长线布局A股核心资产

资源品种受捧 长线布局A股核心资产

黄智华 

近期大盘在资源股等带动下再度走稳，石油开采、有色、黄金、汽车拆解、渔业等概念板块较为活跃，不少品种持续走强。特别是黄金概念受国际金价再创新高，伦敦金现、COMEX黄金期价双双站上每盎司2200美元关口等因素影响，成为市场亮点。可以说，现在的黄金价格已经到了有史以来的最高点。

除了石油开采、黄金概念走强外，有色、镍金属、钴金属、稀土永磁、天然气等资源股纷纷大涨。猪肉、鸡肉、航运等周期板块也大幅上涨。

黄金和资源品种吸引力增强

由于国际地缘局势紧张所带来的避险情绪，以及货币政策的相对宽松，使黄金和资源品种的避险和抗通胀吸引力增强。

另外，美国债务规模已经逼近35万亿美元，其债务增加的速度远超其GDP增长速度，由于债务的超常扩张，导致美国超发货币严重，国际对美元信用体系的信任度也不断下降。

而美国近几年不断加息，使资金回流，但全球资本并不买单，不断买入黄金保值，全球各大央行也不断增持黄金，导致近年黄金价格持续上涨，支撑了黄金价格呈现较长期强势。

2024年以来，美联储降息的预期不断释放。国际黄金价格与美元的走势往往成反比关系，而当美元走弱时，黄金价格强势会进一步不断凸显。

据世界黄金协会发布的最新报告显示，由于场外交易市场需求强劲，以及央行持续买入，2023年黄金总体消费量攀升了约3%，达到4899吨，为2010年以来的最高数据。

有券商分析表示，2024年预计全球货币环境由紧向松转变、国内经济逐步修复，有色金属板块或将迎来超额收益，同时重点看好有色新材料领域。

受国际油价持续走高刺激，能源股的表现也非常亮眼。与此同时，业内预计，随着需要大量电力以满足人工智能的发展，未来几年全球能源需求将进一步激增。

国家统计局公布的3月制造业PMI上升1.7个百分点至50.8，为2023年10月以来首次高于荣枯线；服务业商务活动指数上升1.4个百分点至52.4，创2023年7月以来新高；综合PMI上升1.8个百分点至52.7，表明整体企业生产经营活动扩张加快。

上游资源、大消费等品种也受经济回升预期而走强，这些品种不断受到关注。有研究报告认为，酱酒产业仍是我国白酒产业的战略级机会，未来20年仍具备很好的成长性。

目前发达经济体利率保持高位。我国经济运行延续回升向好态势，高质量发展扎实推进，当然，仍面临有效需求不足、社会预期偏弱等挑战。

进一步推动经济高质量发展，需大力推进现代化产业体系建设，加快发展新质生产力，实现经济升级转型，扩大市场有效需求。

外资积极加仓中国资产

经过较长期的调整后，目前A股估值处于历史低点，部分中国优质资产投资机遇凸显，不少外资机构给出上调评级，也不断受到外资的买入。

据报道，近期，从投资中国资产的海外主动管理基金最新持仓以及最新披露的A股2023年流通股东变动来看，外资正在积极加仓中国资产，特别是核心资产。而外资真金白银买入A股的同时，也在唱多A股核心资产，外资机构看好中国新能源龙头比亚迪和宁德时代的发展前景，分别上调目标价格和评级。

2024年以来，外资持续买入A股，截至4月2日，北上资金净流入A股666.05亿元人民币，远超2023年全年，2023年北上资金净流入A股仅437亿元。

低估值并业绩增长性好的高股息品种、中上游资源、新能源、创新科技高成长等仍是市场反复挖掘的方向。

而以中国石油为代表的传统能源等蓝筹股、贵州茅台等为代表大消费股，以及以宁德时代为代表的新能源新科技蓝筹股等近期持续走强或受到关注，形成重要引领力量，或成为大盘方向标。

未来，推动市场的主线仍是绩优、成长、高派息。在市场内在推动力有限下，新增量机构资金配置推动较为关键，或是影响大盘走向的重要推动力，特别是盘大绩优、高派息的成长品种或成为新增量机构资金的参与对象。

反复推进历史密集套牢区

对于市场走势，近期沪指反复受压年线（现位于3104点上下），以及上方面临2022年3月9日3147点、同年8月2日3155点、2023年6月26日3144点等低点水平连线区域，特别是3150-3320点箱体为长达1年的密集整理区，未来仍要反复消化。

3月28日，沪指回调至半年线形成支撑，后回升，从目前仍保持较为活跃的成交量来看，近期的整理可视为暂受阻年线，而回抽半年线和60日均线的正常调整，未来或在维持相对活跃成交量下，反复深入历史密集套牢区而呈振荡盘上的走势。

按黄智华《证券投资工程学》周期系列分析，2024年2月和8月为重要周期段，同时2月为2014年3月转折启动低点以来的120个月（10年周期），8月为2009年7月、8月顶部以来的15年周期，以及2014年7月启动以来的10年周期。

另外，从历史上看，A股市场在8月形成阶段或重要压力点有较多次，从近10年看，如2015年8月中旬、2016年8月中旬、2020年8月中旬、2022年8月中旬、2023年8月初等，其中有多个是在当年2月前后形成转折低点而所启动。

当然，也有在8月形成阶段性低点的，如2015年8月下旬，2019年8月中旬、2023年8月下旬等，但均是阶段支撑点，非重要转折支撑点，次数也比不上在8月形成压力点的次数。

目前看，2月已见底，形成大转折，关注8月前后的转折效应，如反复上升后遇到重要压力带，可关注会否受阻，形成2009年7月、8月顶部以来的15年周期压力点效应。而2024年2月大概率转折见底下，市场调整也带来低吸的机会。

（本文不作为投资建议，本文黄智华发表在4月8日《投资快报》）