不过市场已提前反馈；如果降低了，那么50bp的概率会上升，那对市场就是好事，整体美股短期有企稳迹象。

目前指数在上行通道下边沿位置，所以本周市场上半周尤为重要，留意3330-3340点区间的支撑，若趋势在且量能继续万亿，则短期仍可保持多头思维，否则，建议降低点仓位，并兑现一部分获利盘。

方向上，7月投资方向已经聊过，维持不变，本周是中报预告密集披露节点，对去年高基数的基础上依旧保持较高增长、二季度环比一季度也大增，且股价本身涨幅不大的，可以给予多点关注。

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附：【7.11基金板块盘前点评】

1、中概互联：微涨，腾讯依旧有点吊车尾，不过，随着最近8个交易日每天3亿回购，走势已经有所好转；静待，不动。

2、证券：微跌，前面该聊的减仓思路和后面的预期都已说过，静观其变！券商往往都是不经意间拉起，所以如果喜欢券商，那么就是先承受点浮亏，然后潜伏等待，要不然就等右侧起来。

3、军工：小涨、小跌交替，但整体在继续逼近年线，不动。我给大家打个预防针，如果这里一次性上去，当然好，如果直接来根中阴洗一洗，也别怕；军工玩的就是心跳，去年跟过两波的都懂。

4、半导体：昨天小涨，这两天的走势都在我此前说的预期内，所以还好，短期期待下，看本周能否给根中阳彻底扭转！

5、新能源：光伏、锂电回调，也是上周五盘面拉垮的原因；短期注意宁王的走势，宁王在，则走势预期在，暂且不动。很多人可能早早就出完了，一直想着再进，我建议原则上没有6个点的回撤，不要轻易再切入。

6、周期：煤炭、钢铁、有色今天微跌，不动。

7、白酒：微幅上涨，从技术角度看，这里继续修整3-5个交易日亦可行，且有望走的更长远；如果直接强行带量回到5日均线上方，则是短线兑现的机会。

8、医药：微涨，这里只要是温和的缩量调整，问题都不大，目前看还不错，不动。