从会议看后市机会！

周末除了疫情，消息面基本是围绕经济会议。

1、积极的财政政策要加力提效，稳健的货币政策要精准有力。

2022年一共2次降准（4/12月各下调25bp）、3次降息，即1月降5bp、5/8两月各降15bp，3次共降35bp，最新的5年期LPR已由4.65%降至4.3%，明年各位的住房按揭也都会少交点钱。

市场不缺钱，更重要是信心！明年的降息、降准预期空间相对不大，最重要的还是看经济复苏进程，如果社融信贷数据表明市场需要钱，央妈会给予合理流动性支持的，而且明年外围流动性预期是逐步改善的！

对于2023年，从会议来看，明确发展必须是高质量发展，意味着不会再搞大水漫灌、强刺激。地产政策继续坚持房住不炒，意味着托而不举！预计明年经济增长目标在5%左右，预测增速区间在4.8-5.1%。

2、保交楼、保民生，满足行业合理融资需求；推动行业重组并购，坚决依法打击违法犯罪行为；坚持房住不炒，推动房地产向新发展模式平稳过渡。

房住不炒没变！其实前面说过，现在对地产的政策，只是把过去加在头上的紧箍咒去掉，使之回到正常状态。明年的政策预期是需求端，比如限购，一个正常的市场，为什么要限制别人买，所以大概率会逐步取消限购。

明年的需求主要是改善和刚需，尤其打算今年买，但受到环境影响暂且看看的，明年会回补。但地产要出现明显反弹的可能性较为有限！因此，短期地产更倾向以调整为主！

中长期角度，地产的投资机会更偏偏向我们一直强调的并购重组。这次会议也首次提出，并说”要坚决依法打击违法犯罪行为”，可能会从政策层面统一推进相关主体的破产重整、并购重组以及破产出清。

3、着力扩大国内需求，要把恢复和扩大消费摆在优先位置，支持住房改善、新能源汽车、养老服务等消费。

会议继续支持新能源汽车消费场景，毕竟补贴一两万，真有人买车、换车，但房子显然是搞不动的。因此，新能源车退补等政策有望明年延缓退出，并可能催生新的政策预期，比如对一些有换车需求的，可能会政策推进相关油车换电车。

养老服务方面，更倾向是短线题材，暂时难看到业绩兑现！截至2021年底，全国60岁及以上老年人口达2.67亿，占总人口的18.9%，预计十四五时期，60岁及以上老年人口总量将突破3亿，占比将超过20%。

每年2000-3000万增长，增速、增量均很可观，但国内大多数老年人是不愿去养老机构的，第一，旧观念影响，第二，价格也不便宜，所以如何刺激，可能还需要政策指引，比如现在提倡的居家养老，有待于进一步细化。

4、没有再提及去年和前年经济会议中的“防止资本野蛮生长”、“防止资本无序扩张”，而是提出了“支持平台企业在引领发展、创造就业、国际竞争中大显身手”，对平台经济释放出了较大的暖意。

中概互联以及港股，我认为明年是有大机会的。港股的权重基本分为三大块，即金融、地产、科技，均有政策加持以及行业改善预期，且今年严重超跌，叠加外围流动性逐步改善，所以我认为机会可能比A股跟更确定！

5、科技政策要聚焦自立自强！提出要深化国资国企改革，完善中国特色国有企业现代公司治理，真正按市场化机制运营。

炒科技小作文的短期可能要失望了，但我的观点是，未来一定有政策加持！至于国企改革，可以跟前面提及的中国特色估值体系和中字头联系，短期这里存在一个弱反抽的预期！

------

【12.19基金板块盘前点评】

1、中概互联：微涨，不动。港股我觉得可以耐心点，第一流动性在缓解；第二，他们已经历过放开初期的扰动；短期交投清淡，一方面连续上涨后存在整理需求，另一方面可能是外围快到圣诞，类似咱的春节。前面减过一次仓，有调整还会加回来的。

2、证券：微跌，不动。短期又到下支撑，看周初能否再度拉起，或者至少横住。从中期角度，无论是基于低位低估值，还是明年注册制预期，都建议多点耐心！

3、军工：小跌，看周初市场风格能否切回成长，否则，就会考虑减仓或撤退了，这波回吸已经浮亏5%了...

4、半导体：小跌，不动！

5、新能源：锂电、光伏小跌（光伏这波回吸也已浮亏5%），把周四的涨幅又吐掉，勿慌！宁王的走势还是右侧，倾向是在洗掉不稳定筹码；且上周五说了，光伏还留了点仓位，想锂电超配的，接下来看谁砸的狠就上谁。

6、周期：煤炭微涨一丢，钢铁微涨，有色小跌，主要是锂钴拖累，问题不大。

7、白酒：净值变化不大，不动。看看周初盘面风格怎么变！

8、医药：最近对药的点评比较少，主要市场活跃的是抗病毒题材，基金持仓大部分都没有这类标的。医药板块现在每天成交的量还是很大，但板块指数是滞涨的，因此，建议继续等缩量。