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结构性洗牌 机会与风险并存 黄智华

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黄智华黄智华 2024-06-10 15:54:08 6399
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黄智华

近期大盘走出一段调整行情,小微盘股持续大跌走弱。5月以来,共有15家上市公司被终止上市或锁定退市,加剧了投资者对于小微盘股退市风险的担忧。

据媒体有关统计,今年以来总市值最小的前100只个股全线下跌,跌幅中位数高达68.78%,其中*ST保力、*ST美尚跌超90%。总市值低于20亿元的公司达1058家,仅有惠天热电、ST实华、ST金运、殷图网联4股是上涨的。

而大盘股尤其业绩稳定的大蓝筹如电力、煤炭等品种总体处强势,有的甚至不断创出历史新高。总市值超千亿元的109只个股中,超80%个股年内都有不同程度的上涨。其中中远海控涨逾77%,洛阳钼业涨超62%,工业富联涨逾58%。

有券商分析认为,新“国九条”出台后,A股生态系统有望发生显著进化,过往支撑小微盘股超额行情的因素或将有所消退,小微盘逻辑将重塑。新“国九条”严格退市标准、强化分红监管,有望从根本上完善A股生态环境,缺乏持续经营能力的小市值个股,以及依靠“壳资源”价值支撑的微盘股压力或将增大。

目前创业板、科创板市场尽管已创出近几年调整低位,但不少品种市盈率仍较高,如果按派息收益率来看,仍缺乏稳健的值得安心持有的挖掘品种。因而,市场的防御点仍在高股息股品种上,而在经济下行压力下,电力等公共必不可少的行业品种更成为安全度高的防御性品种,这就是近期弱势下电力板块一枝独秀的原因。所以,新“国九条”出台后,市场进入结构性洗牌 机会与风险并存的机会。

消息面上,加拿大银行于当地时间6月5日决定,下调政策利率25个基点,从5%降至4.75%。这是加拿大银行四年多来首次下调其政策利率。金融界人士认为,加拿大目前的通货膨胀情况已经得到缓解,而经济增长几乎陷入停滞。因此,加拿大银行决定下调政策利率。加拿大成为本轮货币周期中首个降息的G7国家。

而当地时间6日,欧洲央行公布最新利率决议,宣布降息25个基点。这是欧洲央行自去年9月将基准利率提高到4.5%历史高点以来的首次降息,这也符合普遍的市场预期。这是欧洲央行自2019年以来首次降息,标志着其正式加入率先降息的全球主要央行阵营之中,欧美央行的货币政策出现明显分化。

与此同时,众多投资者更加关注美联储降息预期。受其他央行降息的影响,市场预期美联储9月份降息概率提升。虽然美联储近期维持偏鹰立场,但其年内启动降息也仍是较大概率事件。

随着美联储降息概率提升,如果年内美联储降息落地,全球流动性逐步释放下,叠加国内基本面得到修复,A股回升是值得期待的。

市场分析认为,随着富时中国A50指数纳入中字头个股及外资唱多中国资产,A股基本面及风险偏好正发生变化,绩优股、蓝筹股受投资者关注程度或逐步提升。北向资金今年2月至5月连续净买入A股,合计净买入金额达975.29亿元。并且,多家A股上市公司的回购公告显示,相较于一季度末,摩根大通、美林国际等外资机构纷纷加仓A股公司。

按之前说,大盘2月以来的回升,节气前后往往体现波动效应,如2月5日大盘在立春节气前一天见底,而回升以来基本在节气前后见阶段压力点,如3月6日惊蛰、3月21日春分冲高受压,4月5日清明复市后4月8日见压力点,4月19日为谷雨节气,结果冲高回落。5月5日为立夏节气,5月6日冲高受压,体现立夏节气前后阶段效应。

5月20日为小满节气,大盘冲高受阻,之后连续调整,6月5日为芒种节气,经过冲高受阻,连跌3日。

对于市场走势,按之前分析,今年2月下旬以来,沪指形成上升通道走势,上边为3月12日3075点、3月19日3090点、5月10日3163点等高点连线,5月20日冲高上碰受阻,之后调整;下边为2月29日2943点、3月28日2984点、4月15日2995点等低点连线,其与半年线或构成支撑区。

而从阶段走势看,沪指今年5月中旬形成一个下降通道,通道上边为5月20日3174点、5月29日3128点等高点连线,下边为5月9日3128点、5月24日3087点等低点连线,该下边目前与上升通道下边交汇,6月7日沪指略跌破后止跌,估计仍是反复有所抵抗的支撑带,而半年线或仍是强支撑区。

阶段上,经过近期的调整,沪指跌至上述上升通道和下降通道下边交汇处,或有所一定支撑反弹效应,当然,需要上破下降通道上边(现与10日、60日均线交汇)才能确认走稳。

从中期看,2022年3月以来,沪指3150-3320点形成了长达1年的历史密集整理区,2022年7月上旬、2023年5月上旬两度在3400点一带见高回落,特别是上述上升通道上边,即3月12日3075点、3月19日3090点、5月10日3163点等高点连线仍是重要压力带。

按之前周期系列分析,2024年2月和8月为重要周期段,8月为2009年7月、8月顶部以来的15年周期,以及2014年7月启动以来的10年周期。

目前看,2月已见底,形成大转折,如6月和7月走出回稳甚至回升的行情,那么可关注8月前后会否受阻出现转折压力效应。

(黄智华为报纸资深财经专栏特约撰稿人,作家,本文仅追踪反映市场特征状况,不作为操作建议)

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